Mysteel：年末将至 浅析2023年无缝管行情

概述：

2022年末将至，钢材市场经历了多年未遇的行情，自5月初达到年内最高点之后无缝管行情一路向下，直至截稿日，全国无缝管均价已远低于去年年末收尾价格。所谓山重水复疑无路，柳暗花明又一村，尽管今年钢材市场行情并不理想，但明年价格会有反弹还是延续弱势，能否柳暗花明，这或许是市场上众多人比较关注的问题，那么笔者将从价格、原料、需求几方面进行简单的浅析：

一、价格走势方面

图一：2015年-2020年无缝管价格变化（单位：元/吨）

回顾近几年无缝管价格走势，自2015-2017年价格一路震荡上行。分析来看：主要是淘汰落后产能的持续进行，以及限产停产政策的执行，使得无缝管供需矛盾得到缓解，价格持续攀升。进入2017-2020年无缝管价格相对平稳，但也有小幅趋弱态势。分析来看：前期价格快速拉涨导致的需求跟进不足，市场高位风险加剧，同时随着行情的下行趋势，市场拿货积极性降低，进一步拉低市场无缝管价格。市场走势总是出人意料，难以捉摸。反观2020-2021年无缝管价格又明显趋强，价格大幅拉涨。分析其原因：一方面为实现“双碳”目标，原料供应偏紧，源头原料价格持续上涨，成本上移推动无缝管价格上调；另一方面国内外需求处于疫情后的集中释放阶段，拿货积极性偏高，进一步支撑价格上行。直至2021-2022年无缝管价格出现明显震荡下行态势，简单分析原因：国外地缘政治冲突，国内疫情反弹加剧，多种利空因素加剧无缝管价格高位回落。

图二：2020-2022年全国无缝管均价走势（单位：元/吨）

具体细看2022年，全国无缝管价格整体呈现“先涨后跌”态势，尤其五月以后无缝管价格则一路下行。2022年整体无缝管均价较去年出现大幅下降，行业利润相比去年出现明显下滑，国内供需基本处于供需双弱格局。2022年全国各地疫情反复，美联储加息不断，俄乌战争爆发等多种国内外利空因素都是导致价格大幅下行的重要原因。总体看来，2022年无缝管表现为产量下降、需求明显下滑、由最开始供需两旺走向供需双弱。

展望2023年，由于国际、国内宏观经济压力依然存在，疫情对于行业的影响犹存，加之无缝管基本面情况并不理想，故预计2023年整体均价较2022年或有所波动向下。

二、原料供应方面

图三：热轧管坯月度产量（单位：万吨）

图四：连铸管坯月度产量（单位：万吨） 

从管坯供应角度来看，2020年样本企业管坯产量共计1188.6万吨，其中热轧管坯753.15万吨、连铸管坯为435.45；2021年样本企业管坯产量共计1204.68万吨，其中热轧管坯697.46万吨、连铸管坯507.22万吨；2022年样本企业管坯产量大致在1050.28万吨左右。

从2022年情况来看，管坯总产量为下降趋势，其中热轧管坯下降尤为明显，而连铸管坯产量下降有所放缓。因此从数据来看，2022年整体管坯供应仍是趋紧。目前江苏、山东等地20#热轧管坯长期比45#热轧管坯低50元/吨以上的价差，但是钢厂轧制成本差不多，不少钢厂有减少20#热轧管坯产量的计划。预计2023年管坯供应仍将趋紧，调坯轧材无缝管生产企业管坯采购难度将加大。

图五： 2018-2022年中国无缝管产能及产量情况（单位：万吨）

回看近五年无缝管产能产量情况，在2018-2022年无缝管产能同比每年有所增加，整体保持小幅上升趋势。这是因为近几年无缝管相对比其他钢材品种，利润方面尚可。尽管无缝管已呈现一个产能过剩的状态，但依然不妨碍每年有大批的企业投产其中，尤其以一些本身就具有相对完善的生产设备，且自有坯料等条件的大企业，延伸无缝管品种生产相对而言更为简单。反观无缝管产量，恰恰相反，大致呈出一个连年小幅下降趋势。毕竟现今正处于百年未有之大变局调整期中，大经济形势的向下会削减行业钢材的用量需求，其中2021年“双碳”政策的落地更是削减了无缝管的生产产量。加之无缝钢管发展方向在之后也是将更多地集中在产能利用率提高、产品质量提升以及产品结构优化上。综上，预计2023年我国无缝钢管产能增量不大，产量或继续有所下降。

三、市场需求方面

图六：Mysteel样本贸易企业无缝管日均成交量（单位：吨）

据Mysteel无缝管贸易企业成交量 （样本企业共计123家）调研显示，无缝管近三年的成交总量是一个下行趋势，尤其2022年，日均成交量对比去年同比下跌趋势明显。2022年末将至，淡季效应凸显，西北、华北、华东、西南等多个区域需求下降，全国无缝管需求或难有起色，市场情绪悲观主导，就目前沟通调研的情况来看，社会流通库存量仍继续下降，终端无备货、贸易商暂无冬储意向，商家信心想要短时间内修复较难。

尽管近期美联储加息步调放缓、“防控优化二十条”、“金融十六条”，国内全面降准0.25个百分点，五大行向房企授信近万亿多种政策逐渐落地，此类宏观面的利好讯息纷至沓来，此类消息既能对情绪面产生一定的安抚与缓和，同样对后市的需求修复提供了一定的支撑。宏观面利好充分释放短期内对于盘面上涨或有一定的助推动力，但情绪释放也会快速回归冷静，毕竟市场价格受长期需求变化影响因素较大。

图七：2022年无缝管下游消费结构行业

从无缝管下游消费结构行业来看，主要集中在机械用无缝管、能化用无缝管、钢结构用无缝管、汽车用无缝管、房地产用无缝管五大类。无缝管的下游非常广阔，这五大类行业占无缝管总需求量的83%，其中机械用占比28%，能化用占比最大占40%，钢结构用占3%，汽车用占比3%，房地产用占比9%，剩余其他用占比17%左右。2022年全国各地疫情反复，2022年无缝管价格自5月6号之后一路震荡下行，多变的行情不仅影响了厂家的生产积极性，也大大降低了下游用钢企业对于无缝钢管的采购积极性。

对于无缝管未来市场需求展望，从无缝钢管的主要几个消费领域来看，建筑行业在明年的增量不会太明显、基础建设行业托底作用仍在，而制造业可能出现需求边际改善。整体来看，我国无缝管消费量进入阶段性的平台期，预计未来无缝管消费量将在2200-2400万吨左右，国内消费市场趋于稳定，但在所消费的品种结构上，可能发生一定的变化。目前无论是在普管还是在品种管，无缝钢管的用量主要还是集中在中低端产品上，但随着后期对于产品质量要求的提高以及行业技术的发展，高端无缝钢管的下游使用量占整个消费量的比重将有所增加。

总结：

供应方面，随着环保限产增多、“双碳”政策和“十四五”着力打造钢铁行业生态，推动钢铁行业迈向高端的发展需要，以及粗钢产量的压减可能会使管坯供应减少，进一步影响无缝钢管生产等多方面因素，2023年无缝管供应端或有收缩。

需求方面：无缝管下游消费结构在未来逐渐迈向由“由量转质”的发展，加之全国疫情的反复多发给各地带来诸多不便，无缝管的消费量又进入阶段性的平台期，综上明年无缝管需求或较往年增量不大，可能会相对平稳甚至小幅下降。

综上所述，明年供需基本面或面临一定压力，无缝管价格或告别今年以来的单边下行行情，或将呈现出区间震荡下行的趋势。

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