Mysteel：11月无缝管市场弱势运行

概述：十月全国无缝管现货走势受国庆因素影响，市场实际成交日有所缩短，价格出现大幅回调，山东地区管厂出厂价下跌明显，其他管厂弱势下行，现货市场因此也出现跟跌，市场成交表现疲软，社会库存总量也出现上升态势。下游方面，十月份下游资金状况并不理想，采购积极性不佳。对于十一月市场走势，考虑到冬季的来临，北方市场需求或将出现萎缩情况，在当前厂库和社会都处于高位的情况下，预计冬储压力加大，短期无缝管价格或出现震荡趋弱运行的局面。

一、市场方面

10月无缝管市场价格总体趋弱调整，主流城市价格调整幅度在40-200元/吨。全国无缝管市场108*4.5mm月均下调76元/吨，9月底均价5502元/吨； 219*6mm月均价下调67元/吨，9月底均价5554元/吨；本月无缝管成交依旧较差，多数商家反馈实际出货量低于9月，备货谨慎。

本月无缝管主要市场价格请详见下图：

图1：10月份无缝管市场108*4.5mm价格走势（单位：元/吨）

数据来源：钢联数据（Mysteel Date）

图2：10月份无缝管市场219*6mm价格走势（单位：元/吨）

数据来源：钢联数据（Mysteel Date）

市场方面：

10月份管坯价格先稳后跌，江苏主流市场跌140元/吨，山东主流市场价格跌50元/吨。

“银十”不再，金九银十全面落空，市场悲观氛围浓厚。月初恰逢双节结束，市场成交缓慢回暖，随后方坯在期货市场带动下震荡走高，但受成交拖累，管坯厂家库存累积压力较大，价格平稳运行，无缝管厂家挺价意愿较低。市场方面看，十月环保无重大利好，管材需求较弱，成本无支撑，厂价率先回调，部分市场倒挂现象有所缓解，但终端采购力度不足，商家对后市更为谨慎。对即将到来的11月份，虽有可预见的限产，但不足以提振当前疲弱市场，预计短期市场价格继续弱势运行概率较大。

二、原料市场

10月份的管坯市场价格分化运行，价格表现先扬后抑，江苏地区管坯价格大幅下跌，月跌幅在150-180元/吨，山东地区管坯月幅度小幅探涨。从下表2可以看出，管坯企业出厂价弱势回调。

管坯市场方面，江苏和山东市场管坯库存月环比出现增加，成交表现低迷。库存方面，据不完全统计，现圆钢库存淮钢11.72万吨，中天8.8万吨，长强0.5万元，东方特钢10万吨，总计31.02万吨，较节前同期减少0.08万吨。山东地区热轧管坯库存样本企业共有热轧管坯库存0.41万吨，较上周减少0.14万吨，环比下降25.46%；成交样本企业累计出货0.15万吨，较上周减少0.5万吨，环比下降25%。10月份市场价格的震荡下行，市场信心明显不足，终端备料积极性骤降，受此影响，部分钢厂大幅下调热轧管坯出厂价格意图杀跌，但终端管厂并不买账、继续观望心态浓厚，目前管厂压力较大，预计十一月份管坯市场价格仍有下跌空间。

下图为9月份全国主要城市管坯具体价格详见下图:

表1：10月全国主要城市热轧管坯结果比对表

数据来源：钢联数据（Mysteel Date）

上面列举的是各个城市的价格调整，以下是几个主要管坯企业在本月内的调价政策，可以看的出在这一个月中管坯企业的价格大致走向：

表2：10月份管坯企业调价统计（不完全统计）

备注：由于厂家挂牌价格和市场销售价格差异，请同时参考每日各地管坯行情（单位：元/吨，现款）。

数据来源：钢联数据（Mysteel Date）

四、管厂情况

10月份无缝管厂价格震荡下行，跌幅较大，旺季不旺的行情再次出现。本月管坯价格弱势下行，累计跌幅在40元/吨左右，管厂在库存消化慢、原料价格不稳定行情下，山东地区钢厂价格月跌幅在150元/吨左右，目前管厂出厂在5050-5080元/吨，江苏地区管厂出厂价格累跌170元/吨，国有钢厂普遍下跌，普遍反应订单不足。截至月底，山东地区样本管厂产销减少，库存相对充足，后期压力仍大。

对于11月份的无缝管钢厂而言，10月31日山东聊城地区发布《关于启动重污染天气橙色预警的通知》文件， 11月1日-4日四天聊城地区钢铁企业按照“一厂一策”的政策执行错峰生产，但是供给端维持正常水平的可能性较大，影响相对较小，从10月的整体需求来看，管厂出货速度持续放缓，管厂在成本降低，需求较差，库存较足，下游贸易商目前库存维持偏低水平情况下，对后期市场并不看好，预计11月份无缝管从管厂到市场价格将在震荡中继续回调可能性偏大。

五、市场展望

十月全国无缝管走势呈现震荡下调走势，无论是管厂方面还是现货市场，当月下跌幅度较大，尤其是下旬期间随着原料价格的快速回调，市场在需求和价格双重弱势的情况下失去动力，各地市场纷纷调价出货。从目前反馈情况看，管坯资源近期仍表现充足，价格上涨动能不足，管厂方面采购原料表现谨慎，目前原料和成品库存均处于高位的情况下无缝管价格在短期内将难以出现反弹，至于目前价格是否探底，则还需看市场成交及本月贸易商冬储意愿是否加大。

首先从供给端来看，目前管厂库存连续两个月出现增长，山东地区管厂库存达到年内高点，目前管厂压力表现明显，加上冬季限产力度对管厂的影响预计低于去年同期，因此供给减量有限，目前社会库存出现小幅上扬，但当前贸易商手中资源都较为有限，在价格触底的情况下，预计贸易商冬储积极性会有所提高，或将一定程度上提升管厂订单水平。

其次，原料市场方面，随着前期价格的回落，管厂陆续进行补库，十一月份山东地区部分管坯厂进行停产检修，无疑会减少供给，消化现有库存，从而对价格形成一定支撑。

然后是冬储时间段的临近，考虑到近两年以来资金成本加大，各市场贸易商纷纷选择降库存的操作思路，致使当前市场现货库存处于相对低位。尽管成交情况依然没有完全得到释放，但部分商家也会在当前出厂价格逐步探底、且保值政策依然存在的前提下，进行一定的冬季储备资源，或将逐步带动管厂方面的调价。

最后，下游方面，随着冬季的到来，北方市场的需求将逐步减少，东北、西北部分地区已经开始降雪，北方资源南下的总量将加大，这将对部分需求本就不旺的市场形成一定冲击，可能对价格形成影响。另外资金方面仍是关键，今年下游资金状况表现不乐观，部分工程甚至有停滞情况，贸易商资金占用成本和风险较大。

综上所述，对于十一月全国无缝管市场价格走势，整体来看仍表现不乐观，预计在中上旬价格仍表现下行态势，但中下旬之后市场可能会进入震荡调整期，我们仍需关注管厂库存和社会库存的消化情况。