库存看市场价格走势

概述：近几年来我国无缝管产量屡创新高，但需求的增长却满足不了产量的增长，尤其是近期，下游需求不畅，市场行情不佳，库存向管厂积压趋势增强，而市场价格也处于弱势运行通道。未来价格走势怎么样，笔者试图从库存方面来解释。

一、无缝管厂期末库存情况

从2007年以来，我国重点无缝管厂期末库存量呈现震荡上升态势。到2013年2月份，我国重点管厂无缝管期末库存量达到52.86万吨，同比增加6.07万吨，增幅为12.97%；环比增加4.52万吨，增幅为9.35%。管厂库存在一、二月份出现增加，一方面是因为去年无缝管行情跌至近几年来的历史低点后一路震荡上行，贸易商以及管厂信心有所恢复，尤其是在春节前那段时间，部分业内人士对春节后行情较为乐观，管厂增加了产量，但下游贸易商备货速度远赶不上管厂产量的增加速度，库存向管厂积压。

2013年2月份热轧无缝管库存量为46.93万吨，占无缝管总库存88.78%，同比增加6.1万吨，增幅为14.93%；环比增加3.65万吨，增幅为8.44%。近年来热轧无缝管库存量占无缝管库存量的比重较高，尤其是2007年以来，占比均超过70%，说明了热轧无缝管的市场需求远远超过冷拔无缝管的需求，大部分管厂的产量也以热轧管为主，这些从近几年来一些管厂新上的机组就可以看出来。

图1 我国重点无缝管厂期末库存情况

二、无缝管厂期末库存与表观消费量

从图2可以看出，我国无缝管厂期末库存与表观消费量的走势基本一致，均呈现震荡上行态势。具体来看，2013年2月份我国无缝管表观消费量为190.7万吨，虽然同比增长10.22万吨，但环比却降低41.47万吨，降幅达17.86%。表观消费量与管厂库存2月份出现相反的走势，虽然有春节因素的影响，但是春节后的行情并没有节前大家预想中的那么好，反而有所变差，贸易商备货也趋于谨慎，库存也只能往管厂积压。

图2 我国重点管厂无缝管库存与表观消费量对比

三、对后市价格走势的判断

利好消息：

3月份中国制造业PMI为50.9%，环比上升0.8%，连续6个月高于50%，经济呈平稳复苏的态势。

今年1-3月份，全国铁路完成基本建设投资545.1亿元，同比增加119.2亿元、增长28.0%。铁路建设保持了加快推进的良好态势。

国务院总理李克强4月10日主持召开国务院常务会议，会议决定，自今年8月1日起，将交通运输业和部分现代服务业“营改增”试点在全国范围内推开。

4月11日，工信部下达了2013年19个工业行业淘汰落后产能目标任务，其中钢铁行业将淘汰落后产能1044万吨。

不利消息：

各地颁发国五条细则，对房地产调控有所加强。

3月PPI同比增速为-1.9%，跌幅再度扩大，将导致企业面临的实际贷款利率居高不下，抑制企业的投资和再库存意愿，限制总需求回升。

钢铁行业PMI指数仅为44.6%（2月58.9），环比2月份大幅回落14.3个百分点，重新跌至50%的荣枯线以下，显示出钢铁行业复苏态势疲弱。

从原材料来看，春节至3月底，管坯价格一直处于下跌通道，累计跌幅达300元/吨。但是进入4月份后，管坯价格开始企稳，1日、11日江苏地区管坯厂家出台的调价信息来看，以底部平盘为主，而山东地区管坯厂家在11-12日出台的调价则以上调为主，虽然幅度只有50元/吨，但反弹迹象明显。

从管厂来看，现在江苏、山东一带民营管厂开工率只有5成左右，说明目前需求并没有实质性的好转，而国有无缝管生产企业虽然在4月份接单情况良好，但价格却上不去，整体还是处于亏损状态。

综合来看，管厂库存处于历史高位，会对无缝管的价格起到抑制作用，但受原材料以及市场心态等综合考虑，目前价格确实已经到了低位，出现技术性反弹可能性较大，但反弹幅度有限。若未来需求没有实质性好转，不排除进一步下跌的可能。（Mysteel.com资讯编辑，未经许可请勿转载）

责任编辑：刘忠俊021-26093346

资讯监督：李记红021-26093332 18621383068