回顾11月国内焊管市场，焊管市场一改九、十月份不温不火的状态，需求表现超预期，价格呈现震荡上行的态势。受“暖冬”影响，11月北方市场需求较往年有所增加，南方市场需求表现超预期，与此同时，供给端主流管厂产量小幅增长，厂内库存小幅下降，国内焊管市场供需关系逐步改善。本文从价格、原料及库存等方面就11月焊管市场情况作简单回顾，并对12月焊管市场走势阐述笔者的看法。
一、价格回顾：
11月国内焊管价格整体呈现震荡上行态势，区域间表现有所差异。截至11月29日，焊管全国均价4寸*3.75报4204元/吨，较月初上涨102元/吨；镀锌管全国均价4寸*3.75报4889元/吨，较月初上涨136元/吨。分区域来看，华东及华北地区价格涨幅居前，整体涨幅在150-200元/吨，东北及西南地区价格涨幅则相对较小，涨幅多在100元/吨以下。造成价格变化差异的主要原因是区域间供需关系不同的原因，11月以来，华北地区受环保影响，加之南方需求好于预期，且在期货拉动下价格上涨明显，而东北地区供暖季来临，需求明显下降，价格波动你频率较小，西南地区较华北、华东区域价格反应较慢，因此涨幅较小。
图1：11月焊管及镀锌管月度价格对比
数据来源：钢联数据
图2：近年来国内焊管4寸*3.75mm价格走势
数据来源：钢联数据
二、 原料方面
焊管价格大幅拉涨离不开原料端成本的抬升。截至11月29日，唐山瑞丰带钢232-355*2.5mm规格价格报3730元/吨，较月初上涨160元/吨，涨幅与唐山市场焊管相同。从价格表现来看，焊管价格与带钢价格涨跌较为同步，但从利润来看，11月份较10月相比焊管利润保持相对稳定水平。
进入11月，华北市场唐山及邯郸地区受环保限产影响，部分带钢轧材企业产量明显下滑，与此同时，由于螺纹钢等建筑材品种全国各地市场缺货严重，钢坯及铁水多流向螺纹钢，因此带钢产量受到一定程度影响，从供给层面看，原料端缺货也是造成焊管价格跟涨及时的重要原因。
图3：瑞丰带钢232-355*2.5mm规格与唐山4寸*3.75mm价格对比
数据来源：钢联数据
三、 库存方面
管厂方面，目前主流管厂产量与厂内库存压力较上月有所缓解，市场消化能力有所增加。截至11月29日数据，焊管厂周产量为26万吨，整体水平较上月同期产量小幅增长，与去年同期相比小幅下降0.65%，产量仍处于小幅扩张状态；主流焊管厂库存为59.75万吨，较上月相比库存小幅减少，与去年同期相比下降3.82%。可见在产量增长的情况下，管厂库存的下降则说明11月贸易商补库积极性有所增加。可以明显看出，目前管厂库存压力较前期有所缓解，前期产量降厂内库存反增的矛盾得到明显好转。
社会库存方面，截至11月29日，国内焊管社会库存总量在70.63万吨，较上月呈现小幅下降态势，区域表现有所差异，其中华东、华北、西南地区库存出现明显减少，其他地区库存降幅并不明显。
表1： 11月30日主流管厂周度产量及库存变化情况
数据来源：我的钢铁网
四、 进出口方面
10月我国焊管净出口方面整体呈现明显下降态势，进口方面明显增长，出口方面降幅较大。截至10月份数据，我国焊管净出口量为26.42万吨，与上月相比减少5.9万吨，月环比下降18.26%，年同比下降10.17%；我国焊管进口量为1.78万吨，与上月相比增加0.28万吨，月环比上升18.91%，年同比上升2.19%；我国焊管出口量为28.2万吨，较上月相比减少5.62万吨，月环比下降16.61%，年同比下降9.48%。
五、 后市预测
整体而言，笔者认为12月焊管价格或以震荡调整为主，波动幅度有限。一方面，随着建筑钢材市场缺货情况逐步缓解，钢坯逐步流向带钢轧材企业的可能性较大，届时带钢供应逐步宽松，且在卷带差倒挂的情况下，带钢价格将一定程度上受到热卷的打压；虽然目前管厂库存压力较小，低价出货的可能性并不大，但原料价格下行或给焊管价格带来一定的压力。
但从另一角度来看，今年春节较早，南方地区工程收尾将会提前，12月南方市场需求大幅下滑风险较小；与此同时，采暖季限产仍有较大可能出台空气污染应急方案，供给端一旦收缩，或将对焊管价格起到一定他提振作用。在多空因素交织的情况下，笔者认为12月国内焊管价格小幅震荡运行的可能性较大。