概述：本周全国焊管价格窄幅调整为主，原料带钢价格震荡下行，管厂利润得到一定修复，贸易商为降低损失，跟调意愿不强。管厂目前仍处于亏损，贸易商补库依然谨慎，厂内库存在本周小幅累库，整体生产压力尚存。部分地区受台风天气影响，下游出现停工情况，市场出货有所停滞，整体需求释放缓慢。
一、本周回顾
【价格方面】
据Mysteel数据显示：截至9月8日，全国28个主要城市焊管4寸*3.75mm平均价格为4257元/吨，周环比上涨8元/吨；镀锌管4寸*3.75mm平均价格为4868元/吨，周环比上涨12元/吨。本周全国各市场价格涨跌互现，部分市场价格上涨乏力，小幅下跌。
本周国内主流焊管厂价格多数下调，部分厂家价格持稳，个别厂家价格上调。周初由于“认房不认贷”等宏观消息面发酵，厂家上调出厂价格，但九月初实际需求低迷，市场商家补库积极性较低，厂家出货不温不火，周中期市场回归基本面，心态谨慎，多数厂家价格下调。供应方面，目前厂家产量维持中等水平，管厂供需矛盾不大，厂家利润稍有改善，厂家减产意愿不大，厂内库存上升。原料方面，唐山355带钢3800元/吨，较上周同期跌80元/吨，原料价格支撑力度明显减弱，加之当前消息面进入空窗期，因此预计厂家价格或仍有下调可能。
表2：国内主流焊管厂挂牌价调整情况(单位：元/吨)
【利润方面】
利润方面，以天津地区为例，本周焊管利润空间为8元/吨，周环比增加50元/吨，月环比增加82元/吨，年同比减少58元/吨；镀锌管利润为23.4元/吨，周环比增加40.7元/吨，月环比增加90.5元/吨，年同比减少29元/吨。
图1：镀锌管利润变化情况（单位：元/吨）
【区域评述】
华北市场：本周华北市场焊管价格小幅趋强。价格方面：唐山市场焊管4寸*3.75mm价格周环比涨20元/吨，报4050元/吨。镀锌管方面：天津市场镀锌管4寸*3.75mm价格周环比涨60元/吨，报4830元/吨。“金九”已至，原料带钢价格表现强势，管厂挺价意愿偏强，贸易商到货成本增加，价格被迫小幅上调，价格涨后，市场交投情况表现一般，不及“金九”预期，市场心态略有打击，谨慎情绪仍在，政策面虽不断释放利好消息，但市场经营风险仍有较多不确定因素。
东北市场：本周东北焊管、镀锌管市场价格窄幅震荡运行。周初由于宏观消息面认房不认贷等利好余温带动，本地焊管价格小幅拉涨，市场成交向好，但由于需求释放仍旧不足，利好余温减弱后，市场回归谨慎，商家价格弱稳运行，以出货为主。临近周末，尽管对九月份预期向好，但在弱现实条件下，东北焊管商家操作偏观望，商家维持偏低库存。厂家方面，目前管厂利润稍有好转，厂家维持正常生产，由于成本偏高，厂家挺价意愿仍存，东北焊管价格仍有支撑。
华东市场：焊管、镀锌管：本周原料带钢价格震荡下跌，北方主流管厂出厂价格整体跌幅较小，管厂利润有所修复。本周焊管产量继续增加，厂内库存增幅明显，跌价行情下贸易商补库积极性不高。本周福建地区受台风天气影响，下游出现停工情况，市场出货停滞，目前市场已经恢复正常，其他地区出货情况也并不如预期，整体需求释放缓慢，价格上行动力不足。据了解，目前铁矿石价格受相关部门监管，防止价格炒作，短期原料价格有下行风险。
华南市场：本周黑色期货震荡下行，原料价格不断回落，钢坯下跌20元/吨，带钢价格下跌110元/吨。北方主流管厂出厂价格累计下跌10元/吨，管厂跌幅远小于原料跌幅，由于前期涨价未跟涨，因此华南市场商家调价情绪不浓，价格主要以稳为主。今天广东、广西地区受台风天气影响，部分地区暴雨来临，导致下游施工受阻，贸易商出货较差。跌价行情影响下，商家暂无补库意愿，本周库存略有增加，目前贸易商以降库出货为主。
华中市场：本周黑色期货震荡下行，原料价格不断回落，钢坯下跌20元/吨，带钢价格下跌110元/吨。北方主流管厂出厂价格累计下跌10元/吨，管厂跌幅远小于原料跌幅，由于前期涨价未跟涨，因此华南市场商家调价情绪不浓，价格主要以稳为主。今天广东、广西地区受台风天气影响，部分地区暴雨来临，导致下游施工受阻，贸易商出货较差。跌价行情影响下，商家暂无补库意愿，本周库存略有增加，目前贸易商以降库出货为主。
西南市场：本周西南市场焊管、镀锌管价格震荡盘整，调整10-30元/吨。库存方面：焊管、镀锌管社会库存为28.24万吨，周环比增加0.02万吨。原料方面：今日唐山瑞丰带钢出厂价格降20-30元/吨，较上周五降50-70元/吨。本周黑色期货先扬后抑，原料带钢价格小幅下跌，管厂价格随之下调。西南地区“金九”旺季表现欠佳，市场交投氛围清淡，下游活跃度不高，开工情况没有明显回暖，贸易商信心低迷。
西北市场：西北地区本周焊管、镀锌管价格涨跌互现，西安镀锌管、乌鲁木齐市场焊管价格周环比均下跌20-50元/吨，兰州市场焊管价格小幅上涨20元/吨。本周黑色系期货价格震荡偏弱运行，市场交投氛围偏差，今日期货市场继续弱势下跌。原料价格价格本周大幅下跌，管厂小幅跟跌，管厂产量小幅增加，贸易商多让利出货，355带钢价格周环比下跌110元/吨，本周市场主流管厂价格累计下跌10元/吨，西北地区价格下跌为主，部分地区有补涨情况，跌价行情下，市场成交偏弱。下游及终端采购不佳，贸易商对后市仍持观望态度。
二、下周预测
【供应方面】
本周焊管产量大幅增加，厂内库存明显上升。本周焊管产量为42.08万吨，周环比增加1.51万吨，产能利用率为75.01%，周环比增长2.69%；镀锌管产量为31.49万吨，周环比增加0.97万吨，产能利用率为78%，周环比增长2.41%。本周市场供应持续增加，进入“金九”市场出货改善有限，社库厂库均有累增，社会库存增幅放缓，厂内库存较去年同期有明显增加，管厂去库有所承压。本周管厂库存（含镀锌管）为90.27万吨，较上周增长4.35%，年同比增长26.53%。
表3：全国主要城市焊管、镀锌管产量、库存汇总(单位：万吨)
【成交方面】
本周全国焊管成交量较上周呈现小幅减少趋势，从全国日均成交量来看，本周全国日均成交量20391吨，较上周日均成交量减少137吨，跌幅为0.67%。
表4：Mysteel焊管（含镀锌管）成交量(单位：吨)
【市场预测】
当前经济复苏尚需要时间，8月美国非制造业PMI公布值54.50%，预期值52.60%，前值52.70%。本周黑色系期货价格整体震荡偏弱运行，导致市场情绪偏谨慎。随着对铁矿石价格的监管不断加强，以及前期宏观利好逐渐出尽，市场交易逻辑逐渐回归至基本面，但整体来看，钢材需求仍然恢复较慢，难以看到明显拉动点，再无重大利好政策出台情况下，预计下周国内焊管价格或震荡偏弱运行。
【前瞻观点】
前瞻信息：今年1-8月专项债发行速度不快，加之目前公共财政“轻基建”支出结构，导致今年上半年基建投资增速不断放缓。7月基础设施投资累计增速为9.41%，但基建两大资金来源下行，若预算内资金补充空间有限，资金问题仍是基建增量的瓶颈。且在去年四季度基建投资高增速的基数下，预计今年最后四个月基建增量或有下滑，判断今年末累计投资增速不容乐观，或难达到去年末11.5%水平。