概述：本周期钢市场震荡趋弱运行，无缝管成交环比收缩，市场情绪谨慎看空。美联储将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，符合市场预期；国内成品油价9月20日24时或再度上调，幅度料创年内新高；河北、山西、山东部分主流焦企对焦炭价格提出涨价，且有望于今日落地执行；国务院政策例行吹风会上相关负责人表示，货币政策应对超预期挑战和变化仍然有充足的政策空间，中国经济不存在所谓的通缩，后期也不会出现通缩。政策面上为市场注入信息，内需仍待带动。截至9月22日全国28个主要城市无缝管均价环比上涨1元/吨，全国主流市场价格继续持稳观望。
一、本周回顾
【价格方面】
无缝管价格：据mysteel盘点数据显示，截至9月22日全国28个主要城市108*4.5mm无缝管均价4882元/吨，周环比上涨1元/吨，全国主流市场价格整体持稳，重庆市场小幅上涨30元/吨。
原料方面：本周管坯价格窄幅波动，山东热轧管坯周环比下调10-20元/吨，江苏管坯下调0-10元/吨。原料价格弱势震荡，管厂生产节奏放缓，原料库存环比减少。
表1：全国各城市无缝管价格（108*4.5mm）
管厂调价方面：据Mysteel调研（34家样本无缝管厂），本周无缝管厂出厂价格多数下调10-30元/吨，少数继续持稳报价。
表2：无缝管厂挂牌价格调整
【利润方面】
从无缝管利润表现来看，本周管厂利润变动不大。管坯价格弱势下调，管厂出厂价格松动。以20#热轧，Ф108*4.5mm无缝管为例，山东地区样本企业无缝管厂利润为60元/吨，环比增加10元/吨；江苏地区样本企业无缝管厂利润为440元/吨，环比减少10元/吨。
图1：山东无缝管厂利润（单位：元/吨）
各地区评述：
【华东地区】本周原料管坯价格小幅下跌，无缝管厂出厂价格偏弱，华东市场贸易商出货价格基本不变。本周无缝管产量小幅增加，场内库存同步增加，贸易商补货积极性不佳，厂里库存累库，管厂利润一般，挺价意愿偏强。本周华东市场无缝管整体成交一般，九月旺季出货一般，贸易商有小幅补货操作，社会库存小幅增加，商家稳价情绪较浓。综上，预计下周华东无缝管价格趋稳运行。
【华南地区】本周华南地区无缝管价格持稳运行。具体来看，无缝管108*4.5mm广州地区报5030元/吨，乐从地区报4980元/吨，广西地区报4930元/吨，周环比持平。原料方面，本周管坯价格涨跌互现，东管坯价格下跌10-20元/吨，部分江苏管坯价格上涨10元/吨。本周主流无缝管厂价格以稳为主，本周管厂产量及库存增加，原料库存减少，管厂订单情况一般，利润有所收缩。市场方面，本周华南市场成交相对一般，市场车辆来往较上周有所增加，但总体需求一般。目前贸易商价格多以稳为主，社会库存偏中高位水平，市场情绪偏弱，对后市多以观望为主。综上，预计下周华南地区无缝管价格或震荡盘整运行。
【华中地区】本周山东管坯价格下跌10-20元/吨，部分江苏管坯价格上涨10元/吨，本周管厂产量及库存增加，原料库存减少，管厂订单情况一般，原料价格高居不下，管厂利润遭到压缩，挺价意愿较强。市场方面，本周随着期货震荡运行，市场成交情况亦随之波动，但远未达到旺季同等水平，成材价格上涨依旧乏力。综上，预计下周华中无缝管价格或震荡偏弱运行。
【东北地区】本周东北无缝管部分市场价格以稳为主，108*4.5mm哈尔滨报4950元/吨，沈阳报4810元/吨，长春报4880元/吨。本周期螺震荡运行，管坯价格小幅偏弱运行，本地无缝管管厂出厂价格不变，需求情况有明显抬升，加上上周管厂检修，市场到货一般，社会库存整体减少，加上东北地区气温逐渐转凉，临近双节，下游工地采购情绪有所提升，寻货电话增多，虽本周后期钢材情绪偏差，但大部分贸易商报价仍以挺价为主。下月大部分贸易商采购计划量或有所减少。综合来看，预计东北无缝管市场价格或以窄幅震荡运行。
【华北地区】本周华北地区无缝管价格暂稳运行，北京市场108*4.5mm无缝管价格报4880元/吨，环比持平，天津市场报4780元/吨，环比持平。本周期货市场震荡调整，市场客户心态受到影响，大户对于后期观望情绪浓厚，市场呈现供需双弱的情况。需求方面，九月虽属消费旺季，但市场表现一般，终端企业还是存在资金紧张的问题，因此下游采购还是按需补库。临近国庆假期，不少下游单位将放假，预计下周华北地区无缝管价格弱稳运行。
【西南地区】本周西南地区多数主流城市价格暂稳，重庆市场小幅上涨，目前成都108*4.5mm无缝管价格报4880元/吨，重庆市场报4930元/吨，贵阳报4860元/吨，昆明报4910元/吨。本周本地管厂上调了西南地区部分区域的出厂价格，因此重庆市场价格出现一定的跟调，而成都市场由于市场竞争相对激烈，贸易商库存较大，目前价格维持稳定运行。短期来看，近期管坯价格波动使得无缝管成本端有所抬升，但西南地区市场需求变化不大，价格上涨对于需求的刺激力度不足，因此不少贸易商报价相对稳定，市场暗降出货的情况比较普遍。综上，预计下周西南地区无缝管价格震荡偏弱运行。
【西北地区】本周西北地区无缝管价格持稳运行，108*4.5mm西安市场无缝管价格报4870元/吨，兰州市场报5000元/吨，乌鲁木齐市场报5150元/吨。周五期货盘面飘绿，20家期货公司合计减持5.3万手，但由于管厂接单压力较大，不少管厂处于不饱和生产状态，管坯价格小幅震荡趋弱运行。市场方面，终端下游资金不足，开工率未增长明显，多数终端下游按需采购，故市场交投氛围偏弱，叠加贸易商竞价严重，价格涨时多持稳出货，价格跌时立马跟跌，持稳出货的情况比较普遍，市场库存多以快进快出为主。综上，预计下周西北地区无缝管价格或将继续窄幅震荡调整。
二、下周预测
【库存方面】
根据mysteel调研全国无缝管（123家）商家库存情况来看，本周全国无缝管社会库存73.64万吨，环比增加1.09万吨，本周市场需求弱复苏，贸易商库存消化加快，加之双节临近，市场有补库操作。据mysteel调研全国（33家）无缝管生产企业情况来看，厂内库存67.76万吨，周环比增加0.11万吨，月同比增加0.17万吨；本周管厂产量环比基本持平，供应端目前维持相对宽松，厂库小幅增加，下周管厂库存、社会库存或双降。
图2：全国无缝钢管社会库存变化 （单位：万吨）
图3：样本生产企业库存变化（单位：万吨）
供应方面】
全国无缝管厂周生产情况调查统计（32家生产企业，122条产线）产量32.56万吨，周环比增加0.01万吨，月同比增加0.58万吨；产能利用率70.75%，周环比增长0.02%，月同比增长1.27%；本周管厂产量微幅增加，原料库存环比减少，管坯消耗较快，订单情况有所好转，预计下周产量或小幅增加。
图4：样本管厂产能利用率、开工率变化情况
【市场预测】
从价格方面来看：本周黑色系期货震荡运行，下半周有走弱的趋势，管厂为加快降库继续让利，出厂价格小幅下调。
从基本面来看：本周市场成交上半周好于下半周，各区域市场需求表现不一，北方用管需求量明显好转，部分供暖工程亦有启动，短期内市场需求表现尚可；临近双节，贸易商部分有补库操作，管厂或面临假期检修，短时间内供需基本面保持弱平衡格局。
从心态方面来看：周五期货盘面飘绿，市场情绪表现一般，整体需求表现一般的前提下，商家下周情绪谨慎看空。
综合来看，管厂供应端维持宽松，接单量短时间有所增加，整体市场需求表现仍弱势主导，区域间表现差异较大；双节临近，市场贸易商小幅补库，报价仍谨慎持稳。预计下周无缝管价格或弱稳运行。