概述：回顾2月国内焊管市场，焊管价格整体呈现小幅上涨态势，钢材价格表现强于预期。从基本面来看，年后以来，市场供需快速恢复。从供应端来看，今年管厂复产情况与去年同期持平，自2月初开始，管厂开工率就开始快速恢复，2月底已达80%。从需求端来看，2月中旬以后，下游终端逐步开工，市场需求快速恢复，月底已达旺季水平。展望3月焊管市场，焊管价格能否坚挺运行？笔者从价格、供需及原料角度出发对近期市场做简要总结，并对3月焊管价格走势作推演预判。
一、价格与利润情况
1、焊管价格迎来开门红
2月焊管价格小幅上涨。截止2月28日，4寸*3.75mm焊管全国均价报4630元/吨，月环比上涨25元/吨，同比下跌707元/吨；究其原因，虽然1月焊管市场喜迎开门红，但其上涨的动能更多来自于强预期带动的乐观情绪以及下游需求的部分释放，但因2月实际需求恢复速度不及预期，故上涨动能并不持续，价格呈现震荡运行态势。
2、焊镀价差扩大 利润小幅增加
从焊管与镀锌管价差来看，2月焊管与镀锌管价差维持在770-870元/吨左右，截至2月28日，天津市场焊管与镀锌管价差为870元/吨，月环比扩大80元/吨，仍处于年内偏高位水平；从价差波动情况来看，2月镀锌管涨势更强，故价差扩大。
从利润来看，2月焊管利润、镀锌管利润均小幅收窄，月内波动幅度在170元/吨左右，月内波动幅度较大。截至2月28日，焊管订货利润空间为148元/吨，月环比增加36元/吨，年同比增加178元/吨；镀锌管订货利润为329元/吨，月环比增加116元/吨，年同比增加301元/吨。焊管、镀锌管利润小幅增加，主要由于月内带钢、锌锭价格变动频繁，焊管、镀锌管管厂挺价意愿较强，涨幅高于带钢。从利润水平来看，焊管利润处于历年中位水平，镀锌管利润处于偏高水平。
二、供给端
1、管厂节后迅速复产
从我网对国内29家主流管厂调研数据来看，2月国内焊管产量迅速复产，数据显示，2月样本企业焊管产量为136万吨，月环比增加142%，年同比下降3%。2月焊管、镀锌管产量月环比大幅增加，与2022年2月产量持平，主要由于当前管厂利润尚可，故多数管厂迅速复产，当前产能利用率达80%。
2、管厂库存小幅减少、社会库存小幅增加
库存方面，2月管厂库存下降及社会库存增加，焊管总库存微幅下降。截至2月28日，管厂库存为49.37万吨，环比下降0.86%，同比上涨19.3%，焊管社会库存为90.56万吨，环比增涨1.13%，同比减少3.89%。
进入2月，在强预期的环境下，叠加管厂当期利润尚可，管厂快速复产，目前管厂产能利用率高达80%。另外，因节前多数商家仅少量冬储，伴随节后价格上涨，多数贸易商选择了补库，故社会库存持续增加。
三、成交量大幅增加 节后需求快速恢复
2月焊管成交量呈大幅增加。从我网对178家国内焊管贸易企业成交量调研显示，2月国内焊管月度日均成交量为22586吨，月环比增加227%，年同比增加42%。
进入2月，一方面，今年春节时间较去年提前，下游工程开工较早，市场需求情况快速恢复，另一方面，随着价格上涨，叠加疫情全面放开，市场整体成交活跃度明显加快。
四、原料端
1、带钢产能利用率小幅下降
长流程带钢产能利用率下降，社会库存增加。从我网调研数据显示，截止2月28日，长流程带钢产能利用率为53.06%，环比上升2.84%，唐山地区带钢社会库存为66.2万吨，环比增加7.79万吨。节后长流程带钢快速复产，目前产能利用率接近节前水平，另外2月带钢库存已出现拐点，库存已呈现下降态势，但仍高于去年同期。
2、管带价差收窄
从2月管带价差表现来看，2月管带价差收窄，2月上旬管带价差高达400元/吨左右，2月中旬后管带价差维持在300元/吨左右，2月下旬管带价差收窄到200元/吨。截止2月28日，管带价差为220元/吨，月环比缩小180元/吨，同比扩大180元/吨。
3、卷带差扩大
从本月价格表现来看，热卷与带钢价格2月整体价格均出现小幅缩小，月初卷带价差为20元/吨，月末收窄至0元/吨，卷带价差小幅收窄。
五、3月市场展望
从宏观方面来看，1月制造业和建筑业PMI指数都回到扩张区间，而最近国信的宏观扩散指数也处于历史同期的顶部位置，说明这个先行指标依旧处于扩张区间。另外，根据各地政府文件及公开报道进行梳理统计，现在已有18个省份明确2023年重大项目年度投资9.65万亿元，接近10万亿元。整体基本面向好较为确定。
从上游来看，唐山地区长流程带钢产能利用率小幅回升，管厂产量维持高位，原料消耗增加，带钢社会库存持续消化，供需基本面逐步改善，同时煤焦、铁矿等原燃料现货价格维持高位，预计短期带钢价格或仍有支撑。
从供应角度来看，2月国内焊管管厂快速复产，焊管总库存与去年持平，目前利润与出库数据较为可观，且管厂库存有所回落，管厂产量或于将继续维持高位，预计3月焊管产量或将小幅增加。
从需求来看，据百年建筑调研显示，截至二月初二，全国12220个工程项目开复工率为86.1%，较正月廿四提升9.6个百分点，农历同比提升5.7个百分点；劳务到位率83.9%，较正月廿四提升15.7个百分点，农历同比提升2.8个百分点。目前下游终端有序开工，“金三”需求可期。
从市场情绪方面看，据Mysteel调研焊管情绪指数为89.32，周环比回升22.65，市场情绪整体乐观。
综合来看，目前市场供需持续维持旺季水平，基本面向好态势不改，原料端矛盾改善，同时厂库向社库转移，表明市场信心较为充足，在经济活力增加的大背景下，3月国内焊管市场价格仍有阶段性机会。