十二月焊管价格震荡下行

概述：带钢价格持续震荡运行，焊管价格在连续震荡上行之后，在近期出现了价格松动现象，另一方面下游需求量增长速度比不上焊管产能释放的速度，厂家和贸易商操作思路发生变化，这些对十二月份的焊管价格走势会产生什么影响？本文试图从成本与价格、供给与需求、厂家与贸易商等方面进行分析，仅作参考。

一、成本VS价格

 1、原材料市场表现

 普通焊接钢管和原料钢坯和带钢的关联度很高，作为成本推动型的焊管来说，价格波动受成本影响很大，特别是当前国内固定资产投资尤其是房地产投资同比减少的情况下，普通焊管的价格波动受成本的影响更为明显。

 图1：钢坯及带钢价格走势

受铁矿石价格变动以及钢铁行业整体低迷的影响，钢坯、带钢价格今年来一路下跌，9月份分别跌至2770元/吨、3000元/吨，为近两年来最低点，其价值也被严重低估。加上前期一直在去库存化，资源相对紧缺，因此引发了商家大量补库行为，这直接拉动了钢坯、带钢等原材料价格的快速超跌反弹。钢坯和带钢价格分别涨至3190元吨、3640元/吨，涨幅分别为420元/吨、640元/吨。联系表1可知，10月份以来，国内钢坯和带钢价格出现小幅上涨，但同比却出现下跌。

2、国内主流市场焊管价格走势

由图2可知，我国焊管相对价格指数变化趋势与热轧窄带钢想对价格指数变化趋势一致，都是从2011年7月份震荡下行，至今年9月份达到两年来最低点，然后开始一路上行。

图2：焊管与热轧窄带钢相对价格指数变化情况

以上海、广州、天津市场的4寸国标焊管为例：近两个月，钢坯上涨幅度为510元/吨，中宽带钢价格上涨幅度640元/吨；而国内焊管价格上涨的幅度基本和带钢涨幅相近，最有代表性的天津市场价格上涨幅度是550元/吨。比较图1和图3发现，两个价格走势几乎可以吻合，钢坯和带钢的价格涨跌对焊管的影响从这两个表中可见一斑。
    国内三大主流市场焊管价格走势基本一致，9月份三大市场焊管价格均跌至近年来历史低位，天津市场4寸国标焊管价格最低价为在3250元/吨，广州的最低价位在3570元/吨，上海市场最低价格略高。焊管价格涨幅紧跟原料价格变动。

    图3：国内主流市场焊管价格走势

二、供给VS需求

1、供给

我国焊管产量近年来呈逐年递增的态势，且第四季度总产量也是逐年递增，尤其是今年以来，焊管产量屡创新高。截止到今年9月份国内焊管总产量达到历史最高点464万吨/月，同比增长21.15%，环比增长了10.37%，创历史新高，供给压力进一步增大，如图4。

    图4：我国焊管月度产量情况

2、需求

由图5得知，近几年来，我国焊管表观消费量呈震荡上行趋势，至今年9月份，达到434.21万吨，环比增长10.92%，同比增长20.44%。其中环比是七、八两个月连续负增长来首次出现正增长，数据说明我国焊管需求量出现正增长。近年来，我国焊管表观消费量四季度虽然同比、环比都有所增长，但增幅有所减弱。

 图5：焊管表观消费量变化情况

由图6可知，固定资产投资增长幅度和焊管表观消费量的增长幅度相比提前2个月左右，基本上可以把社会固定资产投资总额的变化情况，作为焊管表观消费量变化增减的先行指标。其中2011年年底的固定资产投资幅度对2012年初的焊管表观消费量增长有明显的提振，达到近几年同环比增幅之最。

2011年年底的固定资产投资幅度对2012年的焊管表观消费量增长有明显的提振，达到近几年同环比增幅之最。但是进入2012年以来，固定资产投资增幅拉动焊管表观消费量同比增幅明显降低，需求增速远低于焊管产能释放的速度。

 图6：固定资产投资总额与焊管表观消费变化情况

一方面是巨大产能，我国焊管产业总体上仍然处于供大于求的严峻局面。另一方面是房地产和基础建设等主要消费用管的消费量增速下滑，市场价格必定受到抑制。值得一提的是，虽然房地产的萎缩在一定程度上抑制了焊管需求，但是城镇化尤其是小城镇建设还远远没有完成，与之配套的城市水、天然气等管网用管需求依然乐观，这必定会拉动焊管的用量的增长。

3、库存

由图7可知，重点钢厂的焊管期末库存2011年年底到2012年年初这个时间段达到一个相对低位的5.28万吨后，今年的库存是直线上升，今年的8份更是达到了创历史记录的22.63万吨，同比增长了225.92%，环比增加了23.69%。随后的9月份库存也高达20.15万吨，同比增长219.72%，环比减少10.98%。一方面焊管产量仍然在增加，另一方面也说明了经过长期的压抑后下游采购量得到了集中性释放。焊管价格经过长期下跌后9月份出现反弹，在买涨心理影响下，贸易商也逐步开始备货。

图7：重点钢厂焊管期末库存变化情况

三、厂家和贸易商

普通高频直缝焊管主要是民营厂家，基本上集中于河北、广东和山东地区。经历了市场价格暴跌急涨的行情变化，这些民营焊管企业并没有来得及反应囤积带钢或者热轧卷板，因此，对前期价格暴跌的回补主要是部分坯料厂家。等坯料价格稳定供应量上来，国内焊管市场价格基本涨到了相对的高位，贸易商的备货完成和下游赶工的备货需求减少，导致盈利空间萎缩明显，再加上北方进入冬季，国内焊管厂家开工率有所下降。

贸易商已经抛弃了以往重仓操作囤货待涨的操作模式，小批量多批次随到随走的操作思路，尽可能的压缩库存减少资金成本，价格上涨就多进一些，下跌就观望少量补充。焊管的金融属性越来越强，越来越多的焊管贸易商也开始关注股市和期货市场对焊管价格造成的影响。因此，焊管库存进一步集中到厂家的仓库中，是造成今年焊管厂家的库存急剧上升的重要原因。

四、结论

历史数据表明，带钢价格在四季度是呈震荡下行的趋势，就市场表现而言，钢坯和带钢价格已经出现松动，十二月份焊管价格下行压力增大。从供给和需求来说，钢厂产能仍在释放，北方入冬对焊管需求减弱，供大于求的局面仍然存在。目前唯一利好的消息就是焊管厂家库存出现了下降趋势，这或许对焊管价格起到一定的支撑作用。

通过以上成本-价格、供给-需求以及厂家和市场的变化来看，虽然在铁矿石价格下跌速度较慢的支撑下，钢坯和带钢的价格处于小幅波动状态，但随着钢坯和带钢供应量的增加，带钢价格已经出现下跌趋势，十二月份的焊管市场价格震荡下行的可能性较大。（Mysteel.com编辑未经许可请勿转载）

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