不知不觉2019年步入了第二个季度，整个钢市已从“金三”也过渡到了“银四”。一季度无缝管市场行情走势平平，和其他钢材品种相比差异明显。那么展望二季度行情，无缝管行业将面临哪些挑战和机遇，笔者将对其进行一定解析。
一、一季度行情回顾
1、无缝管价格持续低迷
从价格角度来看，国内108*4.5mm无缝管均价自2019年春节后开始到3月31日为止，累计上涨65元/吨；同为管材的镀锌管品种表现完全不同，国内4*3.75mm镀锌管均价累计上涨120元/吨。另一方面，作为国内无缝管生产基地的临沂，Mysteel统计的2月11日和3月31日临沂108*4.5mm无缝管钢管报价均为4550元/吨。临沂无缝管价格春节后到3月31日竟分文未动，放在金三月这个时间段确实令人不解。
图1：2019年临沂及汇总无缝管价格情况（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
从Mysteel监测的钢厂出厂价格来看，情况亦是如此的。2月1日-4月12日国内无缝管主流管厂价格调整幅度非常有限，上下幅度不超过100元/吨，且部分管厂价格一直维持平稳。因此，今年无缝管行情是从管厂开始传导到流通环节的，整个环节的行情疲软，而非流通环节单方面原因导致。
表1：无缝管管厂价格调整情况（单位：元/吨）
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无缝管管厂价格调整情况（2.1-4.12） |
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钢厂名称 |
2月1日 |
4月12日 |
涨跌幅 |
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鞍钢 |
5500 |
5500 |
0 |
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衡钢 |
5350 |
5350 |
0 |
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包钢 |
4850 |
4850 |
0 |
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新冶特钢 |
5050 |
5050 |
0 |
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中钢联 |
4650 |
4700 |
50 |
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鑫鹏源 |
4650 |
4700 |
50 |
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金宝诚 |
4600 |
4500 |
-100 |
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金正阳 |
4600 |
4500 |
-100 |
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凤宝 |
4700 |
4650 |
-50 |
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汇丰 |
4550 |
4500 |
-50 |
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华润 |
5350 |
5350 |
0 |
数据来源：我的钢铁网
2、库存、产量同比增长
据Mysteel钢管研究小组统计的数据显示，3月2日山东管厂周产量8.43万吨，月环比增32.13%、年同比增3.56%。从产量角度来看，2019年一季度山东管厂产量的水平是要略微高出去年同期的，产量回升的情况要高于去年同期的。
图2：山东样本企业管厂周产量
数据来源：钢联数据
统计数据显示：截止3月29日，Mysteel山东样本管厂库存共计17.15万吨，月环比增6.32%、年同比增13.73%。可以看出，一季度山东样本管厂库存水平的积累速度也是超过去年同期的，库存同比增幅较为明显。
图3：Mysteel-山东样本企业管厂库存
数据来源：钢联数据
可以看出，无论从产量或是库存数据，今年情况都属于同比偏高的类型。统计的量还仅仅是样本企业的情况，并未加入其他新增无缝管企业。因此，市场实际情况肯定是有过之而无不及的。目前无缝管整体管厂的库存及供应对国内无缝管价格起到了很大的压制作用，但似乎这也并不是年后价格走势低迷的根本原因，那么根本原因是什么？
3、管坯采购成本上升
自2019年1月份以来，Mysteel统计的山东热轧管坯价格和临沂市场无缝管价格一直保持在500元/吨附近震荡。行业内的人都清楚，500元/吨的价差意味着什么，这是目前山东大多数短流程无缝管加工企业的成本线。近年来，山东部分管坯厂关停，厂家自立门户生产无缝管，导致管厂管坯采购难度加大，成本提高，这导致管厂可操作的空间就非常小。
图4：2016-2019年无缝管利润图（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
4、大量新增产能释放
据统计，2018年无缝钢管产量为2800万吨，同比增长7.28%。另据Mysteel不完全统计，2017年以来国内无缝管产能建设加快，截至2018年底投产产能也基本达到了约400万吨，而无缝管2018年的产能也仅约2800万吨。在国内无缝管需求并无大幅增长的情况下，大量的新增产能势必导致市场的竞争环境恶化，价格也就自然而然难以上涨。
图5：2011-2018年无缝管产量（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
另外，大宗商品的行情和宏观表现息息相关，数据显示，中国3月制造业PMI为50.5，环比上升1.3个百分点；3月财新制造业PMI为50.8，创了8个月以来的新高。数据的改善一定程度提振了投资者的信心。另一方面，从钢材需求角度而言，去年4月降库的水平速度非常快，叠加今年钢材整体库存水平长期低于去年同期，意味着钢材整体基本面的表现将利于提振市场信心。对于无缝管而言，今年1-3月整体价格涨幅均低于各大品种，在宏观及产业的提振下，二季度无缝管行情将有一定支撑。
图6：2018-2019年山东管厂库存量（单位：吨）
数据来源：我的钢铁网
看完宏观及产业，则深入品种中去看，截止4月12日，山东样本无缝管生产企业产量6.92万吨，周环比降17.91%、月环比降3.89%、年同比降9.66%。不论是管厂主动进行或是环保导致的停限产情况，无缝管二季度的供应必然减弱，且幅度不小。从库存角度来看，数据显示山东样本管厂场内库存共计16.83万吨，周环比降1.87%，虽然月环比和年同比均有一定程度增长，但今年库存开始下降的时间比去年早了近一个月的时间。因此，从品种内部情况来看，从4月起无缝管供应将有较大幅度缩减，库存去化提前，库存消化速度将加大。
总而言之，虽然无缝管市场悲观的情绪弥漫，2019年新增产能导致的竞争压力让大家深感疲惫。但笔者认为在宏观及其他品种向好的情况下，且自身基本面好转的背景下，从4月份开始无缝管行情将得到喘息，二季度无缝管有望走出阶段性的回暖，但长期来看无缝管的压力仍然非常明显。
本文选自2019年第5期《Mysteel参考》。《Mysteel参考》是上海钢联出品的一份月刊，每月10日出版，旨在“挖掘宏观产经深层问题、追踪钢铁产业链条动态形势、集萃会议精彩观点”。欢迎来电获取最新电子版。联系电话：021-26093397，联系人：费小姐。