Mysteel：“阴云”之下，国内焊管或迎来节后“银十”小幅回暖

概述：自步入2022年三季度后，国内管材行情整体趋势一路“激流勇退”，除去传统淡季因素影响，也不乏国际局势动荡、美联储频繁加息这类利空大宗商品外部原因，在本年度前八个月减产了3000多万吨钢的基础上，唐山带钢价格同比去年9月仍下跌近1700元/吨，焊管价格跌至2021年1月以来“冰点”水平，加之“金九”未达到预期效果，市场整体偏谨慎，焊管品种厂内库存及社会库存均处于往年正常偏低水平，重压之下，焊管价格能否绝境逢生，笔者将从以下几个方面做出简要分析。

一、价格方面

今年6月以来，焊管价格一直处于震荡下行趋势，直至9月后逐渐趋于稳定，在小范围窄幅震荡，截至发稿，4寸3.75mm焊管、镀锌管全国均价各报4427元/吨以及5169元/吨，同比去年分别下跌1607元/吨、1470元/吨，在各方面利空因素仍存以及政府“救市”政策未完全落地的情况下，9月份价格能逐渐稳定于小范围窄幅震荡运行，符合筑底蓄力反弹的特征。

二、供需方面

1、市场需求方面

宏观面，央行、保监会宣布再次降息，全国已有100多个城市银行宣布了自主下调房贷利率，政府出台“保交楼”政策督促房地产“烂尾”项目进行实质性复工并加大房地产企业房地产项目逾期交付的处置力度，政策性银行专项借款支持“烂尾”住宅项目建设已陆续开始交付，多项“救市”政策出台及未来的落地利好房地产市场，或将刺激下游需求提升。

2、带钢、焊管社会库存和焊管产量

三季度唐山市场带钢社会库存持续下降，处于年内低位、历史偏低水平，管厂产量明显回升，据Mysteel调研，截至本周，焊管产量周环比增长2.98%，月环比增长6.44%，年同比增长24.75%，产量增加伴随原材料供应偏弱，长期来看对后市原料价格拉涨有积极推动作用，对成品材价格起到一定支撑，加之目前焊管社会库存处于历史低位水平，需求端的释放或将带来焊管价格的回暖。

三、宏观面消息

9月份美联储加息已落地，这是今年以来美联储的第五次加息，此类货币紧缩政策抑制大宗商品价格较为明显，但多次加息带来的抑制弱化亦比较明显，钢材价格甚至出现阶段性反弹，在利空出尽的情况下，短期内对大宗商品或是利好消息。

四、节后预测

伴随高温褪去，传统旺季机会仍存，美联储加息影响的弱化，政府宏观调控政策的出台和落地，房地产市场对钢市的压制或能得到一定程度的释放，在原料供给处于合理偏低水平的前提下，国内焊管价格有机会迎来一波拉涨，但考虑到疫情反复以及各类宏观面因素影响的不确定性，反弹幅度和持续时间或相对疲软。

免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。