概述：进入2023年，随着防疫政策的优化，国内经济复苏迎来曙光，宽松的货币政策和扩大基建投资，仍是拉动内需的重要抓手，2023年钢铁市场或有望进入良性发展。与此同时，国内钢铁行业亦面临较多不确定性，一方面，海外经济衰退，美国高通胀还会持续较长时间；另一方面，从房地产市场来看，尽管1-2月份房地产市场回温，但2023年能否延续仍需观察。在此背景下，钢铁行业在2023年迎来机遇的同时也将面临诸多挑战，本文将从国内海外经济现状及房地产市场发展两个角度探究钢铁行业后市的变化。
一、海外经济进入衰退期 上半年美联储加息延续
目前欧美等发达国家经济进入衰退期，海外需求疲软，经济减速以及衰退或会对国际钢铁市场需求形成长期的价格压制，对我国钢材的出口造成较大影响。与此同时，在海外高通胀下，美联储加息仍是当前钢市面临的挑战。2023年上半年，美联储会继续加息两次以上，加息幅度是25或50个基点，2月2日美联储已经开启年内首次加息，宣布加息25个基点，符合市场预期，此次加息幅度减小，也印证了今年美联储透露的放缓加息信号，但美联储加息周期并未结束（目前市场普遍预期美联储将于2023年年中停止加息步伐，终端利率水平将会到达5.1%的水平，当前利率水平为4.50%-4.75%），对目前国内钢材市场存在较大扰动。
二、1-2月房地产市场回温 存量房地产市场成为关键因素
2023年房地产市场能否回升，仍是钢铁行业今年关注的焦点，尽管市场参与者对今年房地产市场态度仍然偏空，但1-2月多项房地产市场数据回温，为钢铁行业或会带来些许安慰。
从房地产施工角度分析，据统计局数据显示，2023年1-2月份，房屋施工面积为750240万平方米，同比降4.4%，降幅较2022年收窄1.8个百分点，房屋新开工面积为13567万平方米，同比降9.4%，降幅较2022全年收窄30个百分点，从以上数据来看，2023年1-2月份我国新开工面积下降的绝对值高出施工面积下降的绝对值5个百分点，说明房地产存量施工面积仍然呈现继续增加的势头，继续映衬了房地产开发投资仍然面临销售难，资金到位差，工程进度缓慢的问题，2023年仍需重点关注房地产资金到位情况和销售回款两方面的边际变化。也说明目前存量房地产施工仍有较大用钢需求。
从房地产资金到位情况分析，据统计数据，2023年1-2月，全国房地产开发投资总额1.37亿元，同比下降5.7%。降幅比2022年全年收窄4.3个百分点，其中，住宅投资1.03亿元，同比下降4.6%；同期房地产开发企业到位资金21331亿元，同比下降15.2%，降幅比2022年全年收窄10.7个百分点，尽管仍处于下降通道，但两项指标降幅较2022年全年均有所收窄。表明房地产市场的投资信心在逐步回升。
从房地产销售情况分析，据统计局数据，今年1-2月，商品房销售面积15133万平方米，同比下降3.6%；商品房销售额15449亿元，同比下降0.1%。而2022年全年，商品房销售面积同比下降24.3%，销售金额同比下降26.7%，降幅同样大幅收窄。销售端指标出现明显改善，当前的房地产市场正加速企稳。
房地产资金到位情况以及房地产销售情况两项先行指标跌幅收窄，表明市场逐步恢复对房地产投资领域的信心，而2023年存量房地产施工进度将成为验证上半年房建领域用钢需求是否好转的关键因素。
2月份，房地产开发景气指数为94.67环比增加0.22个百分点，房地产市场小幅回温。
三、国内外经济错配 钢铁行业复苏仍需政策刺激
2023年随着国内防疫政策的优化，国内经济重启已经迈出了第一步，而海外经济衰退正逐渐成为市场关注的主要风险，欧美等国家经济滞涨期对商求的影响会目益显现。需求疲软，海外经济减速或衰弱会对国际钢铁价格构成较强压制。“东边日出西边雨”，2023年上半年钢铁行业的发展仍有赖于内需的驱动。而内需的扩大离不开由政府主导的基建投资。
从数据来看，1-2月份企业中长期贷款累计同比增长77%，其中指向基建部门和制造业获得了大量的信贷增量，有利于对钢铁行业信心与需求的提振。从社融口径看，2月政府债券净融资8138亿元，同比多5416亿元，债券余额为61.41万亿元，同比增长13.9%，表明与去年对比，在财政支出部分，去掉防疫支出后，国家通过增加发债，以支持财政支出的态度。而基建部门和制造业活得大量政府信贷增量说明了国家基建投资的支持力度继续加大是现在和未来长期发生的大概率事件。
综合上述，2023年国内防疫政策解绑后国内经济有望进入良性发展，不过目前国内外经济错配以及美联储上半年加息带来的不确定性，在一定程度上加剧了上半年钢铁行业的震荡。随着国内房地产回温周期以及基建刺激的落地时间推算，笔者预计在2023年三季度左右，钢铁行业或会迎来显著回温。
