Mysteel：镀锌管利润收缩 短期反弹几率不大

价格高位震荡 利润下滑明显

4月已近尾声，镀锌管价格走势表现出中间高两头低的态势。以唐山4寸*3.75mm镀锌管为例，4月初价格在4670元/吨，至截稿，镀锌管价格依旧在4670元吨，月中最高点4760元/吨。同比来看，本月镀锌管均价4713元/吨，同比下跌5%。从表观利润来看，4月份整体利润呈下滑态势，均利润在255元/吨，同比下跌48.7%。

据市场调研了解，现多数地区镀锌管实际利润仅维持在40-80元/吨之间，大部分在50元/吨以下。而回顾去年、前年镀锌管利润，多数维持在100元/吨上下。短期来看，利润的大幅压缩，在价格波动并不明显的情况下，或是另有原因。

区域竞争激烈 “以价换量”盛行

进入4月份以来，笔者主要对西北地区市场贸易商进行调研。受其地区性需求疲软影响，贸易商之间的价格竞争格外明显。加之各品牌之间在地区内的竞争愈演愈烈，以致原本需求没有大幅增长的西北市场有点乱了手脚。“以价换量”成为市场主流。

部分贸易商因为价格下压导致前期库存利润亏损，亦或需求客户因为价格另寻他家等问题一一暴露。整体贸易商反馈是出货少、需求差、利润低。

而据管厂方面反馈，一季度以来整体出货向好，普遍销量呈小幅上涨趋势，与部分贸易商反馈截然相反。就其上述问题，笔者做了以下几点分析：

1. 管厂新增产能产量。新产线释放新的产量后，同比产量的自然增加；
2. 营销模式的影响，即销售渠道的多样化。主要表现在厂家直接对接终端，部分贸易商大客户流失；
3. 市场贸易商数量增加，地区内竞争加剧；
4. 个别地区需求疲软，整体出货差。

总而言之，利润微薄是当前市场的普遍现象。无论是品牌之间市场份额、价格之间的竞争，还是下游需求的减弱，冲击最大的莫过于钢贸商。在微薄利润面前，市场是否又要迎来新的一波“洗牌潮”？还需拭目以待。

短期来看，市场上品牌之间的竞争难偃旗息鼓，预示价格战仍会持续。那么，在此情况下，镀锌管利润或维持当前偏低水平，而区域性的市场竞争亦会延续。笔者认为，既然镀锌管利润短期内难以反弹，那么维护好原有的客户或为上策。