概述：本周全国焊管价格涨跌互现，前期原料从双焦到带钢价格均偏强运行，不断挤压焊管利润，但中后期受市场偏空情绪影响，原价价格迎来回落，焊管利润情况周环比亏损收窄，下游需求维持不温不火，焊管价格上涨乏力，叠加十一小长假带来的销售压力，管企更偏于让利出货。
一、本周回顾
【价格方面】
据Mysteel数据显示：截至9月22日，全国28个主要城市焊管4寸*3.75mm平均价格为4234元/吨，周环比下跌7元/吨；镀锌管4寸*3.75mm平均价格为4834元/吨，周环比下跌9元/吨。本周全国各市场价格涨跌互现，部分市场价格受需求抑制上涨乏力，多降价促成交。
表1：全国主要城市焊管、镀锌管价格汇总(单位：元/吨)
本周国内主流焊管厂价格涨跌互现。本周黑色系期货先仰后抑，需求释放缺乏持续性，管厂调价波动。目前国内主流焊管厂产量多维持正常生产，金九行情被证伪的可能性增加，市场心态谨慎，成交较上周减量，商家拿货积极性亦降低，厂社库存均均处于偏低水平。原料方面，本周唐山355带钢3810元/吨，较上周同期涨10元/吨，本周带钢价格亦先涨后跌，带钢原料端仍有支撑，临近国庆，带钢需求亦存在较多不确定性，市场信心不足，原料价格对厂家支撑不足，因此预计下周国内主流焊管厂价格或有下调可能。
表2：国内主流焊管厂挂牌价调整情况(单位：元/吨)
【利润方面】
利润方面，以天津地区为例，本周焊管利润空间为-36元/吨，周环比减少48元/吨，月环比增加38元/吨，年同比减少92元/吨；镀锌管利润为-55.6元/吨，周环比减少50.7元/吨，月环比减少29.4元/吨，年同比减少182.3元/吨。
图1：镀锌管利润变化情况（单位：元/吨）
【区域评述】
华北市场：本周华北市场焊管价格下行为主。价格方面：唐山市场焊管4寸*3.75mm价格周环比涨30元/吨，报4060元/吨。镀锌管方面：天津市场镀锌管4寸*3.75mm价格周环比跌20元/吨，报4780元/吨。据悉，随着“金九”预期落空，原料、期货等价格冲高回落，贸易商、下游采购多以观望为主，成交低迷，库存方面，管厂库存继续低位，随着出货节奏减弱，部分厂家开始减产，市场商家库存也普遍偏低，对于后期市场信心不足，综合考虑，目前虽有利好信息出台，但对钢材需求实际拉动有限，考虑到后期到货成本走低，短期内市场价格或继续趋弱运行。
东北市场：本周东北市场焊管价格涨跌互现。价格方面，沈阳市场焊管、镀锌管价格周环比上涨10-20元/吨，长春和哈尔滨市场焊管、镀锌管价格环比则小幅下跌20-30元/吨。市场方面，本周黑色系期货先扬后抑，原料带钢价格环比上周同期价格跌30元/吨，对焊管价格支撑力不强，焊管价格上涨乏力。“金九”行情即将结束，但本周成交依旧不温不火。库存方面，需求持续性偏弱的情况下，市场商家多以出货为主，补库积极性不强，本周东北焊管库存较上周减少0.06万吨。供应方面，当地规模型管厂按订单量排产，厂家挺价意愿偏强。
华东市场：焊管、镀锌管：本周原料带钢价格小幅下跌，管厂价格同步下调，北方主流管厂出厂价格整体下调。本周焊管产量小幅增加，厂内库存小幅减少，管厂原料库存下降明显，贸易商维持常备库存，本周补库积极性不佳。受南方地区台风及多雨天气影响，节前下游采购积极性不高，九月旺季市场行情略显一般，价格仍窄幅震荡运行，贸易商对后市多持观望为主。期货市场震荡走弱，本周趋弱运行，午后黑色金属期货小幅拉涨，市场交投氛围一般。
华中市场：焊管方面，本周唐山355带钢下跌30元/吨，黑色系期货反复震荡，近日宏观面利好消息影响减弱，且美联储仍有加息预期，市场情绪有所回落。近日管厂调价较为频繁，但华中市场下游需求表现一般，贸易商多让利出货为主，不过当下到货成本较高，市场价格波动幅度较小。临近中秋国庆假期，市场节前预期尚存，月底处于钢贸商补库、带钢结算与下游集中拿货等行情节点，叠加成本支撑较强，短期来看，市场下跌风险不大。
华南市场：华南焊管、镀锌管：本周原料带钢价格震荡下跌，成本上升，管厂价格小幅跟跌，北方主流管厂出厂价格整体下调。本周焊管产量小幅增加，厂内库存明显减少，市场价格跟跌情绪较浓，贸易商库存有所增加，本周商家出货情况有所缩减。本周原料价格先扬后抑，下游终端客户对市场信心不足，主要还是观望为主。
西南市场：本周西南市场焊管、镀锌管价格震荡盘整行，其中昆明市场焊管、镀锌管价格涨30-60元/吨，重庆市场镀锌管价格降20元/吨。库存方面：焊管、镀锌管社会库存为28.27万吨，周环比减少0.17万吨。原料方面：今日唐山瑞丰带钢出厂价格降30-50元/吨，较上周五降50-70元/吨。铁矿石价格高挺，且焦煤第一轮提涨落地，原料端价格坚挺，管厂利润收窄，出厂价格居高不下。西南地区多地阴雨天气，下游施工进度受影响，采购搁置，交投氛围清淡，贸易商心态低迷谨慎，拿货意愿不强，多以稳价消耗库存为主。
西北市场：焊管、镀锌管方面：西北地区本周焊管、镀锌管价格小幅震荡运行，西安焊管跌10元/吨，兰州镀锌管涨20元/吨。今日黑色系期货价格震荡下行，市场交投氛围清淡，本周期货市场整体趋弱运行。原料价格及管厂价格纷纷上调，355带钢价格周环比下调60报3810元/吨，本周市场主流管厂出厂价格小幅下调，西北地区钢管价格震荡偏弱运行，西北地区部分市场雨水光顾，叠加下游及终端采购一般，故贸易商跟价情绪不浓，多持稳出货，对后市持谨慎观望态度。据调研统计，西北地区市场贸易商仍维持低位库存，节前并未大量补库，多数贸易商以中低位库存为主。
二、下周预测
【供应方面】
本周焊管产量微幅增加，厂内库存继续去化。本周焊管产量为40.57万吨，周环比增加0.04万吨，产能利用率为72.32%，周环比增长0.07%；镀锌管产量为30.62万吨，周环比增加0.99万吨，产能利用率为76%，周环比增长2.45%。本周整体供应水平表现平稳，市场需求释放较为一般，目前焊管、镀锌管利润再度明显收缩，不过管厂库存继续去化，整体压力尚可，且在节前预期下市场补库操作有所增加，管厂在此背景下预计下周仍有一定增产预期，但产量增幅有限。本周管厂库存（含镀锌管）为87.8万吨，较上周下降0.9%，月环比增长0.38%。
表3：全国主要城市焊管、镀锌管产量、库存汇总(单位：万吨)
【成交方面】
本周全国焊管成交量较上周呈现小幅下降趋势，从全国日均成交量来看，本周全国日均成交量20711吨，较上周日均成交量减少2317吨，跌幅为4.47%。
表4：Mysteel焊管（含镀锌管）成交量(单位：吨)
【市场预测】
九月美联储议息会议，结果符合预期，但仍然造成股市和商品价格下挫，鲍威尔的预期管理与其说是继续遏制美国国内通胀，不如说是对全球继续“姨羊毛”的预期管理。不仅是今年年内仍会加息的可能性增加，而且更重要地是年内降息基本无望这对风险资产。对于国内黑色市场而言，仍然需要关注行业利润何时得到显著改善，从而促进行业加快走出主动去库存周期，形成更强的价格上涨动能。叠加十一长假前部分市场情绪受到弱需求影响，情绪偏空。预计下周国内焊管价格或窄幅震荡运行。
【前瞻观点】
前瞻信息：中国贷款市场报价利率(LPR):5年公布值4.20%预期值4.20%，前值4.20%。中国贷款市场报价利率(LPR):1年公布值3.45%预期值3.45%，前值3.45%。