概述：春节后国内镀锌管价格迎来开门红，其中镀锌管全国均价节后第一周上涨93元/吨，截止至2月28日，镀锌管全国均价涨至6060元/吨，节后累计上涨91元/吨。回顾2021年，镀锌管价格整体呈现冲高回落态势，镀锌管平均价格为6252元/吨，同比上移1399元/吨；2021年全年最大涨幅为2175元/吨。当前价格较2021年最高点已下降1321元/吨，但仍高于去年同期450元/吨。3月份镀锌管价格是否可以延续涨势，且看笔者从以下几个方面来解读。
一、节后管厂利润缩水
据Mysteel测算，2021年共计250个工作日数据，镀锌管亏损天数为111天，占比为45%，其中亏损天数多在去年三季度以前。据核算，2021年镀锌管平均利润为54元/吨，同比下滑227元/吨。节后以来，镀锌管利润小幅下降，截止至2月28日，镀锌管利润为158元/吨，仍高于去年平均利润104元/吨。
二、焊管需求启动相对较早
据Mysteel调研，节后第三周Mysteel统计样本贸易企业日均焊管成交量为12784吨，同比上月增长率达到56.6%，同比去年同期增长20.2%。就2021年数据看来，日均成交量于3月初达到年内高点。进入4月后，焊管成交量出现明显萎缩。但考虑到，近期国家频繁出台各项政策，2022年基建项目保持稳定增长，伴随3月份的旺季到来，需求仍可期待。
三、管厂产量快速恢复
春节过后各个主流管厂逐渐恢复生产，伴随冬奥会结束，上周产量大幅增加。据Mysteel调研，样本企业的开工率为88.5%，月同比增加，45.3%，年同比增加20.9%。伴随管厂的快速复产，镀锌管厂库小幅增加，但仍不及去年同期。叠加当前社会库存同样低于去年同期，如果下游需求快速恢复，镀锌管供需或将陷入紧平衡。
四、总结
从价格本身角度来看：节后经历补涨后，镀锌管价格迎来了一轮小幅回落，但仍处于近年来的高位水平，价格继续上涨动能有限，而下行空间则依赖于管厂库存成本及需求释放等基本面情况。
从供应角度来看：节后管厂复工较为缓慢，但受利润驱使，近期管厂产量将陆续回升，进入3月份需求旺季，在管厂库存储备有限的情况下，市场容易出现阶段性缺货情况。
从需求来看：年初政府对于稳基建的预期较为强烈，从密集出台的政策来看，钢结构及管道建设等方面需求有一定增量，随着3月传统旺季到来，镀锌管需求将逐步回升。
综合来看：3月国内镀锌管基本面或将偏紧，但由于焦煤、铁矿等价格价格面临调控压力，带钢等原料成本支撑将减弱，若需求释放不及预期，镀锌管价格继续上涨的动力将有限。综上所述，预计近期镀锌管价格仍有一定上行空间，但是时间、空间或许有限，且进入二季度面临的镀锌管供需压力将加大。
