资金看钢市：钢价身上难解的“紧箍咒”

距离6月底的银行年中考核时点，时间已经十分紧迫，经过了去年6月中下旬惊心动魄的“钱荒”，银行对于流动性的管理已经更为重视，不仅提前部署，甚至还祭出了关闭客户资金转出通道、新客户专属理财产品挖他行墙角等不光明的手法。从市场来看，可以明显感受到资金收紧的迹象，这对一向缺钱的钢铁行业而言无疑是雪上加霜。

银行的收紧算法在钢铁行业表现明显。钢铁作为产能过剩行业的代表，早在前几年银行就对钢铁企业区分不同情况实施差别化信贷政策。对不符合国家产业政策规定、市场准入标准、国家环评和排放要求的企业和项目，严禁给予任何形式的授信支持。而在钢贸圈更是停贷成风，钢贸商已经由过去银行的座上宾变成了现在最不待见的客户。另外，最近总结分析发现，银行除了对钢铁行业本身的信贷进行严格控制之外，对其上下游也开始下“毒手”了。

在经济下行、货币政策紧平衡的环境下，银行已经观察到房地产贷款的风险。今年春节过后，银行悉数上调首套房贷款利率，以工农中建为首的国有商业银行均上调首套房贷款利率至基准利率，春节前的8.5折贷款优惠基本绝迹。提高首套房贷利率，其实是变相的涨价，直接影响了刚需入市，导致房地产市场需求低迷。除了利率和额度上浮外，目前从银行拿到贷款也非常困难。加上人民币持续贬值，部分中小房企财务和运营压力加大，部分面临资金链断裂，拿地动作放缓明显。同时，房企普遍对后市预期看空，作为钢铁行业下游最大的消费用户，房地产投资和新开工面积的大幅回落，对建筑钢材需求形成不可磨灭的打击。

而据知情人透露，中国数家银行已将铁矿石融资信用证的保证金比例从进口货物总价值的15%-30%提高到了30%至50%，融资矿调查风波已经愈演愈烈。另外，还有一些银行减少了铁矿石融资的总体授信，对部分涉及铁矿石贸易融资地区的相关信贷额度设置了上限。目前矿价已经持续下行了一段时间了，一旦融资矿风险爆发，铁矿石市场可能面临崩盘的局面。到时，矿价对钢价的拖累也就不是一点点了。

从上述来看，银行的收紧政策，对钢铁行业来说可谓是百害而无一利。那么我们来看看最近银行放松的一些举措。央行消息称，将从2014年6月16日起，对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行下调人民币存款准备金率0.5个百分点。这次的定向降准旨在支持农林牧业和小微企业发展，对禽畜产品或是利好，但对钢铁行业似乎并无裨益。目前钢贸企业融资难的问题、以及房地产企业开发资金、房贷难等问题，很难在这次“定向降准”之后得到根本性的解决。

不过，近期以来，钢市的利多因素也在增多。钢材出口继续向好，社会库存持续下降，粗钢产量出现下滑，再加上政府不断发布的“微刺激”政策这些对钢市有所支撑。只是钢市目前基本面仍未有明显改善，资金趋紧状况也将持续，在一定程度上阻碍了钢价的回暖步伐。