市场概述：截止今日2023上半年在此告一段落，回顾两季度，年初在基建项目强力支撑以及2022年尾部项目的带动下，1-2月盘扣需求有所提振。但进入3月中后期，资金问题愈发凸显，同时金三银四传统旺季表现“有气无力”。虽然在此影响下盘扣生产企业自主减产，但供强需弱格局仍然难改。加之临近年中大宗商品价格波动较大，生产企业承担的风险有增无减。那么在短期需求面难改的情况下，盘扣市场发展道路上的“瘴气”能否退散？请看下面解析。
一、数据看结果，盘扣市场举步维艰
由下图可以看出，从2022年4月后期开始盘扣价格连续走低。在经济周期下行背景下，这半年房地产以及大宗商品行业正在经历弯道滑坡期。虽然各地相关部门均有出台相关促进政策，但对于此时房产环境现状并未起到快速的促进作用，盘扣市场整体表现呈现旺季不旺，淡季效应加剧的情况，加之盘扣作为周转材料的特殊性，在竞争如此激烈的市场环境中，盘扣价格上涨无力，在原料端影响下跌势难挡。部分企业表示行业内战严重，长期倒挂出货企业维持较难，纷纷降低库存减少产量，以规避垫资较大带来的经济风险。
二、房产投资减少，二手房挂牌增加
1-5月份，全国房地产开发投资45701亿元，同比下降7.2%。自去年以来，已有多城松绑限售政策。据相关数据不完全统计，截至6月中旬，包括郑州、青岛、苏州、金华、南京、常州、东莞、西安等超20城放松限售政策。6月26日相关报告显示，全国20个重点城市首套房首付比例平均值为24%。其中北京和上海的首套房首付比例是最高的为35%，包括广州、深圳、苏州、杭州和三亚的首付比例也比较高。相对来说一些弱二线城市和绝大多数三四线城市，都已经执行了20%的首付比例政策。比如哈尔滨、沈阳和郑州等首付比例均为20%，这和此类城市持续降低入市门槛、降低购房成本等有关联。
同时多城二手房挂牌量续增，重庆成为当前全国二手房挂牌规模最大的城市。上海成为当前全国二手房挂牌规模增幅最大的城市。全国二手房市场复苏之路跌宕起伏，地方房地产调控政策或持续放松，一线城市以及杭州、成都等强二线城市有望进一步解绑交易限制，以支持刚性和改善性购房需求。2023年前两个季度，挂牌量逐步高企、成交价格重回下跌区间。
三、资金仍是主要掣肘，下游回款难度较大
5月建筑业PMI景气区间内回落，地方债务问题仍是建筑业终端需求稳增长的主要掣肘之一。目前专项债发行节奏和配套贷款投放进度有所放缓，建筑业资金注入量减少。房地产新开工不足暂未看到明显改善，加之由于下游回款情况不及预期，账期延长导致部分企业出现资金周转问题。且基建工程项目对盘扣式脚手架的需求拉动一般，省会及一线城市房建项目以公共设施完善建筑及厂房办公楼为主，项目对盘扣的租赁需求稍有提升，但租赁行业内竞争激烈，叠加为争抢项目拦标价较低。多数城市租赁市场价格没有最低只有更低，因此“旧账未偿，新单难供”的情况下，租赁市场库存量相对高位，实际增补有限。
四、总结
综合客观规律可发现6、7月为传统淡季并非空穴来风，每当这时钢厂下游需求会有一个疲软期，终端需求的转弱则是会伴随着利润的收缩，最终导致钢厂生产端的间接回落。但是今年可以发现淡季要比以往来的更早一下，今年房地产市场低迷，市场固投增速放缓，各市场受资金问题影响较大，多数市场房地产市场需求稀灌，部分市场改变付款方式采取部分付款部分给房的措施，江苏市场今年普遍存在项目锐减的情况有且仅有的少数新项目多由头部企业承接，民营企业多靠之前接手项目维持。加上主汛期和梅雨季的到来，高温多雨天气增多，且淡季背景下需求或将继续转弱，市场供需双弱的格局短期难有改善，考虑到成本问题，租赁企业拿货计划相对较少，盘扣价格或将延续震荡。同时三季度专项债剩余额度也有望推进发行，地方债务也就是根本性的资金问题仍是终端需求增长的主要掣肘之一。