概述：本周初黑色系期货市场价格震荡上行，带动市场交投氛围，但市场商家反馈实际出货情况仍显一般。需求较弱牵制焊管市场价格上涨，焊管市场价格倒挂，多数市场价格小幅下探促成交，管厂出厂价格偏于挺价，贸易商多观望，补货谨慎。近期平控消息又起，但弱现实背景下，价格上涨动能较弱，仍需静观其变。
一、本周回顾
【价格方面】
据Mysteel数据显示：截至8月18日，全国28个主要城市焊管4寸*3.75mm平均价格为4258元/吨，周环比下跌24元/吨；镀锌管4寸*3.75mm平均价格为4863元/吨，周环比下跌38元/吨。下游采购刚需为主，商家出货乏力，焊管、镀锌管价格继续趋弱运行。
表1：全国主要城市焊管、镀锌管价格汇总(单位：元/吨)
本周国内主流焊管厂价格涨跌互现，周初由于宏观消息面社融数据不及预期等利空发酵，厂家下调出厂价格，随着周中期多地产量平控以及央行降息等利好带动管厂价格上调，但实际需求低迷，市场商家补库积极性较低，厂家出货不温不火。供应方面，目前厂家产量维持中等水平，管厂供需呈现弱平衡，但由于利润低迷，多数商家仍偏于挺价。下周来看，目前产量平控预期发酵，加之成本支撑，厂家价格或仍继续上调。
表2：国内主流焊管厂挂牌价调整情况(单位：元/吨)
【利润方面】
利润方面，以天津地区为例，本周焊管利润空间为-142元/吨，周环比减少68元/吨，月环比减少150元/吨，年同比减少244元/吨；镀锌管利润为-86.1元/吨，周环比减少19元/吨，月环比减少147元/吨，年同比减少120.2元/吨。
图1：镀锌管利润变化情况（单位：元/吨）
【区域评述】
华北市场：本周华北市场焊管价格继续下跌。价格方面：唐山市场焊管4寸*3.75mm价格周环比跌40元/吨，报4060元/吨。镀锌管方面：天津市场镀锌管4寸*3.75mm价格周环比跌80元/吨，报4800元/吨。厂家方面，受钢坯、带钢价格持续回落影响，管厂随之跟调，市场补货积极性不高，厂家为控制库存，开始有计划的减产，市场方面，成交不温不火，加之价格回落、地产行业利空频频影响，下游采购积极性不高，商家对后市也多数看空，综合考虑，短期内政策面对市场的影响依旧存在，市场方向也可能随时做出调整，考虑到近期到货成本下移，市场或继续承压运行。
东北市场：本周东北市场焊管、镀锌管市场价格普遍回落。宏观消息面多空交织，本周黑色系期货先抑后扬，现货焊管市场由于需求不佳，价格上涨乏力，成交欠佳。传统淡季下，目前东北市场下游开工仍然较多，市场大户日均成交在150吨左右明显低于去年同期水平，商家库存处于偏低水平，因此对价格有一定支撑。与此同时，管厂由于成本偏高，利润偏低，厂家挺价意愿偏强。供应方面来看，目前全国管厂产量处于一般水平，下周产量平控预期加强。
华东市场：本周华东区域主要城市钢管价格多数下跌，本周上海市场焊管价格周环比下跌50元/吨、镀锌管价格周环比下跌50元/吨；杭州市场焊管价格周环比下跌30元/吨、镀锌管价格周环比下跌30元/吨；南京市场镀锌管价格周环持稳、焊管价格周环比下跌30元/吨。本周原料唐山热轧带钢价格周环比下跌10元/吨，华东区域焊管厂整体小幅上调出厂价格，但华东区域贸易商为了刺激出货，多数贸易商下跌市场报价。本周带钢价格微幅下跌，在周中江苏地区平控要求逐步落地后，周中期货价格开始震荡上行，原燃料价格止跌回稳。本周华东地区下游需求情况较上周稍有好转，但整体需求表现仍旧一般。
华南市场：本周黑色系期货先抑后扬，市场信心稍有提振，但华南市场价格跟随行情波动幅度较小。供给方面，本周焊管产量小幅下降，涨价期间有不少贸易商有补货，厂内库存小幅减少。需求方面，本周华南地区下游需求释放迟缓，工地采购积极性一般，市场整体成交一般，但商家前期补货积极性较差，目前到货较少，商家库存小幅下降。
华中市场：本周唐山355带钢下降30元/吨，管厂焊管产量明显减少，厂内库存同步下降，华中社会库存有所增加。本周华中市场交投氛围一般，贸易商反馈实际出货平淡，在库存压力下多以实单成交为主。供给来看：本周管厂焊管、镀锌管产量明显减少，厂内库存止增转降，社会库存微幅增加，但市场去库速率放缓，贸易商补库操作更为谨慎。需求来看：华中市场下游需求淡季特征未改，市场整体成交表现平淡，投机需求只有在行情明显拉涨时或有释放。心态方面：当下市场宏光多空交织，近日多方房企暴雷，市场情绪更偏谨慎。近期宏观多空博弈，不时扰动市场情绪，不过市场现货成交平淡，下游淡季特征未改。当下市场运行仍以平控减产为主要逻辑，但平控尚未实际落地，带来的只是情绪推动。
西南市场：本周西南市场焊管、镀锌管价格小幅趋弱运行，其中昆明、重庆、成都市场焊管、镀锌管价格降10-50元/吨。库存方面：焊管、镀锌管库存为27.03万吨，周环比增加0.18万吨。原料方面：今日唐山瑞丰带钢部分规格出厂价格降20元/吨，较上周五降10-30元/吨。本周黑色期货震荡下行，原料带钢价格小幅回落，西南地区下游开工情况欠佳，需求疲软，询价电话少，市场交投氛围冷清，贸易商避险情绪浓郁，对后市持谨慎观望态度。多地平控限产消息频出，但实际落地尚未明确，对西南焊管市场影响或需时间验证。。
西北市场：西北地区本周焊管、镀锌管价格弱势下跌，西北各城市焊管、镀锌管市场价格周环比均下跌50-70元/吨。今日黑色系期货价格震荡偏弱运行，市场交投氛围一般，本周期货市场震荡为主。原料价格价格仍在下跌通道，管厂价格下调意愿弱，多以减少产量以控制风险，贸易商暗降以刺激市场出货，355带钢价格周环比下调30元/吨，本周市场主流管厂价格上调20元/吨左右，西北地区价格下跌为主，淡季行情下，市场成交偏弱。近期粗钢平控政策正逐步落地，部分厂家已开始减少产量，贸易商对后市仍持观望态度，有小幅累库操作。
二、下周预测
【供应方面】
本周焊管产量明显减少，厂内库存同步下降。本周焊管产量为38.66万吨，周环比减少1.41万吨，产能利用率为68.93%，周环比下降2.52%；镀锌管产量为27.89万吨，周环比减少0.57万吨，产能利用率为69%，周环比下降1.41%。本周市场整体需求表现平淡，贸易商补库节奏更为谨慎，社会库存增幅放缓，管厂在利润亏损与库存累积压力多以出库为主，厂内库存有明显去化。本周管厂库存（含镀锌管）为85.08万吨，较上周下降2.12%，月环比增长0.6%。
表3：全国主要城市焊管、镀锌管产量、库存汇总(单位：万吨)
【成交方面】
本周全国焊管成交量较上周呈现小幅增长趋势，从全国日均成交量来看，本周全国日均成交量2003吨，较上周日均成交量增加886吨，增幅为4.63%。
表4：Mysteel焊管（含镀锌管）成交量(单位：吨)
【市场预测】
目前限产消息对市场激起的涟漪渐散，市场继续回归现实。供需逻辑下，市场仍处于“一单即来，满市皆知”的情况，买方市场表现明显，贸易商竞价激烈。整体来看，美联储年内降息概率较低，国外宏观环境短期也难有改善，且国内环境改善尚需时间，导致后期需求释放缓慢，叠加带钢市场期现套保资源释放，产业链负反馈或将延续，对价格形成压制，市场风险加大。市场参与者应时刻关注政策落地情况以及突发事件对钢材价格的影响，谨慎操作。综上，预计下周国内焊管价格或有继续走低可能。
【前瞻观点】
平控前期逐步推进但并没有出现相应落地，本周铁水数据显示较上周增2.02万吨，现实端与平控预期相互矛盾，市场耐心继续被消磨，盘面逐步开始交易不减产的逻辑。原料成材走势分化，后续仍需关注平控方面，是否有进一步消息。以及原料上涨后是否会使得钢厂进入主动减产阶段。