新春佳节临近，国内焊管市场供需同步弱化的趋势已然形成。供应方面，1月以来，受到期货市场提振，管厂在利润尚可的情况下生产积极性明显提高，一改2021年下半年以来的生产颓势，年初产量维持与去年同期相当的水平，1月过半，由于今年春节较去年提前一周，焊管产量也随之明显下滑；需求方面，北方市场多数工地现已停工，加之受到疫情因素影响，部分市场已经提前进入休市状态，市场需求逐步弱化；对于南方市场而言，虽季节性因素影响较小，但民工陆续返乡，工地停工的现象亦较为明显，南方地区需求在本周也出现断崖式下滑。对于节后市场，Mysteel钢管部针对全国29个主流焊管生产企业进行了春节假期停产情况调研，笔者结合目前管厂产量及库存情况，对节后焊管市场走势作出简单预判。
一、调研结果及影响评估如下：
1、停产时间集中在小年附近。全国29家焊管生产企业停产时间多集中在1月25日（农历二十三），复产时间集中在2月10日（农历初十）左右；
2、平均停产天数较去年有所缩短。2022年29家焊管生产企业平均停产天数为20天，较去年缩短3天，其中停产时间20天以上的管厂仅有10家，占比仅为34%，同比下降28%，其中高于30天的管厂为5家，占比17%，同比下降7%。
3、产量影响小于去年。从预估影响产量来看，29家管厂春节期间影响产量约为135.8万吨，同比减少17.7万吨，降幅约为11.7%。
二、节后焊管市场展望：
1、厂库位于低位水平 节后供应压力不大
截至1月20日，29家焊管生产企业成品库存为79.28万吨，同比减少20.3万吨，降幅为20%。今年春节停产影响量小于去年，这在一定程度上保证了节后焊管市场供应，加之目前焊管及镀锌管利润水平好于去年同期水平，管厂生产积极性较高，节后管厂累库速度或快于去年，但鉴于库存同比降幅较大，预计节后管厂库存峰值仍将小于去年同期10万吨左右。
2、社会库存仍有增长空间 总库存或低于去年同期水平
从社会库存来看，受黑色系期货反弹提振，市场对年后预期明显好转，贸易商冬储积极性有所增强，近两周社会库存快速增涨，截至目前，全国28个样本城市库存约为91万吨，同比增长约5万吨，预计年后社会库存峰值有望超过去年水平，但厂库和社库总库存或仍不及去年水平。
3、财政政策、货币政策双轮驱动 焊管需求或有提振
从宏观视角看需求预期，为应对经济下行压力，宏观政策对经济的刺激逐步加码。一方面，财政政策上坚持积极的财政政策，稳投资稳增长成为2022年财政政策主旋律，这在2022年地方债额度上亦有所体现，2021年12月份，中央经济工作会议提出适度超前开展基建投资，从这一角度上看，今年基建领域用管或有一定的增量空间；另一方面，货币政策工具箱仍有较大的空间，1月20日消息，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年1月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%。这也是时隔21个月再一次对LPR进行调整，这也表明了货币政策已经逐步开始转为适度宽松。
4、房建需求存隐忧 外围市场扰动不容忽视
宏观政策的发力对市场信心的提振是显而易见的，对于年后市场，笔者认为，开门红是大概率事件，市场的备货需求仍有一定空间，但对于刚性需求而言，由于今年春节时间较早，东北、西北等地区在年后半个月仍处于淡季，加之去年下半年房地产新开工面积下降明显，今年上半年房建领域焊管需求或在一定程度上受到拖累；同时，铁矿及煤焦原料现货价格仍处于高位，在限产高压及“双碳”目标下，铁矿石用量下降与港口铁矿石库存的矛盾或进一步扩大，加之美联储加息靴子落地或将对全球大宗商品价格带来一定扰动，因此，笔者认为，年后黑色产业链博弈加剧的可能性较大，市场或加速逻辑转换，操作上建议适当冬储，不同区域间客户视情况控制仓位。