Mysteel：后市唐山管带价格续涨的可能性分析

概述：三季度以来，市场环保限产、保供稳价、公共卫生等事件层出不穷，唐山管带供需逻辑反复切换，市场价格在分歧中走出上涨行情。目前唐山355带钢及焊管市场均呈现供需两弱局面，上下游参与者操作谨慎，盘面多空亦有不同噱头演绎。8月份后市唐山管带价格将如何演变，市场机遇在何时显现成为市场关注的焦点。本文将从基本面，原料端，消息面，资金面等角度对唐山管带市场进行浅析。

一、管厂检修 唐山管带供需两弱

为进一步巩固当前大气污染防治取得的显著成效，唐山市再次先后发布了《关于报送钢企限产减排措施通知》和《唐山市钢企环境问题专项治理方案》，要求唐山市23家全流程钢企7-12月份统一限产减排30%。在环保限产背景下，唐山带钢厂一直存在不同程度的检修，带钢供应处于偏紧状态，近期在高温多雨的传统淡季影响下，唐山部分管厂于8月初停产检修一周，三家管厂平均产能利用率一度降至61%，在此情况下，管厂对带钢的需求减少，对高价带钢原料的采购谨慎，因此唐山带钢社会库存在七月中旬起由降转升出现累积，目前唐山带钢社会库存35.58万吨，月环比增加3万吨。带钢基本面发生转变，供需双弱格局显现。

图1.唐山管厂产能利用率走势图图

数据来源：钢联数据

焊管方面，月初管厂开工率降低，但由于淡季工地需求较低，下游多为按需采购，使得焊管社库存亦出现增加。据我网数据，唐山焊管社会库存0.66万吨，月环比增加0.04万吨。而唐山规模管厂库存11.06万吨，月环比增加0.13万吨，目前焊管镀锌管受利润影响及原料的高价影响，降价意愿不强，在需求释放空间有限的情况下，市场出货清淡，唐山焊管市场亦呈现供需两弱局面。

图2：唐山焊管社会库存走势图

数据来源：钢联数据

值得一提的是，近日唐山三家规模管厂产销政策调整，管厂重新复产，截至发稿，三家管厂平均产能利用率为81%，较上周大幅回升20个百分点，后市唐山焊管市场供给或再次增加，加之九月份需求复苏，供需双弱格局或再次向供需两旺格局转变。

二、带钢价格回落 管带差扩大

由于近期管厂检修，对带钢需求不佳，加之上月带钢价格的过快过高拉涨，使得市场恐高情绪发酵，本月带钢价格回落，管材受利润影响，降价意愿不强相对坚挺，因此本月管带差扩大，管材利润较上月改善，与此公式带钢利润也仍然维持高位，供需两弱局面下，管带差有所修复。截止8月12日，唐山355带钢市场，现货主流5650，现货较远期资源价格一致。4寸*3.75焊管5920元/吨，唐山地区管带差270元，月环比增加320元/吨。

图3：唐山管带价格走势图

数据来源：钢联数据

三、唐山卷带差修复

从价格表现来看，七月份带钢价格涨势强于热卷，从而导致卷带差倒挂。不过，从七月份底到八月上旬，热卷带钢价格走弱，热卷跌幅小于热卷，唐山热卷同355热轧带钢的价差收窄，卷带差出现修复，截至发稿，卷带差为10元/吨，唐山热卷、带钢价格基本持平，较上月同期扩大100元/吨，热卷对带钢的替代性不强（一般情况下，热卷与带钢差在50元以上时，热卷会对带钢起到替代作用）。

图4：唐山卷带差走势图

数据来源：钢联数据

四、空气质量管控加码 唐山限产新政在路上

近日唐山空气质量管控再次加码，大气污染防治领导小组发布关于征求《2022年北京冬奥会和冬残奥会空气质量保障实施方案》，拟对钢企的高炉及配套的焦化、石灰进行不同比例的停限产，并禁止国五及以下重卡的运输，持续时间自发布之日至2022年3月13日，同时今年唐山全市要压减1237万吨粗钢产量任务，1-6月份完成压减产能约499万吨，7-12月份要完成738万吨压减任务，唐山压减产能上半年整体控制情况良好，当前唐山大部分钢企高炉按照之前7-12月份30%的限产政策执行，加之金马产能退出，完成全年压减粗钢产能任务压力不大。下半年在采暖季限产、冬残奥会影响下，唐山限产将趋于常态化,新一轮限产在路上，在此情况下，带钢供应仍有偏紧预期，带钢价格大概率会再次拉涨，进而对焊管价格形成底部支撑。

而管材方面，由于旺季临近，市场需求向好预期增强，唐山管材供需格局将向供需两旺转变，亦将对价格形成推涨。

五、后市预测

在环保限产的大背景下，当前唐山管带价格呈现供需双弱局面，价格仍然具备支撑。近一周唐山个别管厂产销政策调整，轧线复产，管厂开工率和产能利用率走高，对带钢采购的需求增加，另外由于九月份旺季预期，管材的下游需求回升，市场重拾信心，价格有望继续拉涨，叠加焦炭焦煤原料的价格坚挺，预计8月下旬唐山管带价格仍易涨难跌，价格仍有拉涨空间。

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