概述：回顾10月份,杭州市场焊管及镀锌管价格相对平稳，以4寸*3.75mm为例，月初焊管报4340元/吨，镀锌管报4830元/吨，月末焊管报4340元/吨，镀锌管报4900元/吨，仅镀锌管小幅上调。而刚刚进入的11月份，在各种利好下直缝管价格一路上扬，焊管涨110元/吨，镀锌管涨130元/吨，如此悬殊的境况下，杭州市场管材能否继续继续高歌，笔者从几个维度简要分析。
一、宏观方面
年初在疫情冲击下，钢管成交困难，市场价格经历了较长时间的横盘，但疫情缓解后，国内各重大项目陆续上马，钢材需求不断攀升，对价格形成支撑，尤其年底，需求集中释放，加上原料端双焦、铁矿较为强势，对成本抬升更为明显；再者，国内环保限产措施从严，市场炒作氛围浓厚。
二、价格方面
图1可以看出，在18年断崖式下跌后，杭州市场焊管、镀锌管价格在19年持续震荡调整，直至疫情管控结束，市场价格分别跌至3840元/吨，4610元/吨，而后才在需求缓慢释放下走高。
带钢方面来看，笔者统计了3年带钢与焊管价差，均值547元/吨，利润空间较为明显，但今年6-7月份差值在300-400元/吨，最低较去年同期降220元/吨。带钢相对紧俏，管厂今年以来几乎是满负荷生产，市场虽偶尔有断货现象，但很快能补充，价差缩小正说明市场成交被一定压制，管材涨幅不及带钢。
锌锭方面，图3可以直观看出，近年锌锭走出一个V字形，锌锭自19年3月一路走低至20年3月，随后快速拉涨，至8月后高位震荡整理，同期涨幅明显高于管材，综上，直缝管利润相对历年处于一个较低水平。
图1：杭州市场焊管、镀锌管价格对比
数据来源：钢联数据
图2：带钢与焊管价差对比
数据来源：钢联数据
图3：天津0#锌锭汇总价格
数据来源：钢联数据
三、库存方面
图4：市场样本库存量
数据来源：钢联数据
20年杭州市场样本库存一直处于相对高的水平。回看近两年，17年、18年10月中下旬开始，市场库存都经历了大幅下降，对比价格图可以看出，市场价格一路下行，加上年底冬储，市场整体需要一个比较低的成本来备货，商家主动降库降风险。11月来，市场库存已经开始有一个下降趋势，笔者跟商家了解到，在价格未降到一个合理区间前，备货还是以谨慎为主。
四、总结
整体来看，笔者预计11月份杭州市场焊管、镀锌管价格短期仍有冲高动能，但涨幅收窄，后期存在回落风险。
宏观方面，市场开工下需求较强劲，黑色系期货和环保对市场情绪带动较为积极；价格方面，原料端价格强势，钢管成本价被压制，有一定反弹空间。
需注意的是，临近年末，北方需求减少，北材南下，需求端能否禁得起考验；管厂开工率高居不下，供应端承压；原料端，特别是铁矿是否会被打压等因素，对后期市场价格形成抑制。