Mysteel：镀锌管，今年该不该做冬储

2021年接近尾声，每逢岁末年初，贸易商都要考虑冬储问题。该不该做冬储，笔者认为至少要考虑两个问题：价格和库存。

首先看价格。

图1：镀锌管全国日均价（单位：元/吨）

图表中选用的价格为mysteel汇总的全国27个主流城市4寸*3.75mm规格镀锌管的日均价。

从价格中我们发现了以下几点：

1、2021年全年价格高于2020年。

2、2021年和2020年相比，价差最大为2700元/吨，价差最小为388元/吨。

3、2021年价格整体呈现两头低中间高的态势。

4、2021年12月27日镀锌管价格为6083元/吨，同比的价差为556元/吨。

综上，我们来探究下当前的价格做冬储是不是偏高。当前的价格比去年同期要高，但今年的价格水平一直高于去年。另外和去年相比，当前价格的价差为556元/吨，和今年的最小价差388元/吨已经比较接近了。从这个角度来看，当前的价格做冬储也不是特别高。

除了价格还要关注库存。为什么要看库存呢？如果管厂和市场库存偏大，贸易商再做冬储，来年市场有可能出现供大于求的情况，阻碍市场价格上涨。如果管厂库存偏小，也有问题，因为即使价格合适，有可能出现无货可储的尴尬情况。

据mysteel统计的最新数据，上周管厂产量为30.48万吨，周环比降3.45%，年同比降23.95%，处于较低水平。上周焊管社会库存（这里说的焊管指焊接类钢管，其中镀锌管占比最大）为83.24万吨，周环比降0.64%，月环比降2.06%，年同比降2.33%。

无论是社会库存还是管厂库存，当前都处于相对低位。客观上来说这对冬储有利。

库存低位表面上是厂家和商家主动降库所致，深层次的原因是对明年需求信心不足。房地产是镀锌管用量最大的行业，归根结底是大家对房地产行业信心不足。但凡事有两面性，房地产行业之前确实被打压的够狠，但过往矫正，最近房地产政策适度放松了。12月上旬在北京举行的中央经济工作会议，反复强调了明年的经济工作要“稳”。因此明年房地产政策调整的大方向是让房地产行业软着陆。不敢说明年整体需求会比今年好，但阶段性的旺季需求还是有的。春节过后复工复产，开门红或会出现。综上，笔者认为适当性的冬储还是可以做的。本篇文章简要阐述了该不该冬储的问题，至于如何冬储，未完待续。

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