Mysteel:武汉无缝管2019年市场回顾及2020年展望

前言：2019年武汉无缝管市场呈现2个特点：低位运行，窄幅震荡；供大于求，供需错配。展望明年，笔者从讨论冬储开始。关于冬储多数贸易商谨慎观望，个别贸易商蠢蠢欲动。

一、低位运行 窄幅波动

据Mysteel统计，截止2019年12月18日：2019年武汉无缝管均价为4720元/吨，比全国日均价的平均价4810元/吨低90元/吨；比2018年武汉无缝管均价5196元/吨低476元/吨。2019年武汉无缝管108*4.5mm规格最高报价为4850元/吨，最低报价为4500元/吨，振幅为350元/吨，相比2018年武汉无缝管800元/吨的振幅，波动更小。

图1：2018/2019年武汉市场金宝诚108*4.5无缝管价格（单位：元/吨)

数据来源：钢联数据

二、供大于求 供需错配

据Mysteel测算，2019年无缝钢管新增产能在200-250万吨。2019年无缝管整体需求较2018年有所回落，新增产能让原本过剩的无缝管行情雪上加霜。2019年武汉无缝管市场在供大于求的基本面的影响下，涨价涨不到位，降价降的谨慎。具体来看,春节后回来，无缝管价格呈阶梯上涨,涨价后横盘2个多月，使得3.4月份出现年内最佳行情。5月份市场震荡下行，直到8月结束。8月中旬价格开始震荡上扬，到10月中旬结束。传统的金九银十行情提前开始，提前结束。10月中旬以后价格窄幅震荡下行。由于供大于求，武汉无缝管是货舱涨价动力不足，涨幅有限。另外今年管厂、贸易商利润缩水，由于成本支撑，价格谨慎下跌，幅度有限。

三、关于冬储价格：下降有空间 底部有支撑

关于冬储，贸易商关注的核心是价格。管厂出厂价取决于原料管坯的价格和管厂自身的资金情况。

图2：近2年山东热轧管坯跟江苏热轧管坯价格对比（单位：元/吨)

数据来源：钢联数据

2019年12月18日山东热轧管坯价格为3750元/吨，江苏热轧管坯价格为4000元/吨。两者价差为250元/吨。18.19年两者最大价差为450元/吨。单独考虑生产成本的因素，山东、江苏两地管坯的正常价差在220元/吨。2018年以来，山东部分管坯厂产业链往下延伸，生产无缝管，因此山东热轧管坯价格受人为扰动较多。反观江苏管坯，它的价格更接近市场的真实情况。

下面我们参照江苏热轧管坯价格，假设12月18日至春节前，山东管坯跟江苏管坯达到最大价差，山东管坯价格达到可能的最低点，从而探究冬储的最低价位。山东管坯可能的最低价=3750-（450-250）=3550元/吨。无缝管厂生产成本为500元/吨，故无缝管厂可能的最低出厂价=3550+500=4050元/吨。据Mysteel数据计算，当前无缝管厂出厂均价为4220元/吨。如果达到最低冬储价格，管厂仍有170元/吨的降价空间。截止目前已有2家管厂出台冬储政策。总结一下2家管厂最大的优惠力度是：在当前价格基础上下降180元/吨。该优惠的前提是全款支付，起订量为5000吨。

总结：今年管坯厂、管厂资金压力都较大，管厂厂内库存处于年内中等偏高水平，管厂降价概率较大。管厂底部价格或在4050元/吨，建议贸易商择机而动。过去已去，未来可期，建议无缝管行业的客户们谨慎前行。

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