一、国内无缝管市场运行情况
2月无缝管均价大幅上涨，春节后无缝管市场价格呈现快速上涨态势。据Mysteel统计，截止至2月26日，国内无缝管（20#、108*4.5mm，下文若未备注均以此为准）平均价格报5571元/吨，较1月31日全国无缝管均价5310元/吨环比小幅上涨261元/吨，增幅为4.92%。2月管坯原料价格上涨幅度大于无缝管整体上涨幅度，管厂理论利润出现高位回落，调坯轧材生产企业利润已接近盈亏线。管厂节后复产速度远超预期，2月底无缝管长开工率及产能利用率已超过20年均值水平。从市场成交来看，节后市场需求迅速回升，从目前成交量已达到旺季水平，市场客户保持乐观态度。
图1：无缝管全国均价季节性变化
数据来源：钢联数据
二、管坯原料市场情况：
2月份热轧管坯（20#材质）市场价格呈现大幅上涨态势。截止至2月26日江苏地区管坯价格报5220元/吨，月环比上涨380元/吨；山东地区管坯价格报4850元/吨，月环比上涨450元/吨。江苏-山东热轧管坯价差小幅收窄，月环比下降20元/吨。2月由于原料价格强势冲高，价格涨幅超过无缝管涨幅，无缝管生产企业2月平均利润下滑。
表1：2月热轧管坯（20#材质）价格及价差表现（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
2月管坯原料供应增加缓慢，库存维持低位水平。管坯生产企业的调研数据显示，节后热轧管坯、连铸管坯产量小幅回升，供给增幅相较于无缝管差距巨大。从库存情况来看，2月管坯生产企业库存依旧维持低位。预计3月原料相对紧缺的情况仍将持续，原料基本面情况较好。
图2：热轧管坯、连铸管坯产量变化情况
数据来源：我的钢铁网
图3：热轧管坯、连铸管坯库存变化情况
数据来源：我的钢铁网
从2021年的调坯轧材无缝管厂利润情况来看，无缝管价格大幅上涨的过程中，利润水平不增反降，整体下滑非常明显。截止至2月26日，调坯轧材无缝管厂利润水平已降至30元/吨，较1月初已下降200元/吨，利润下降的主因是管坯原料上涨较快。
图4：调坯轧材无缝管厂理论利润情况
数据来源：我的钢铁网
综合来看，由于管坯方面产量及库存偏低，无缝管厂供应维持高位，3月管坯需求仍将维持高位，3月管坯价格震荡走强的概率偏高。
三、管厂情况：
由于管厂春节期间停产检修等情况，2月份无缝管厂产量、厂库先降后增的趋势，春节后无缝管厂复产进度超预期。据Mysteel统计（2月最后一周），样本管厂（33家企业、123条产线）统计数据显示，管厂产能利用率已经回升至82.46%、开工率回升至79.67%。样本企业产能利用率、开工率均已回升至接近2020年峰值水平（2020年峰值水平：产能利用率：83.15%；开工率：86.92%）。从数据上可以看出，春节期间后管厂供应大幅回升，目前供应维持高位水平。由于目前管厂订单较好，预计3月管厂供应将维持高位水平，3月供应整体将呈现高位盘整态势。
图5：样本无缝管厂产能利用率、开工率情况调研
数据来源：我的钢铁网
表2：样本无缝管厂周度生产数据情况
数据来源：我的钢铁网
四、需求情况：
进入2月，由于市场半个月处于春节假期状态，无缝管终端市场需求呈现明显的下降趋势，数据上来看，月度日均成交量下降比较明显。从Mysteel钢管统计的无缝管样本贸易企业（124家样本企业）成交量数据来看，2021年春节后受价格大幅上涨影响，成交量超预期回升。截止至2月26日数据，无缝管样本贸易企业日成交量已达15916吨，该数值已经接近2020年平均水平。从周度数据来看，节后第二周需求回升强劲，日均成交量回升至11489吨，较节后第一周增加192.9%。
图6：2020-2021年无缝管样本企业日均成交量情况
数据来源：我的钢铁网
图7：2020-2021年无缝管样本企业月度日均成交量情况
数据来源：我的钢铁网
五、市场展望：
短期来看，由于无缝管节前整体商家库存水平偏低，短期内虽然管厂产能急剧释放，但一时难以解决贸易商补库需求，因此供应商压力短期并不会显现。另一方面，近期需求的释放远超预期，3月需求仍有继续抬升的空间。综上所述，在成本的助推以及需求的稳定释放的情况下，无缝管市场在供需双增的背景下3月份价格仍有一定上行的空间。