概述：本周全国焊管价格趋弱运行，原料带钢价格小幅下跌，焊管成本支撑走弱，焊管价格较原料带钢价格下跌幅度较大，贸易商迫于成交压力，价格多有下调。目前下游需求维持刚需水平，节前询单、订单表现不温不火，整体成交情况较节前稍有减量。
一、本周回顾
【价格方面】
本周全国主要城市焊管价格稳中趋弱运行。据Mysteel数据显示：截至10月13日，全国28个主要城市焊管4寸*3.75mm平均价格为4169元/吨，周环比下跌40元/吨；镀锌管4寸*3.75mm平均价格为4758元/吨，周环比下跌45元/吨。目前多空博弈明显，市场心态不稳，商家降价成交。
表1：全国主要城市焊管、镀锌管价格汇总(单位：元/吨)
本周全国主流焊管厂出厂价格涨跌互现，价格下调管厂占比数量较多，下调幅度在10-100元/吨，本周下调幅度相对较大，主要受节后下游需求恢复慢影响较大，贸易商方面出货持续萎靡，价格处于年内较低水平，商家采购谨慎，管厂库存小幅累积。目前管厂利润倒挂严重，盼涨心切，本周后半段市场价格止跌企稳后，部分管厂出厂价格小幅探涨，对市场起到一定刺激作用，当前阶段供需弱平衡状态难以打破，预计全国主流焊管厂价格弱稳运行为主。
表2：国内主流焊管厂挂牌价调整情况(单位：元/吨)
【利润方面】
利润方面，以天津地区为例，本周焊管利润空间为-42元/吨，周环比增加13元/吨，月环比减少62元/吨，年同比减少102元/吨；镀锌管利润为-56.8元/吨，周环比增加29.6元/吨，月环比减少66.8元/吨，年同比减少172.9元/吨。
图1：镀锌管利润变化情况（单位：元/吨）
【区域评述】
华北市场：本周华北市场焊管价格趋弱运行，镀锌管品种价格降幅大于焊管品种。价格方面：唐山市场焊管4寸*3.75mm价格周环比下跌50元/吨，报3970元/吨。镀锌管方面：天津市场镀锌管4寸*3.75mm价格周环比下跌60元/吨，报4620元/吨。目前市场多空博弈明显，市场参与者多持观望心态，操作较少。原燃料价格提涨意愿偏强，成材端迫于成交压力，价格上涨动能不足，商家多降价促成交，管厂节后归来，开工情况尚可，整体需求情况维持刚需水平，大幅上量概率较低，短期内焊管价格或仍以窄幅波动为主。
东北市场：本周东北市场焊管、镀锌管价格多数下跌，个别市场镀锌管价格环比持稳。市场方面，本周黑色系期货震荡运行，东北市场临近采暖季，气温逐步下降，加之下游需求清淡，市场商家挺价意愿偏弱，个别市场有降价让利出货情况来应对较大的库存压力，市场成交整体水平亦是不温不火。供应方面，目前当地主流管厂场内库存处于偏低水平，多为按订单生产。原料方面：唐山355带钢价格环比上周价格跌70元/吨，原料价格对焊管支撑力不足。
华东市场：本周原料带钢价格震荡下跌，黑色系期货震荡下跌，管厂虽有挺价意愿，但市场贸易商补货积极性较差，目前华东市场社会库存微幅减少 。节后主流管厂焊管产量、库存均小幅增加，国庆期间贸易商出货情况不佳，贸易商虽有少量补库，但商家基本以降库出货为主。国庆节后华东市场贸易商成交有季节性回暖，但出货量跟往年同期相比，并不理想，目前大多数商家对后期的市场行情不看好。
华南市场：本周华南市场焊管、镀锌管价格降20-60元/吨。库存方面：焊管、镀锌管社会库存为17.64万吨，周环比上升0.11万吨。瑞丰带钢降10-30元/吨，管厂产能利用率上升，厂库增加。黑色期货先抑后扬，市场交投氛围一般，商家对后市保持观望态度。且本周华南地区成交一般，不及“银十”预期，贸易商以让利出货为主。
华中市场：本周唐山355带钢下跌70元/吨，华中各市场成交表现一般，随着管厂下调出厂价格，贸易商出货价格有所分化。节后市场需求释放不尽人意，且当下预期转弱，贸易商补库操作普遍减少，华中市场社会库存有所回落。供给来看：本周管厂焊管产量大幅增加，但产量并未回升至节前水平，厂内库存同步回升，华中市场社会库存小幅减少，市场整体供应水平明显增加。需求来看：节后华中市场需求表现一般，预期转弱下下周需求难有明显改观。心态方面：钢厂持续亏损，后市或有负反馈风险，市场普遍处于谨慎观望态势。
西南市场：本周西南市场焊管、镀锌管价格降20-50元/吨。库存方面：焊管、镀锌管社会库存为28.85万吨，周环比减少0.12万吨。“十一”长假后一周，瑞丰带钢降10-30元/吨，管厂产能利用率回升，厂库增加，出厂价格先抑后扬。本周西南地区下游受资金周转不畅影响，拿货速度放缓，多数商家以现款现货销售为主，交投氛围冷清。旺季需求不旺，下游整体需求疲软，贸易商谨慎，补货意愿不强。
西北市场：西北地区本周焊管、镀锌管价格小幅震荡运行，西安焊管、镀锌管分别跌40、30元/吨，兰州镀锌管跌20元/吨。今日黑色系期货价格小幅震荡，市场交投氛围整体偏淡，本周期货市场整体趋弱运行。原料价格及管厂价格纷纷下调，355带钢价格周环比下调20报3680元/吨，本周市场主流管厂出厂价格小幅下调，西北地区钢管价格震荡偏弱运行，西北地区下游及终端采购一般，故贸易商跟跌情绪较浓，涨价时多持稳出货，对后市持谨慎观望态度。据调研统计，西北地区市场贸易商仍维持低位库存，少数贸易商有累库迹象，总体社会库存微幅增加。
二、下周预测
【供应方面】
本周管厂产量大幅增加，厂内库存同步回升。本周焊管产量为35.4万吨，周环比增加16.36万吨，产能利用率为63.1%，周环比增长29.16%；镀锌管产量为27.64万吨，周环比增加14.45万吨，产能利用率为68%，周环比增长35.79%。节后管厂产量明显回升，但并未恢复至节前水平，本周需求表现不佳，市场贸易商补库较少，管厂库存压力有所增加，在利润持续亏损下，预计下周管厂产量增量有限。本周管厂库存（含镀锌管）为87.02万吨，较上周增长3.9%，月环比下降1.8%。
表3：全国主要城市焊管、镀锌管产量、库存汇总(单位：万吨)
【成交方面】
本周全国焊管成交量较上周呈现小幅下降趋势，从全国日均成交量来看，本周全国日均成交量18749吨，较上周日均成交量减少555吨，跌幅为2.88%。
表4：Mysteel焊管（含镀锌管）成交量(单位：吨)
【市场预测】
目前多空博弈明显，焦企提涨意愿较强，但成材端迫于成交压力，价格有走弱趋势，十一”长假后首周，管厂产能利用率回升，厂库增加，多数商家以现款现货销售为主，交投氛围一般。本周黑色系期货价格不断突破心理防线，商家对于后市态度偏观望，在需求难有较大改善的情况下，基本维持低库存，谨慎操作为主，原料价格偏弱的情况下，焊管价格难有上涨空间。综合来看，预计下周国内焊管价格或将窄幅震荡。
【前瞻观点】
9月CPI受上年同期对比基数走高影响，同比由涨转平，但从环比看，CPI上涨0.2%，消费市场持续恢复。从消费品分项来看，同比有所下降，与我们此前预测结果一致，主要反映了内需还一时难以显著改善。根据Mysteel大宗商品价格综合指数测算，9月国内主要大宗商品价格同比降2.6%，PPI同比下降2.5%，但同比跌幅收窄，同时目前大宗商品继续处于被动去库阶段，CRB和出口下降速度边际收窄，反映了虽然没有明显上升，但下降周期已有所改善，出口同比跌幅的收窄有利于经济总量目标的实现。