概述：回顾上半年国内焊管市场，价格整体呈现先扬后抑的走势，焊管价格进入五月后呈现加速下跌趋势。从基本面看，上半年焊管市场供需整体维持紧平衡态势，管厂产量控制相对合理，库存始终保持低位，需求则受到3、4月的疫情冲击，呈现“旺季不旺、淡季不淡”的特征。与此同时，国内外宏观形势风云变幻，俄乌冲突陷入焦灼，美联储进入加息周期对全球金融市场带来较大冲击，国内受到疫情影响，经济增长压力剧增，建筑等行业相关产业链需求低迷，导致下游需求明显下滑。随着我国各项稳增长举措的出台，下半年下游需求能否出现明显好转？国内焊管价格能否随着需求复苏迎来触底反弹的行情？笔者从价格、供需及原料角度出发对上半年焊管市场做简要总结，并对下半年焊管价格走势作推演预判。
一、2022上半年市场回顾
（一）价格与利润回顾
1、价格回顾
上半年国内焊管价格整体呈现“先扬后抑”态势，二季度价格大幅下行。从价格变化趋势上看，一季度全国焊管均价呈现震荡上涨走势，但整体涨幅较小，年初价格至4月最高点涨幅为367元/吨，月均涨幅不足百元，而5月以来，价格降幅迅速扩大，截至6月30日，全国4寸*3.75mm焊管全国均价为4787元/吨，较年内高点下跌740元/吨。从目前的价格水平来看，4800元/吨左右的焊管均价仍处在近十年来的中位线价格水平以上。
2、利润情况
上半年国内焊管利润维持较低水平，镀锌管利润尚可。截至6月29日，焊管利润空间为-80元/吨，与去年同期下降180元/吨；镀锌管利润为196元/吨，较去年同期相比增加259元/吨。今年上半年，焊管、镀锌管利润水平与去年同期相比整体较为稳定，一季度焊管利润空间长期在300元/吨以内波动，但二季度以来，焊管利润明显下降，一度在盈亏边缘波动，6月份出现大幅亏损。镀锌管利润水平则明显好于焊管，除6月出现两周左右的亏损外，上半年镀锌管利润基本维持在200元/吨一线的水平。
（二）供应情况
1、产量回顾
上半年产量同比持平，三四月降幅明显。据国家统计局数据显示，2022年1-5月我国焊管产量为2239.6万吨，同比基本持平；据Mysteel对全国29个管厂的数据统计来看，三、四月份受疫情影响，全国29家国内主流焊管生产企业产量出现明显下滑，随着5月复工复产进度加快，焊管产量逐步提升，整体的产量维持与去年同期相当的水平。
近几年来，国内管厂产能逐年增加，管厂之间的竞争愈发激烈，品牌之间的价格竞争也较为激烈，在行情波动较大的情况下，管厂亏损情况较为严重，在此背景下，管厂产量控制逐步趋于合理，基本实现按需生产、灵活排产。
2、库存情况
管厂库存方面，今年全国29家主要管厂厂内焊管库存基本维持在45万吨上下，与去年同期相比相差10万吨左右。一方面，管厂经历了去年两轮价格大幅调整后，出现大幅亏损的情况，风险防范意识明显增强，在厂内库存控制上趋于保守，因此今年管厂的库存整体维持在较低水平；另一方面，管厂按需生产的情况下，库存的轮转速度较快，且区域间各品牌销量整体较为稳定，管厂减少了产能的过度释放。
社会库存方面，上半年全国社会库存水平基本与去年波动趋势保持一致。截至6月30日，全国28个主要城市焊管社会库存为89.37万吨，同比增长2.2%，较年初增加5.64万吨。
（三）需求情况
1、成交量表现
上半年国内焊管需求整体呈现“淡季不淡、旺季不旺”的特征。今年一季度，由于春节早于去年，需求的恢复速度较快，但是3-4月国内疫情出现多点爆发，需求出现快速的下滑，“金三银四”传统旺季落空，而进入5月以后，市场需求复苏，且维持较强韧性，上半年需求表现为淡旺季转置的反常局面。
值得注意的是，今年国内钢材表观需求整体呈现大幅回落，焊管表观消费下降并不明显。究其原因，我们认为，今年基建领域用管增量明显，特别是水利、电力、油气等流体输送用管，而疫情封控护栏用钢管亦有一定增量，因此基本对冲了房地产领域用管下降对于整体需求的影响。
2、进出口情况
今年上半年国内焊管进出口均呈现下降态势，焊管进口量降幅明显。据海关数据显示， 2022年1-5月我国焊管进口量为6.1万吨，同比下降623%；2022年1-5月我国焊管出口量为137.4万吨，同比下降17.1%。2022年1-5月我国净出口量为131.3万吨，同比下降15%。
二、2022下半年焊管市场展望
（一）2022下半年供需格局展望
表1：近年来我国焊管供需平衡表情况
数据来源：钢联数据
1、供给方面
据不完全统计，2021年我国焊管产能高达8536万吨，同比增加近450万吨，2022年由于行业利润情况较差，产能新增或有所放缓，但保守估计2022年我国焊管产能将突破8700万吨。
上半年产量同比基本持平，预计2022年全年焊管产量预计小幅增长。产量的增长必须建立在需求的增长之上，去年的焊管产量较前年下降近300万吨，主要有两方面的原因，一方面2021年焊管价格全年均处在历史高位，对下游需求非常明显；另一方面，2021年下半年房地产企业暴雷潮下，出现大量停工工地导致需求明显下滑。而2022年，以上两方面的影响因素明显消退，在稳地产、兴基建大背景，下半年焊管产量也会随之增加。
2、需求方面
下半年稳增长的预期较为强烈，随着各项稳增长措施逐步落地，特别是基建领域的增长预期较强，下半年用管需求或有所好转，基建领域、装配式建筑、盘扣脚手架等领域或有一定需求增量空间，加之制造业逐步复苏，油气管道建设或仍有较大的增长空间。
3、原料方面
目前钢坯、带钢及管坯价格均出现大幅下跌，利润大幅缩水，价格持续在成本线上下波动，受需求下滑影响，煤焦、铁矿等炉料价格仍面临下行压力，铁水成本仍有下降空间，中长期来看，成本塌陷的逻辑仍会制约价格的反弹，在下行周期下，原料底部仍有下探空间。
（二）2022下半年焊管价格展望
综合来看，下半年焊管供需基本面或呈现明显改善的态势，但目前大周期下焊管价格处于下行周期内，焊管处于阶段性的探底阶段，预计短期钢管价格仍有一定下行空间，管下行空间取决于铁水成本能否持续下移。但随着稳增长政策逐步落地，需求逐步好转，下半年有望走出一波触底反弹行情，整体或呈现先抑后扬的走势，但受制于上游原料成本下移，反弹级别有限。