Mysteel：从基本面看市场 全国焊管能否挺价过寒冬

近期从原料端，期货面来看，今年下半年，整个大宗商品黑色系价格迅速降温，基本面缺少支撑，期货跌幅较快等利空消息频频爆出。从今年焊管价格走势来看，呈现近5年同期高位，基本呈现上半年震荡，下半年极速转弱的一个运行态势。恰逢今年拉尼娜现象，近期北方地区一场强降雪对于钢材出货量打击更甚，季节与市场交易纷纷进入寒冬。回望今年下半年大幅下跌的钢管价格，有不少贸易商朋友经常发问，管价跌到何时是个头？焊管价格能不能在当前跌幅下，挺价度过寒冬？接下来我们从基本面对于这个问题进行分析。

原料价格普跌 管价降幅小于原料

回顾近三年的焊管价格运行趋势，以天津地区为例，焊管价格处于同期高位，“供需双弱，旺季不旺”是今年下半年整个钢铁行业的主要特点。截止发稿，天津焊管价格4寸3.75mm报5730元/吨，周环比下跌140元/吨，月环比下跌450元/吨。

数据来源：我的钢铁网

从钢坯来看，钢坯出厂价格紧守4600元/吨关口，钢坯现货价格在期货市场深跌的局面下，周比大幅下调570元/吨，截止发稿，唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为4044元/吨，平均钢坯含税成本5017元/吨，周环比上调134元/吨，与当前普方坯出厂价格4600元/吨相比，钢厂平均毛利润-417元/吨，周环比下调434元/吨。钢坯企业利润倒挂，且近期受环保限产、烧结储备不足影响，钢厂实际成本上升300元/吨左右。

从带钢来看，截止发稿，唐山355系列带钢4900元/吨，周环比下跌380元/吨，月环比下跌890元/吨，价格下跌幅度呈现“带钢>钢坯>焊管”的局面。据Mysteel调研显示，以唐山地区为例，唐山带钢厂产能利用率维持65%-75%水平，带钢厂倒挂严重。

管厂方面，厂家贸易商出货为主，维持低位库存，以应对市场价格下跌的风险。此外，Mysteel调研了解到，由于带钢降价较快，管厂表示，厂内还存有相对高价带钢库存，尽管现在同期核算由带钢到焊管，有440元/吨的利润，但实际用厂库库存带钢做管，由于成本较高，利润方面出现明显倒挂，这也是现在多数管厂的挺价意愿较强，跌幅相对钢坯带钢较慢的原因之一。

市场需求冷清 焊管成交量继续萎靡

据Mysteel调研，从焊管日均成交总量来看，本周全国日均成交量为17121吨，较上周日均成交量下降636吨，降幅为3.6%，与去年同期相比降幅为25.1%。焊管出货冷清，一方面受制于北方地区天气转冷，基建房产项目停工，全国整体市场需求减量；另一方面焊管价格呈现弹性回调，但原料价格断崖式下跌，故市场心态整体悲观，多数对后市价格看空，需求端部分以刚需采货，大都观望且积极性极低。

房地产与制造业景气度减弱

数据来源：我的钢铁网

据Mysteel调研了解，我国房产销售面积在2021年整体呈现下降态势，商品房当月销售面积呈现环比负增长。此外，制造业景气度有所减弱，中国10月官方制造业PMI为49.2，比上月下降0.4个百分点，继续低于临界点，连续两个月位于收缩区间。此外多地疫情反复为整个经济形势带来多重不确定性因素。

综合以上，从微观面和宏观面系统来看，钢铁行业迎来又一寒冬，焊管方面来看，管价跌幅虽小于原料跌幅，但整体黑色系不景气的大环境下，管价还是存在弹性修复空间，至于空间如何，编者认为在国内钢材整体需求走低的形势下，需主要参考原料钢坯带钢价格的跌幅。

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