概述：回顾上半年国内焊管市场，价格整体呈现先扬后抑的走势，焊管价格进入3月中旬呈现加速下跌态势。从宏观面看，国内外宏观形势风云变幻，俄乌冲突下全球地缘政治日趋紧张，美联储持续加息背景下全球经济面临温和衰退趋势；从国内视角看，疫后经济复苏乏力，房地产投资持续下滑，制造业投资增速放缓，市场消费信心不足的矛盾凸显，与此同时，外需不足的影响下国内进出口贸易面临较大的下滑压力。
从基本面看，上半年焊管市场供需整体维持弱平衡态势，管厂产量控制相对合理，库存始终保持低位，需求则受到地产投资下滑的冲击，需求整体呈现疲弱的特征。随着各项稳经济政策的出台，下半年下游需求能否出现好转？国内焊管价格能否随着需求复苏迎来触底反弹的行情？笔者从价格、供需及原料角度出发对上半年焊管市场做简要总结，并对下半年焊管价格走势作推演预判。
一、2023年上半年市场回顾
（一）价格与利润回顾
1、价格回顾
上半年国内焊管价格整体呈现“先扬后抑”态势，二季度价格大幅下行。从价格变化趋势上看，一季度全国焊管均价呈现震荡上涨走势，但整体涨幅较小，年初价格至3月最高点涨幅为221元/吨，月均涨幅不足百元，而3月中旬以来，价格降幅迅速扩大，截至6月30日，全国4寸*3.75mm焊管全国均价为4188元/吨，较年内高点下跌524元/吨。从目前的价格水平来看，4188元/吨左右的焊管均价基本等同于近十几年来均价水平。
2、利润情况
上半年国内焊管利润维持较低水平，镀锌管利润尚可。截至6月30日，焊管利润空间为24元/吨，周环比减少91元/吨，年同比减少2元/吨；镀锌管利润为65.5元/吨，周环比减少98.1元/吨，年同比减少35.4元/吨。今年上半年，焊管平均利润为52元/吨，同比下降13元/吨，镀锌管平均利润为120.7元/吨，同比增长48.3元/吨，利润水平明显分化，一季度焊管利润空间长期在150元/吨以内波动，但二季度以来，焊管利润明显下降，一度在盈亏线以下，5月份出现亏损较为明显。镀锌管利润水平则明显好于焊管，除5月出现两三周左右的亏损外，上半年镀锌管利润基本维持在200元/吨一线的水平。
（二）供应情况
1、产量回顾
上半年焊管产量同比微增，但品种间差异较大，4-5月降幅明显。据Mysteel对53家规模以上管厂调研数据显示，2023年1-6月我国焊管产量为1857.66万吨，同比增加44.36万吨，同比增长2.4%；据Mysteel对全国29个高频直缝焊管厂的数据统计来看，今年上半年样本管厂总产量为921万吨，同比减少62万吨，降幅为6.3%，4、5月份受利润下滑影响，全国29家国内主流焊管生产企业产量出现明显下滑，随着6月价格企稳，焊管产量逐步提升，但整体的产量水平仍维持相对低位，产能利用率约为70%。
近几年来，国内管厂产能逐年增加，管厂之间的竞争愈发激烈，品牌之间的价格竞争也较为激烈，在行情波动较大的情况下，管厂亏损情况较为严重，加之经济复苏在此背景下，管厂产量控制逐步趋于合理，基本实现按需生产、灵活排产。
2、库存情况
降库周期下，焊管厂库及社会库存均呈现前高后低态势。管厂库存方面，截止6月30日，今年全国29家主要管厂厂内焊管为82.6万吨，同比增长1.6%，同年内库存高位相比下降16.3万吨，降幅为16.5%。一方面，管厂经历了连续多轮价格大幅调整后，出现大幅亏损的情况，风险防范意识明显增强，在厂内库存控制上趋于保守，加之经济增长乏力，需求预期较差，因此今年管厂的库存整体维持在较低水平；另一方面，管厂按需生产的情况下，库存的轮转速度较快，且区域间各品牌销量整体较为稳定，管厂减少了产能的过度释放。
社会库存方面，上半年全国社会库存水平基本与去年波动趋势保持一致，但降幅明显扩大。截至6月30日，全国28个主要城市焊管社会库存为81.57万吨，同比下降7.8万吨，同比下降8.7%；相比年内库存高点91.48万吨，同比下降10.8%。
（三）需求情况
1、成交量表现
上半年国内焊管需求整体呈现“淡季不淡、旺季不旺”的特征。今年一季度，由于春节早于去年，需求的恢复速度较快，强预期下也促进了需求的好转，但是3月中旬价格出现明显下跌，需求下滑亦较为明显，“金三银四”传统旺季落空，但相比去年同期仍有一定增量，主要由于去年3、4月处在疫情多点爆发的时间节点， 5-6月以后，样本贸易商成交量维持稳定在日均2万吨上下的水平，整体成交不温不火。
值得注意的是，今年上半年国内钢材表观需求、特别是建筑用钢需求整体明显回落，焊管表观消费并未出现明显下降。究其原因，我们认为，一方面今年基建领域用管增量明显，特别是水利、电力、油气等流体输送用管，另一方面，房地产竣工面积增幅较大，主体完工后管网铺设仍有一定存量需求，这在一定程度上缓解了房地产投资下滑带来的影响。
2、进出口情况
今年上半年国内焊管进口呈现大幅增长态势，进口量降幅明显。据海关数据显示， 2023年1-5月我国焊管进口量为3.51万吨，同比下降42.9%；2023年1-5月我国焊管出口量为172.4万吨，同比增长25.5%。2023年1-5月我国净出口量为168.9万吨，同比增长28.7%。
二、2023下半年焊管市场展望
（一）2023下半年供需格局展望
1、供给方面
据不完全统计，2022年我国焊管产能高达8900万吨，同比增加近400万吨，2022年由于行业利润情况较差，产能新增或有所放缓，但保守估计2023年我国焊管产能将突破9000万吨，达到9400万吨。
预计2023年全年焊管产量预计整体呈现小幅下降态势。上半年产量同比增加主要体现在方矩管和螺旋焊管上，在存量房建需求萎靡的影响下，高频直缝焊管产量或延续下降趋势。目前管厂以销定产，管厂库存及社会库存维持相对低位，供给方面压力不大，下半年若出现集中的需求释放，市场相对容易出现短暂供需错配，钢管品种属性会略强于其他品种。
2、需求方面
下半年稳增长的预期较为强烈，随着各项稳增长措施逐步落地，特别是基建领域的增长预期较强。今年房建用管需求下滑是非常明显的，但今年上半年焊管表观消费量同比仍呈现微幅增长，同时，存量房屋施工面积仍维持高位，若下游资金问题好转，竣工面积增加或能提振用管需求，同时，基建投资保持高增长，油气、钢构、市政建设、水利、电力、城市管道更新改造等诸多领域用管需求仍有较大增量空间； 5月12日住建部提出：我国全面启动城市基础设施生命线安全工程，燃气、桥梁、供水、排水、供热、综合管廊等城市基础设施进行风险排除及改造，这也将在一定程度持续带动用管需求。
3、原料方面
铁矿石现货价格水平仍大幅高于历史中位价格（高利润）；一方面澳煤蒙煤通关顺利，煤矿供给一改紧张格局；另一方面随着我国风电、水电、光伏等清洁能源快速发展，逐步降低煤电占比，煤焦供需格局也将逐步改变改变，未来仍有下行空间；带钢产能过剩，带钢价格弹性偏低或拖累焊管价格。
（二）2023下半年焊管价格展望
下半年焊管供需基本面或呈现小幅改善的态势，但目前大周期下焊管价格处于下行周期内，焊管处于阶段性的探底、磨底阶段，预计短、中期焊管价格仍有一定下行空间，焊管下行空间取决于铁水成本能否进一步下移。下半年焊管价格在触底后或呈现箱体震荡格局，焊管均价底部区间或在3600元/吨一线，镀锌管在4300元/吨一线
整体来看，针对全年经济增长目标，在经济下行压力仍存的背景下，下半年仍会有持续的货币、财政政策刺激预期，基建仍将作为托底经济的主要手段，全年用管需求整体仍有增长动能，焊管基本面好于其他品种，钢管的价格韧性将整体强于其他品种，但细分品种间消费结构变化或更加明显，同时，仍需警惕资金到位情况导致的需求不足，以及原料价格持续下行带来的系统性风险。