十月国内无缝管市场继续阴跌探底

9月份国内钢材市场全面沦陷，各品种市场价格加速阴跌并连连创下几年来的新低，传统的“旺季金九”被“黑色九月”取而代之。国内无缝管市场表现有过犹不及之势，是自4月份以来持续阴跌的加强版探底过程，主流地区跌幅达150-200元。整个无缝管市场悲观气氛蔓延，终端采购放缓，贸易商提货更趋谨慎，市场交易活跃度曾一度不如淡季8月份。而管厂在产销并不平衡的情况下，采用一贯的通过下调无缝管出厂价格方式来换取短暂的出货量，但在跌跌不休的大环境下收效并不大，反而更加重了贸易商观望情绪。为何传统旺季会出现远超市场意料之外的行情呢？其实在国内宏观经济政策偏空的背景下，居高不下的产量、需求释放平平、成本支撑缺失、资金依旧趋紧以及炒作的信心全无等多重利空因素，国内无缝管市场出现如此急跌探底行情亦不足为奇，且仍未有触底迹象出现。

在国内经济基调“微刺激”的大熔炉里，市场对于“银十”行情已不抱太大希望，而更关心的是无缝管市场价格离底部还有多远？何时止跌企稳？俗话说“牛市不言顶，熊市不言底”。预计10月份国内无缝管市场依旧阴跌为主，但跌幅和频率会有所收窄，反弹无望。

一、九月份国内无缝管市场加速阴跌

9月份国内无缝管市场全面加速阴跌，主流地区大跌150-200元不等。在传统的“金九”季节，如此大幅度的阴跌完全出乎市场意料之外。月初也即中秋节后，在原材料铁矿石尤其以钢坯市场价格暴跌的引领下，国内无缝管市场跌势加大。首先，临沂管厂在短短十日之内连续下调无缝管出厂价格200-230元，月底中等热轧管整车出厂价格3050-3080元。随后聊城、河南等地管厂出厂价格亦陆续跟跌至3350元左右。成本犹如“空中楼阁”，无缝管市场恐慌心态加速蔓延，加之下游需求释放程度不佳，“买涨不买跌”心理较强，下游用户采购并不积极。而贸易商为了加快出货量，只能随行就市的降价促销而形成恶性循环。月下旬，国内无缝管市场跌势逐渐收窄转为弱势运行，但是对于国庆小长假以及社会库存继续偏低的情况，商家并未有批量补货的打算。反观，正值“金九”时节，理应是钢材现货市场价格走高、出货繁忙的时期，但是钢材市场并未出现真正的拉涨行情，取而代之的是明显大跌。那么除了信心不足而失去炒作的机会之外，最重要的是终端需求无法跟进，且产量仍居高不下，上下游资金紧张等利空局势并未有所改善，且国内经济承压下行趋势未有明显好转迹象。所以，9月份无缝管市场也不可能做到一枝独秀，随行就市、快进快出成为商家操作的主旋律。

据市场监测显示，截至9月30日，全国重点城市108*4.5mm均价3698元，较上月同期下降172元。

二、八月份国内无缝管产量环同比均继续下降

据国家统计局统计显示，2014年1-8月我国累计生产无缝管2091万吨，同比增长1.4%，低于粗钢增速1.2个百分点，低于钢材增速4个百分点。国内无缝管产量已经由高速增长走向低速增长，且今年以来增速趋势明显下降。其中8月份我国无缝管产量为250万吨，环比下降5.3%，同比下降3.51%。

从生产区域来看，8月份国内21个产管地区，仅有5个地区环比出现正增长，较7月份增加3个地区；5个地区环比持平，其他11个地区均出现不同幅度的负增长。其中排名前三位的山东、无锡和天津地区8月份产量分别是74.8万吨、40.9万吨和26.2万吨，环比分别下降3.86%、6.62%和8.39%。从8月份无缝管市场来看，随着国内无缝管市场价格的持续走低，管厂利润被明显挤压且面临亏损局势，直接促使管厂采取小面积的停产或者限产措施。

三、八月份国内无缝管进出口环比双双回升

据中国海关总署统计，2014年1-8月份我国无缝管累计出口346.69万吨，同比下降1.13%。其中，8月份我国出口无缝管43.58万吨，同比下降3.42%，环比增长0.89%。从环、同比上来看，8月份无缝管出口量环同比变化均不大。

分品种来看，8月份无缝管出口品种仍以天然气管道无缝管、石油天然气钻探无缝管及其他无缝管为主，出口量分别是分别为14.55万吨、18.99万吨和8.4万吨。除了石油天然气钻探无缝管和地质钻套无缝管环比小幅下降外，其他的均有小幅增长，其中石油天然气道无缝管、锅炉管和其他无缝管分别增长为1.89%、0.32%和0.23%。

据中国海关总署统计，2014年1-8月份我国累计进口无缝管18.86吨，同比增长27.88%。其中8月份我国进口无缝管2.33万吨，同比增长1.72%，环比增长6.26%。8月份无缝管进口量中石油天然气道无缝管和石油天然气钻探无缝管环比分别下降1.21%和6.01%，地质钻探无缝管、锅炉管和其他无缝管环比分别增长0.03%、1.68%和5.52%。

四、十月份国内无缝管市场跌势逐渐收窄

9月份国内无缝管市场预期落空，市场对“银十”行情已不抱太大希望，而更关心的是市场价格离底部还有多远？何时止跌企稳？俗话说“牛市不言顶，熊市不言底”。预计10月份国内无缝管市场依旧阴跌为主，但跌幅和频率会有所收窄，反弹无望。

1、国内经济仍承下行压力

从已公布的国内经济指标来看，国内经济仍然承受下行压力。其中1-8月，我国城镇固定资产投资305786亿元，同比名义增长16.5%，增速比1-7月回落0.5个百分点。今年以来固定资产投资整体上仍呈下滑态势，且8月下滑速度略有加快。1-8月工业投资126150亿元，同比增长13.5%，增速比1-7月份回落0.4个百分点；制造业投资104026亿元，增长14.1%，增速回落0.5个百分点。8月全社会用电量同比下降1.5%，这是继2013年2月以来18个月首次出现负增长。另外制造业情况也不太理想，8月PPI同比降1.2%，降幅扩大，环比下降0.2%。虽然9月汇丰制造业PMI终值为50.2，但仍不及预期，与8月份终值持平。从国内经济环境看，正处于经济结构调整期，加上房地产行业渐行渐远，利好消息难以释放。因而钢材行业终端需求难以有往年一般释放。

2、资金链紧张局势依旧

央行公布数据，8月新增信贷7025亿元，同比减少103亿。8月份，M2同比增长12.8%，增速较上月和去年同期分别回落0.7个百分点和1.9个百分点；M1同比增长5.7%，较上月和去年同期分别下滑1个百分点和4.2个百分点。货币供应量和新增贷款速度回落，将在一定程度上加大市场资金压力。虽然市场一直以来传言或者可以说寄希望央行采取降准、降息的方式来放松货币空间。值得注意的是今年以来，央行一直采取稳健的货币政策且定向宽松，但所谓的定向钢铁行业并不在内，据悉今年对钢铁行业缩贷15%-20%，也即钢贸企业还贷后再贷款困难或者减少放贷量，直接导致企业资金周转困难，且此种状况还将延续。近期从西姆莱斯宣布破产，到西城钢铁闹得纷纷扬扬的破产传言，虽然现在江阴华润开始排产无缝管，但资金链断裂持续发酵的风险仍然存在，以及包括力通联易主到河北、天津两家小管厂停产，均是资金链出现问题所导致。而为了维系钢厂正常生产以及资金回笼，钢厂往往通过下调无缝管出厂价格为抢占市场份额。

3、原材料市场跌幅将收窄

9月份铁矿石下跌速度加快，其中进口矿从月初87美元跌至月底77.75美元，下跌9.25美元，较8月份最高点95美元下跌18美元。唐山钢坯月内曾一度跌至3360元，较月初的3530元，跌幅达170元，月底在3400元左右徘徊。而管坯市场价格亦一路跟随下滑，月底无锡、山东临沂地区普碳管坯报价3760元、3600元，月内累计分别阴跌230元和180元。在经历了大幅度的探底后，利润空间被压缩，以上原材料市场跌势将会逐渐收窄。但仍有一不确定因素扰乱市场，这要追溯到今年以来国际矿山巨头向我国低价倾销铁矿石，从而大幅拉低了进口铁矿石价格。虽然每吨矿石盈利减少，但国际矿山巨头更追求总销售额、利润总额的增长。同时，还有挤压国内矿山生存空间的意图在里面。

总体来看，目前国内经济环境整体依旧偏弱，政策面也没有大的刺激政策出现，市场需求难有明显释放，成本支撑依旧偏弱。因而国内无缝管市场难有好的表现，不过前期市场价格跌幅过大，主流市场价格已处于相对低位，价格继续走低的空间会逐渐收窄，而未跌到位的市场无疑会加大补跌幅度。预计10月份国内无缝管市场价格继续探底下行，但跌幅或收窄。