金洲管道油气输送业务将贡献增量

金洲公司发布2012年年报,报告期内公司实现营业收入34.08亿元,同比增长7.75%；营业成本31.25亿元,同比增长5.90%；实现归属于母公司净利润1.01亿元,同比增长63.40%；实现EPS为0.34元。

业绩改善主要源于传统业务,募投项目开始放量。2012年公司净利润同比增长63.4%,主要源于传统业务,油气输送业务贡献相对较小，原因：一是受益原材料价格的下跌,镀锌管与钢塑复合管均有所盈利能力提升,镀锌管吨钢毛利由2011年的214元提升至270元、钢塑复合管吨钢毛利则由2011年的761元提升至1000元；二是传统业务产销规模明显扩大,镀锌钢管、钢塑复合管销量38.62万吨、5.79万吨,同比分别增长11.24%、20.38%；三是油气输送用募投项目开始放量,但增量来自非油气的能源管道订单,高频直缝焊管(HFW219)实现销量4.7万吨主要是承接“皖电东输”特高压输变电工程；四是与油气输送相关的螺旋焊管销量12.18万吨,同比下降15.89%,油气领域改善较为明显的是今年扭亏为盈的子公司中海金洲。结合历史经验来看,原材料价格下跌带来的盈利改善难以持续,钢价上涨时候传统业务毛利也将面临回落压力。因此,2013年公司业绩的改善一方面依赖募投项目产能的继续释放,另一方面“十二五”油气输送项目2013年进入开工高峰,受益于此,公司油气输送管盈利能力的改善仍值得期待。

公司民用管包括饮用水及消防燃气为主的镀锌管与钢塑复合管；油气运输包括20万吨螺旋焊管、已投产的募投项目8万吨ERW直缝焊管、12万吨张家港株江JCOE焊管。后期公司产能还将进一步扩大,而产能提升的同时品种结构也在逐步优化,将从整体水平上提升公司盈利实力。