回顾9月华北地区焊管市场，作为传统“金九”旺季，市场需求却并未出现明显释放，整个华北焊管市场供需关系处于弱平衡状态，下游节前补库情况略逊。一年一度的国庆将至，节后能否迎来需求的好转，华北市场焊管价格又将如何演绎，本文从价格、库存及原料等方面就9月华北焊管市场情况作简单回顾，并对节后华北焊管市场走势阐述笔者的看法。
一、价格回顾
今年春节过后由于公共卫生事件扩大影响，三月份黑色系盘面呈现急剧下行的态势，受其影响，下游各成品材价格也随之出现了宽幅下调。随着事件在第二季度稍有缓和，4月-5月各地陆续复工，下游需求逐步复苏，故对比19年华北焊管价格走势，今年行情启动有所顺延，从19年8月下行的情况可以推演出：今年行情较比去年滞后大概一个月左右，“传统淡季”顺延到今年9月落实，而19年9月行情整体无明显趋势，以盘中震荡小幅上行为主，故预计今年10月华北焊管价格走势也大概率以维稳为主，不排除小幅上涨可能。
图1：2019年华北三城焊管价格走势
图2：2020年华北三城焊管价格走势
二、库存方面
如下图所示，今年华北焊管社会库存一改往年走势，自6月份库存便开始积累，虽到9月增幅明显放缓，但整体水平较比往年同期仍处于一个较高的位置，截至2020年9月25日数据显示，华北焊管库存为6.22万吨，19年同期数据为5.55万吨，18年同期数据为4.75万吨，这对下游来说无疑存在一定压力；同时针对前期原料端价格不断上涨，推动焊管价格亦处于高位，加之终端需求跟进缓慢，造成目前较大的库存矛盾。而临近三季度末，下游厂商资金压力较大，出货以回笼资金的需求相对迫切，消耗库存过程中价格或较为弱势，但库存若按预期消耗，不排除后期低位反弹可能。
图3：华北焊管库存走势
三、原料方面
焊管价格今年波动较大，主要由于原料价格传到所致，截至9月29日，唐山带钢232-355*2.5mm规格市场价格报3700元/吨，较月初下降240元/吨，月内振幅为290元/吨。而华北地区焊管则在9月之前表现更为弱势，增幅不及原料且一度成本倒挂，企业无利润，虽进入9月后焊管与带钢价差逐渐得到修复，利润有所回升，但焊管下游需求始终没有明显释放，商家出货不温不火。节前焊管价格仍以稳中趋弱为主，截止9月29日，唐山四寸焊管3960元/吨，较月初下跌80元/吨，月内振幅为120元/吨。不过节前355带钢价格趋稳，低价资源成交有所改善，或对焊管价格起到一定支撑作用。
图4：4寸焊管与带钢价格走势及价差
四、节后预测
据调研了解，部分华北地区焊管厂家均在国庆期间有不同程度的检修计划，主动减产以缓解目前的销售压力，且部分厂家对于节后初期并不持乐观态度，不过也要关注库存的消耗情况。宏观消息面来看，国外公共卫生事件的反复，给国际经济反弹造成一定阻力，也一定程度上影响市场心态偏弱。不过就基本面来看，螺纹钢去库存速度尚可，社会库存压力不大，节前工地有一部分螺纹钢备货诉求，在带钢成本和螺纹钢侧面带动下，不排除华北焊管价格或有企稳小幅反弹可能。综合来看，预计节后焊管市场价格或呈先抑后扬态势。