概述：市场进入钢价“阵痛期”，贸易商囤货意愿较低，多快进快出为主，下游订单始终不温不火，成交难见起色。总体来看，五月中上旬市场稍有起色，带动了一部分成交，这也使得五月整体成交好于四月，但后期市场经济下行显著，市场供需矛盾仍然明显。梅雨季节也导致后期基建需求的下降，在海外需求难有回升的情况下，市场或引发钢企新一轮自主减产。
宏观方面，美国5月Markit制造业PMI初值为48.5，不及预期值50，创三个月新低，重回50荣枯线下方。欧元区5月制造业PMI初值为44.6，前值45.8；5月服务业PMI初值为55.9，前值56.2。海外债务危机与银行危机仍是定时炸弹，一旦引爆，必定冲击全球金融体系。另外，通货紧缩预期的加强，无疑是加大了制造业压力，导致制造业六月订单压力倍增。
一、产业链消息：
【钢坯】 5月25日唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存88.46万吨，周环比减少3.81万吨。调研周期内，钢坯价格降幅扩大，市场补货意愿减少，库存续降但降幅放缓。
【带钢】截止5月19日，带钢社会库存统计总量73.79万吨，较去年同期108.17降低34.38万吨。带钢重点钢企库存统计总量48.68万吨，较去年同期61.24降低12.56万吨。
【螺纹钢】5月份，国内螺纹钢消费延续弱势，周度表观消费量及建筑钢材日均成交量数据环比均有不同程度的回落。未来一两个月将进入传统的螺纹钢消费淡季，从近5年历史数据来看，每年这个时间螺纹钢都会有3～10周的累库，平均累库幅度在121万吨（13%）左右。
【焊管】截止5月19日焊管社会库存统计总量82.32万吨，较去年同期90.16下降7.84万吨。目前焊管社会库存维持在相对较低位水平，由于对未来市场并不看好，贸易商多采取快进快出的操作模式来规避风险。
二、下游消息
【挖掘机】中国挖掘机械行业目前仍处于下行周期。挖掘机行业是典型的周期性行业，2021年5月起，销量持续下行。2023年Q1国内市场销量28828台，同比下降44.4%，拐点仍需等待。标准切换短期内对内销有一定扰动。国四标准切换影响，产品价格较国三有所提高而影响国内市场需求。
【房地产】2023年，全国房地产开发投资35514亿元，同比下降6.2%。1-4月份，房地产开发企业房屋施工面积771271万平方米，同比下降5.6%。房地产行业以“保交楼”和“去库存”为主，投资短期内难有提振。
三、总结
长期来看，国内外经济压力仍然存在，下半年市场受政策性影响会更加明显。针对近期市场所传的压减政策或并不是空穴来风。下游端库存维持低位，在市场经济未见起色的前提下，市场需求及政策面或倒逼钢企主动压产。尤其是进入到传统淡季，市场压力偏大，政策支持对于内需扩大来对冲出口压力增加起到较好的刺激。不过在政策落地前，兑现或者盘面锁利润的方式以防下跌后带来的库存风险，才是最为安全的方式。
短期来看，市场从三月开始，历经了长达三个月的价格下跌，市场信心受到反复蹂躏难以得到较好地修复，随着几轮抄底后，市场的观望情绪在逐步增加。截止26日午后，黑色系期货盘面迎来回涨，但下游操作仍然偏谨慎，部分观望入场补库。综合来看，6月钢市或迎来回暖，但仍需谨防市场隐藏风险，规避“抄底”心理。