从5月华北带钢会议精神谈6月武汉镀锌管市场
概述：5月25日华北带钢会议召开，各家依据自身生产经营情况以及市场行情，制定出5月带钢结算价格和6月带钢指导价格，具体如下：5月指数355以下执行5750，356-450执行5770，451以上执行5840；6月指导价5800现金含税，承兑加100。
表1：2021年华北带钢会议结算价格
一、回顾下5月份带钢市场情况
1）带钢价格：回顾5月，华北热轧带钢市场价格直线上涨1050元/吨之后回落1180元/吨。经历了极为特殊的一个月份。从上面表一可以发现：华北带钢6月份指导价为5800元/吨，这是今年以来，下月指导价第一次低于当月451以上规格带钢结算价。或许可以推断6月份带钢结算价格将低于5月份。
2）带钢利润：截止5月21日，长流程带钢利润为878元/吨，周环比减177元/吨，月环比减410元/吨，年同比增438元/吨。目前带钢利润尚可，较去年仍然是增加了438元/吨，带钢利润尚有压缩空间。
3）热卷-带钢价差：据mysteel测算，热轧板卷和长流程带钢的价差为40元/吨，周环比降520元/吨，月环比降80元/吨，年同比增50元/吨。热卷和带钢的价差越小，热卷替代带钢的可能性就越大，这给6月份带钢价格带来一定压力。
图1：近三年1-5月武汉镀锌管价格
数据来源：钢联数据
2020年由于疫情原因，参考其镀锌管价格意义不大，我们重点参考下2019年1-5月份武汉市场镀锌管价格。从图1可以看出，2019年五一回来后市场价格逐步下调。根据现货贸易商经验，5月份市场镀锌管需求跟其他月份相比偏弱。由于5月武汉市场镀锌管价格涨跌剧烈，市场镀锌管库存普遍较大且资源较分散。再加上出货不及预期，贸易商恐跌情绪浓，6月份武汉市场镀锌管价格仍有下跌可能。
三、回顾2021年武汉镀锌管价格跟唐山瑞丰市场带钢价差
图2：2021年1-5月武汉镀锌管和唐山瑞丰带钢价差
数据来源：钢联数据
带钢作为生产镀锌管的主要原料，两者之间的价差应该在一个相对合理的范围之内。2021年唐山瑞丰带钢和武汉市场镀锌管的平均价差为961元/吨，5月25日价差为1310元/吨。4月底即市场价格疯涨之前两者之间的价差为810元/吨。综合来看当前1310元/吨的价差是偏高的。如果镀锌管和带钢价差想要缩小，那么武汉市场镀锌管的跌幅要比唐山瑞丰带钢价格跌幅更大才行。从这个角度来看，6月份武汉市场镀锌管或仍将下跌。
四、总结：
武汉市场镀锌管价格顶部已现，底部未出。6月市场或仍处于探底阶段，理由有三。
1）5月6日到5月12日价格疯涨时期，投机性需求增加，即非理性囤货增加。只有等这部分囤货真正被下游终端所消费，市场价格才有可能回到正常的供需基本面，市场价格才会止跌回稳。
2）今年中钢协的主要任务是压缩粗钢产量和调控铁矿石价格，只有钢价处于相对低位，钢企利润处于合理水平，这个任务才好完成。
3）黑色系期货对现货扰动较大，尤其是当前现货市场没有足够的成交量支撑，现货贸易商的悲观情绪更容易被期货空头带动。
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