概述：本周全国各地市场陆续开市，多数商家在初八返岗开工，焊管开工率相较节前稍有提升。节后返岗后第一周，受节前利好政策频发影响，市场看涨情绪浓厚，但需求情况未有较大起色，整体询单情况较差，焊管价格呈现先扬后抑的局面。目前贸易商仍维持保守操作，多数仍维持低位库存，焊管整体库存压力并不明显，但目前供需关系仍处于供强需弱的局面在此情形下，预计下周国内焊管价格或趋弱运行。
一、本周回顾
【价格方面】
市场价格方面，据Mysteel数据显示：截至2月3日，全国28个主要城市4寸*3.75mm焊管平均价格为4593元/吨，较上周六上涨92元/吨；4寸*3.75mm镀锌管平均价格为5316元/吨，周环比上涨76元/吨。本周焊管市场价格整体趋强运行，全国主要城市焊管、镀锌管价格均有不同幅度上涨，多数城市涨幅超过100元/吨。
表1：全国主要城市焊管、镀锌管价格汇总(单位：元/吨)
节后国内主流多数焊管厂价格较节前涨跌互现，本周节后整体走势先涨后跌，厂家出货清淡。节后厂家复工，多数管厂维持较低的产能利用率，原料库存明显增加，市场供应存在增加预期。另一方面，随着节前冬储资源的陆续到货，厂家库存处于一般水平。需求方面，目前下游尚未完全复工，因此价格缺乏需求面的支撑，近两日管厂价格回落修复。原料方面，本周唐山355带钢4050元/吨，本周震荡运行，较春节前涨70元/吨，厂家成本支撑仍存。综合来看，厂家上有压力，下有支撑，因此预计下周国内主流焊管厂价格箱体震荡运行。
表2：国内主流焊管厂挂牌价调整情况(单位：元/吨)
【利润方面】
利润方面，以天津地区为例，本周焊管利润空间为210元/吨，周环比增加116元/吨，月环比增加122元/吨，年同比下降20元/吨；镀锌管利润为331元/吨，周环比增加141元/吨，月环比增加135元/吨，年同比增加38元/吨。
图1：近年来焊管利润变化情况（单位：元/吨）
【区域评述】
华北市场：本周华北地区焊管、镀锌管价格宽幅上涨。价格方面：唐山市场焊管4寸*3.75mm价格较上周上涨90元/吨，报4420元/吨，镀锌管价格方面：天津市场镀锌管4寸*3.75mm价格较上周上涨110元/吨，报5220元/吨。价格涨后回落，整体仍是宽幅上涨态势。市场方面：多数下游工地仍尚未开工，多为询价议单为主，实际成交偏少。但春节二轮疫情未至，叠加政策调节，市场对节后信心较足，尽管目前出货较少，但仍有部分贸易商补货增库，社库较节前增量。因此，待元宵节后，下游陆续复工，需求逐步释放。
东北市场：节后东北市场焊管、镀锌管价格明显上涨，涨后多为有价无市状态。临近周末，随着期货市场价格的走跌，焊管、镀锌管价格有所松动，但价格抗跌性仍然偏强。库存方面，随着春节前贸易商冬储资源的陆续到货，市场库存较节前增加0.52万吨，库存明显增加，但由于今年冬储资源较往年处于偏低水平，因此整体库存压力不大。厂家方面，目前东北市场规模以上焊管厂普遍复工，但尚未完全复产，后市供应存在进一步增加可能，不过需求启动尚需到3-4月份。
华东市场：本周原料带钢价格先强后弱，北方主流管厂出厂价格小幅下跌，华东地区部分城市镀锌管价格大幅跟涨，其他市场涨幅较小。管厂方面，本周原料价格由强转弱，管厂复工后产量增加，库存小幅累积，原料库存偏低。市场方面，本周贸易商刚开工不久，下游复工率较低，市场成交较为冷清，属于有价无市阶段。库存方面，贸易商节前备货资源本周陆续到库，市场库存小幅增加，有部分低库存商家正在等待补库机会。高成本支撑市场价格，但低需求使得价格难以上行。
华南市场：本周黑色系期货震荡下行，华南地区焊管、镀锌管价格小幅上涨，市场库存小幅增加，基本为节前补库资源。原料价格日渐下行，市场贸易商节后补库积极性不高，对于后期市场行情，多数人不看好，目前主要以出货为主。需求方面，本周下游工地开工率较低，市场成交较为冷清，静待元宵节后市场需求情况，受成本因素影响，当前华南地区镀锌管、焊管市场价格较为坚挺。
华中市场：焊管、镀锌管方面，本周带钢价格明显下跌，华中市场焊管镀锌管价格较节前有所提涨。本周华中市场已陆续开工，但市场成交不佳，下游需求恢复仍需时间，且大概率不会集中释放。管厂本周陆续复产，带钢需求或将维持一定韧性。管厂库存有小幅回升，但贸易商节后补库较少，市场整体供应不会造成较大压力。其次节后价格经历近日补跌后回归基本面，且下游需求复苏预期向好。
西南市场：本周西南市场焊管、镀锌管价格上涨。具体来看，库存方面：本周西南地区焊管、镀锌管库存为30.39万吨，周环比增加0.20万吨。原料方面：今日唐山瑞丰带钢出厂含税价格降60元/吨：685-880带钢报4040元/吨，较28日降90元/吨。本周管厂开工率上升，厂内库存和原料库存大幅增加，受原料价格上涨和厂内库存紧缺影响，管厂价格较为坚挺。商家基本开工完毕，年前补缺货物陆续入库，社会库存小幅增加。元宵过后，下游工人陆续复工，施工率上升，焊管需求或有所增加，届时，市场价格或有望小幅拉涨。
西北市场：西北地区焊管、镀锌管价格小幅上涨。价格方面：西安焊管价格较上周上涨80元/吨、镀锌管价格较上周上涨30元/吨。价格冲高回落，较上周仍处于上涨态势。市场方面：节后陆续开市，期货市场涨势强劲，管厂跟随原料价格调涨，部分贸易商跟随管厂上调价格以刺激成交，但效果甚微，需求不足对价格的支撑力度不足，市场价格小幅回落，贸易商有小幅补库操作，考虑到大部分工地未完全复工，元宵过后需求或有一定上涨。
二、下周预测
【供应方面】
本周管厂陆续复产，管厂开工率为35%，整体产量明显回升。本周焊管产量为13.13万吨，周环比增加13.13万吨，产能利用率为24.23%，周环比增长24.23%。节后市场有所补库，社会库存小幅回升，管厂库存明显增加，但目前管厂生产节奏并不快，整体供应水平短期压力不大。本周厂内库存为88.36万吨，较上周增加1.86万吨。
表3：全国主要城市焊管、镀锌管产量、库存汇总(单位：万吨)
【市场预测】
目前市场价格受情绪面带动作用较大，市场成交情况并不理想，价格处于无量空涨阶段。随着市场价格逐步回归理性，下游需求稍有上量，贸易商观望情绪或有缓解，但今年春节过节时间较早，北方大部分地区下游施工条件尚未好转，具体实际需求上量时间或向后移，各地房地产配套政策落地，实际需求上量情况会在三月中下旬或者四月份。笔者观点，目前整体钢材商品价值属性被估值过高，随着国家政策面调控，其价格会维持在合理区间范围，市场供需关系也会进一步修复。通过原料带钢情况来看，今日唐山市场355系列带钢价格回归节后开市4050元/吨，短期内，在下游需求未大幅上量的情况下，焊管价格仍有下跌空间。综上，预计下周国内焊管价格或趋弱运行。
【大户观点】
大户A：春节后价格空涨不少，现在有询单的，但成交不理想，如果价格跟着跌下来对于后市成交会比较有利，主要担心正月十五后的需求释放不足。