概述：回顾3月国内焊管市场，焊管价格整体呈现先扬后抑走势。3月上半月整体价格行情受旺季看涨情绪驱动，价格小幅走高，管厂积极性也有提升。但受国际金融市场扰动，钢材价格整体走低，旺季需求将大幅上量被证伪，市场看涨情绪也被消磨殆尽，焊管价格也被迫走低。展望4月焊管市场，焊管价格走势如何？笔者从价格、供需及原料角度出发对近期市场做简要总结，并对4月焊管价格走势作推演预判。
一、价格与利润情况
1、焊管价格先扬后抑
3月焊管价格呈现先扬后抑走势。截止3月31日，4寸*3.75mm镀锌管全国均价报5371元/吨，月初为5371元/吨，月中为5466元/吨。究其原因，3月上旬，受强预期带动的乐观情绪以及下游需求的部分释放，焊管价格走高。3月下旬，受国际金融市场因素扰，看涨情绪驱动的市场价格动能不足，价格出现回落趋势。
2、焊镀价差小幅收窄 利润收缩
以天津地区为例，从焊管与镀锌管价差来看，目前天津焊管与镀锌管价差为840元/吨，周环比扩大20元/吨，月环比缩小30元/吨，年同比扩大140元/吨。主要原因在于，镀锌管利润情况好于焊管，焊管整体价格波动小于镀锌管价格波动。
从利润来看，利润方面：焊管利润空间为-60元/吨，周环比减少66元/吨，月环比减少186元/吨，年同比减少188元/吨；镀锌管利润为1元/吨，周环比减少49元/吨，月环比减少189元/吨，年同比减少61元/吨。总体来看，焊管、镀锌管价差仍维持高位，利润情况均持续收缩。主要由于月内带钢、锌锭价格变动频繁，原料成本高企，商家承压出货，涨幅小于原料。
二、供给端
1、管厂利润收缩 产量微降
从我网对国内29家主流管厂调研数据来看，目前开工率维持在80%左右，3月国内焊管产量维持整体呈现增加的趋势，但增速有所放缓。数据显示，3月样本企业焊管产量为44.45万吨，月环比增加1.44%，年同比增加14.26%。上半月受下游需求上量带动，焊管价格小涨，出货量有显著增加，加之利润尚可，管厂生产积极性较高。下半月靠看涨情绪驱动的焊管价格逐步走低，焊管、镀锌管利润收缩，管厂生产维持之前水平。
2、厂库、社库双降
库存方面，3月管厂库存及社会库存均有减量，焊管总库存微幅下降。截至3月31日，焊管库存为46.9万吨，月环比减少3.04%，焊管社会库存为88.54万吨，月环比减少2。93%，年同比减少4.57%。
进入3月份，因今年过年时间较早，整体节气后移，下游需求情况并未达到“金三”预期。市场反馈成交情况表现一般，3月管厂维持正常生产水平，厂库有向社库迅速转移趋势，随着市场贸易商逐步调整库存结构，维持中等偏下库存，社库也有减量趋势。
三、成交量增加 但交投表现仍显一般
3月焊管成交量呈增加趋势。从我网对178家国内焊管贸易企业成交量调研显示，2月国内焊管月度日均成交量为25037吨，周环比增长9.9%，年同比增长24.8%。从区域上看，除西南外各区域成交量均出现增长，其中东北、华中地区增幅较大。进入3月，全国下游施工企业基本开工，但多为刚需采购，保交楼项目及基建项目占成交很大比例。
四、原料端
1、带钢产能利用率小幅上升 库存大幅下降
从我网调研数据显示，截止3月31日，长流程带钢产能利用率为57.38%，环比下降3.7%，月环比上升6.58%。唐山地区带钢社会库存为51.96万吨，周环比减少7.45万吨，月环比减少16.45万吨。3月原料带钢维持降库走势。
2、管带价差由扩大转为收窄
从3月管带价差表现来看，3月管带价差呈现先扩大后收窄走势，3月初管带价差190元/吨左右，3月上旬管带价差280元/吨左右，3月下旬后管带价差维持在220元/吨左右。
3、卷带差扩大
从本月价格表现来看，热卷价格表现较带钢价格表现较为强势，月初卷带价差为10元/吨，月末扩大至70元/吨，卷带差持续扩大，热卷与带钢替换性降低。
五、4月市场展望
从宏观方面来看，目前房产行业处于去存量阶段，下游资金周转慢等问题成为项目落地的阻力，经济活力稍显乏力，市场信心也因此受挫，形成恶性循环，市场需“强心针”来稳定投资信心。
从上游来看，唐山地区长流程带钢产能利用率环比持平，管厂在带钢价格下行之后有补库行为，带钢社会库存加速下降，但短期带钢利润仍维持较好水平，管厂在谨慎排产情况下，原料备库空间有限。
从供应角度来看，3月国内焊管管厂产量由增转降，维持80%开工水平，焊管总库存与去年相比下降，随着利润情况不佳，管厂产量或于将继续走低，预计4月焊管产量或将将继续下降。
从需求来看，目前房建项目回款问题依然存在，各地房建依旧受资金周转不佳影响，整体恢复较慢。加之华东、华南地区受雨水天气持续影响，发运量降低。
从市场情绪方面看，据Mysteel调研焊管看涨情绪指数仅占30.77%，市场信心明显不足。
综合来看， 3月下旬焊管市场进入阵痛期，商家利润收窄，挺价意愿强烈，但下游资金受限，对高价资源接受度不高。因出货承压，市场存有高价资源，焊管价格被迫下调，形成此阵痛局面。目前来看，下游房地产项目资金周转问题尚未解决，4月份发力点仍需关注基建项目，但总体进度偏缓，或有后移情况发生。在下游资金问题突出的情况下，市场对于高价资源并不买账，笔者认为整体大宗商品估值应回归正常值区间，叠加市场信心不足，预计4月全国焊管市场价格或震荡走低。