Mysteel:锌锭暴涨VS煤焦调控 天津镀锌管市场影响预估

概述：十月份，市场传来的两则消息加剧了天津管材市场的震荡。一则是受国内外锌锭减产的消息影响，锌锭价格大幅拉涨，带动镀锌管价格上扬；另一则是国家对于煤焦的调控，使得期货价格大幅回落，现货管材市场价格亦同步下跌。整体来看，天津管材市场呈现先扬后抑走势。截止发稿，天津地区4寸3.75焊管价格5870元/吨，较上月回落160元/吨，镀锌管价格6530元/吨，较上月回落30元/吨，锌锭价格的支撑使得镀锌管价格显示出更强的抗跌性。目前国家对煤焦的调控尚未完全结束，锌锭的成本上扬又会对管材市场的供应产生哪些影响，面对即将到来的采暖季，环保限产的扰动，天津镀锌管市场又会产生哪些新变化，本文笔者将做一一探究。

一、锌锭价格暴涨 管厂镀锌管生产变化预估

锌锭作为镀锌管生产成本的重要组成部分，决定了镀锌管与焊管的价差水平。十一国庆节后一周时间，天津地区0#锌锭价格暴涨2690元。锌锭价格的拉涨也使镀锌管价格显出较强的抗跌性，截止十月底，天津地区镀锌管与焊管价差为660元/吨，镀锌管及焊管价差较上月扩大130元/吨，但仍处于历史低位。镀锌管价格的抗跌性，主要来自锌锭价格拉涨带来的炒作。据我网测算，此次锌锭价格的拉涨对耗锌成本增加60元/吨，不足镀锌管价格的1%，加上加工成本后，镀锌管利润则出现一定亏损，在镀锌管与焊管价差位于历史偏低水平的情况下，管厂对镀锌管生产规模不会有太大变化，镀锌管仍将维持正常供应，但受利润影响，后市管厂挺价意愿或仍较明显。

二、煤焦调控 天津镀锌管价格大幅回落

月中旬，随着国家对煤焦价格过高过快拉涨的调控，期货市场价格大幅回落，受此影响，天津管材市场亦大幅回落，市场悲观情绪蔓延，成交欠佳。另一方面，据我网调研，天津地区5家规模以上管厂基本执行不饱和生产，限电余温的影响下，个别管厂仍有不时的停产情况。截止发稿，据我网统计，天津友发、利达、君诚等5家管厂正常开工，平均产能利用率为69.8%，较上月同期回落0.7个百分点。厂内库存为12.26万吨，较上月同期减少1.87万吨。随着十月份金九银十行情的落空，下游需求始终未迎来旺季，目前银十已过，随着淡季效应的发酵，市场需求存在进一步收窄预期，天津镀锌管市场供需两弱，基本面存在支撑，但仍需关注原料带钢的变化情况。

三、环保限产 京津冀带钢供需两弱

本月京津冀热轧带钢在宏观消息面影响下亦大幅回落，回落幅度大于焊管。截止发稿，天津地区355热轧带钢5390元/吨，较上月同期回落330元/吨，市场心态受挫，低价出货增多。后市来看，四季度整体终端开工将有所下滑，需求面或难有明显起色。临近月底，随着华北地区限电的放松，长流程带钢产量有所恢复，但供应仍有缺口。日前唐山、邯郸等地相继发布橙色预警Ⅱ级应急响应，后期的产量仍将再度收窄。据我网统计，截止月底，京津冀地区热轧带钢整体开工率54.17%，周环比减11.11%，月环比平；本周产能利用率62.59%，周环比减3.73%，月环比增4.40%，京津冀地区带钢呈现供需两弱格局。而目前带钢厂利润400元/吨，较上月收窄明显，后市带钢厂挺价或更加明显。

四、后市预测

目前天津地区管带基本面均呈现供需双弱局面，价格具备支撑。随着近两周价格的大幅下跌，月底修复性行情有所发酵，管带价格止跌企稳苗头显现。不过目前国家对煤焦的调控尚未完全落地，为后市的不可控因素，消息面扰动下，价格仍有回落可能。另一方面，镀锌管利润微薄，管厂挺价意愿偏强，带钢厂利润也较上月进一步被压缩，市场亦在等待价格上涨噱头，但在刚需不足的掣肘下，上涨幅度有限。综上所述，四季度天津地区镀锌管价格或易跌难涨。

免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。