8月份无缝管库存看后期价格走势

国内巨大的无缝管产能给国内的市场带来巨大的销售压力，但是，国内的需求仍维持在较低的水平，不足以消化如此巨大的产能。另外，市场的蓄水池作用几乎消失，无缝管的库存压力基本都在厂家。市场发生了很大的变化，看待问题的思路也需要及时更新。

一、国内粗钢和无缝管产量屡创新高下的无缝管库存

粗钢产量和无缝管产量屡创新高，国内重点企业无缝管库存节节高，这三者增加的势头基本保持一致。

特别是2011年以后，无缝管的库存增速明显快于粗钢的产量增加速度。经济增速放缓需求下降，出口萎缩等因素，给无缝管企业特别是重点国有大型无缝管生产企业带来了较大的库存压力。虽然进入6月份以来粗钢产量有所下降，但是无缝管产量则出现大幅上升，无缝管库存量的销售压力剧增，而且存量有进一步增加的趋势。

无缝管产量的增幅明显大于无缝管库存的上升幅度，但是进入2012年后，二者的增幅趋于一致此消彼长，运动的轨迹基本是反向的。不过进入2013年后，无缝管产量极速上升至历史高位的285万吨，给重点企业的无缝管销售和库存带来很大的压力。今年7月份以前的市场运行情况也充分说明了这个问题，国内的无缝管产量太大了，如何消化成为摆在这些企业面前一个严峻的课题。

图1：国内粗钢产量、无缝管产量和无缝管库存走势图

二、无缝管表观消费量和无缝管库存

无缝管表观消费量逐年增加，特别是进入2013年以来消化的速度明显增快。但是相比较与无缝管库存而言，其上升的幅度明显不如，2011年9月份以后，国内重点无缝管企业的库存全面突破40万吨大关，恰恰相反，此时的表观消费量则出现了明显的下滑，此时国内的无缝管库存压力则进一步加大。

图2：无缝管的表观消费量和国内重点无缝管企业的库存走势图

三、国内重点企业无缝管库存

国内重点企业无缝管库存走势图，进入2011年后，国内重点企业无缝管库存都达到40万吨以上且维持高位震荡，销售压力较前几年大为增加。虽然进入今年3月份以来库存保持平稳，但是也维持在45万吨以上，占用大量的资金和带来很大的销售压力。偶尔短暂的消化，但是整体库存仍保持高位运行已经成为大概率事件。

图3：国内重点无缝管生产企业库存走势图

四、无缝管价格和无缝管库存

2008年6月的无缝管价格冲至历史高位后，至今基本上是一路下行，而与之对应的，国内重点无缝管企业库存2009年后节节攀升，2012年之后基本上保持高位震荡。其原因就是，无缝管价格持续下滑，贸易商做的库存越大，损失越大，特别是2011年底之后，这种现象尤甚。故无缝管库存向厂家集中。因此，目前的市场价格很大程度上受厂家的直接影响的因素加大，目前不少厂家特别是民营厂家其出厂价格基本和市场价格持平。

由图可知，无缝管库存和价格走势是背离的，库存越大则价格压力越大。如下图。

图4：无缝管代表价格和重点无缝管企业库存走势图

结合上述生产、消费、价格和库存等方面的关系分析，参考当前的宏观经济形势，国家稳保的意图明显，很难给市场无缝管价格提供很强的上涨动力。本周相关数据PMI会如期公布，汇丰PMI超预期达到50.1，需求状况略有好转。3季度全社会用电量环比回升的情况，但是不得不考虑炎热天气造成的影响。7月低以来的国内钢材价格的反弹显露疲态，8月上中旬的销售情况略有好转，特别是管厂的销售情况好转，因此，其无缝管的库存数据应该是下降的，库存压力将会有所降低。

不过，无缝管利润空间有所加大的情况下，产能释放无缝管产量将会有较大幅度的增加。下游需求增量不足，出口情况没太大变化，后期无缝管库存将进一步向厂家集中，因此，管厂无缝管出厂价格承压下行的压力是会慢慢增大的，虽然幅度不是很大。截至发稿时，临近月底市场资金面紧张的气氛重现，金九银十传统的消费旺季，能否支撑起较为低迷的市场尚未可知。