概述：“银十”收尾，回顾近期焊管走势，前低后高，节前市场并未如火如荼，成交平平，市场整体备库节奏放缓，节后仍以震荡整理为主，市场流转用更长时间才恢复至常规水平。十月，万亿国债增发，保障房政策释出，面对更为积极的宏观刺激，需求端仍难有较大改善。面对更为严峻的环境，商家们何去何从，笔者将从多个角都简要分析。
一、价格重心连续下移 利润修复
截止27日，全国焊管均价4155元/吨，全国镀锌管均价4756元/吨，月同比均跌超60元/吨，与去年相比跌幅更是高达近300元/吨，而同期原料带钢跌幅仅20元/吨，钢管价格连续数月价格重心下移，且如此悬殊管带差，更能说明粗放的钢管行业被动性。在万亿国债利好释放后，整体焊管价格仍然惯性下跌，价格反复更依赖于成本的上涨。在利润方面，当前焊管利润空间88元/吨，镀锌管78元/吨，月同比，年同比均有明显增加，总体来说，利润持续增加。
二、供给恢复 需求增长
“十一”小长假，受出库影响，样本企业管厂多数假期超以往，节后复产积极性不足，产量减少，厂库压力逐步减轻，但随着利好不断，需求端修复，部分管厂库存告急，整体厂库降至低点，焊管厂增产积极性走高。截止上周，焊管产能利用率继续增加4.25%，本周产能有望恢复40万吨。需求方面，十月第四周钢管市场出库明显增加，日均成交21111吨，同比增长达9.4%，焊管厂出库更是同比增长63.62%，管厂产能持续扩张。
三、原料价格坚挺 支撑成本
整体来说，10月份原料端在黑色系期货带领下，强势上扬，铁矿尤甚，可以说整个23年铁矿是表现均较为坚挺，在长流程成本优势大于短流程情况下，铁水产量增加，对铁矿依赖度不减，而今年钢厂虽然利润收缩，但减产效果甚微，铁矿维持高位需求；焦煤焦炭方面，年内焦企减产，焦煤整体供应继续偏紧，北方采暖季来临，对焦企又是一轮考验。
四、宏观利好不断 传导有限
十月份黑色系整体上涨，更多不在于需求端，而是宏观上给足信心，在价格继续下探情况下，万亿国债增发消息放出，黑色系期货首先领涨，期螺当天涨幅近百，铁矿更是一枝独秀，原料端积极反馈，多轮上涨报价。但从焊管成交来看，需求端改善差强人意，商家仍然保持谨慎，库存流转并未如上游端流畅。
综上，十月焊管市场虽有起色，但焊管价格上涨主要依赖原料端上涨及宏观政策面强心针，市场对涨价相对忌惮，整体涨幅滞后。短期供需或继续扩张，但矛盾依旧难解。