概述：本周钢材市场价格在宏观因素扰动下继续走强，但下游市场接受程度却不尽如人意，淡季效应影响下，需求未见增量，下游依然采取谨慎操作，尤其9号原料价格大幅拉涨后，市场观望情绪浓厚。黑色系期货盘面持续高位，原料价格也表现坚挺，短期内焊管价格仍有支撑。
一、本周回顾
【价格方面】
本周除兰州外，全国主要城市焊管价格均趋强运行。据Mysteel数据显示：截至11月10日，全国28个主要城市焊管4寸*3.75mm平均价格为4224元/吨，周环比上涨43元/吨；镀锌管4寸*3.75mm平均价格为4839元/吨，周环比上涨47元/吨。焊管成本支撑继续上移，各地市场价格多有上调。
表1：全国主要城市焊管、镀锌管价格汇总(单位：元/吨)
本周全国主流焊管厂出厂价格宽幅上涨，涨幅在30-120元/吨，价格上涨，带动下游采购，贸易商拿货相对积极，管厂端出货情况尚可。本周后半段，随着价格连续拉升，加之进入传统淡季，需求有所下滑，终端采购节奏放缓，对于高价资源接受程度较低，成交随之有所滑落。管厂价格连续上调，利润情况有所缓解，管厂开工小幅回升，在当前阶段供强需降，价格恐难有长久支撑，预计下周价格震荡趋弱运行为主。
表2：国内主流焊管厂挂牌价调整情况(单位：元/吨)
【利润方面】
利润方面，以天津地区为例，本周焊管利润空间为100元/吨，周环比增加38元/吨，月环比增加142元/吨，年同比减少82元/吨；镀锌管利润为129.1元/吨，周环比增加39.8元/吨，月环比增加185.9元/吨，年同比减少131.9元/吨。
图1：镀锌管利润变化情况（单位：元/吨）
【区域评述】
华北市场：本周华北市场焊管价格趋强运行，涨幅40-90元/吨。价格方面：北京市场焊管4寸*3.75mm价格周环比上涨80元/吨，报4180元/吨。镀锌管方面：唐山市场镀锌管4寸*3.75mm价格周环比上涨50元/吨，报4680元/吨。目前焊管出货情况表现一般，管厂出厂价格虽多次上调，但实际市场跟涨乏力，带钢价格波动较大，管带价差收窄，焊管利润空间减小，利润水平周环比降低。近期市场情况来看，行情变动较快，市场跟进并不及时，商家心态偏观望。
东北市场：本周东北市场焊管、镀锌管价格多数小幅上涨。市场方面，黑色系期货价格震荡偏强运行，政策利好余温仍在，因此东北市场焊管现货价格亦随之上涨。原料方面，本周唐山355带钢市场价格3870元/吨，周环比价格涨70元/吨，原料价格增幅较大，成本端支撑较强。不过虽然价格上涨，但本周东北市场普遍出现强降雪天气，淡季效应凸显，下游施工受限，多以室内项目为主，市场车辆流通情况受阻，因此本周东北市场成交清淡。商家库存无明显变化，仍以按需补货为主，商家观望情绪浓厚。
华东市场：华东焊管、镀锌管：本周华东地区焊管、镀锌管价格累计大幅上涨，主流市场上调幅度为40-80元/吨。上海市场焊管、镀锌管周累计上调70元/吨，南京市场焊管、镀锌管周累计上调40-50元/吨，杭州市场焊管、镀锌管价格周累计上调70-80元/吨。原料唐山热轧带钢价格周环比上调70元/吨，短期原料端持续呈现拉涨之势，对市场出货情况有一定的促进作用但时逢需求淡季，北方采暖季将至，需求改善程度依旧受限。商家按需采购为主，社会库存变动不大。
华南市场：本周华南市场焊管、镀锌管价格趋强运行。原料方面，本周唐山355带钢市场价格3870元/吨，周环比价格涨70元/吨，焊管、镀锌管支撑较强。市场方面，“万亿国债”等利好消息提振商家信心，同时黑色金属期货强势上涨，市场交投氛围有所改善。供给方面，贸易商有一定库存压力，且需求仍然缺乏韧性，贸易商仍以出货为主，或存在暗降出货情况。
华中市场：焊管方面，本周唐山355带钢上涨70元/吨，华中市场焊管价格明显上涨，本周宏观预期增强，管厂出厂价格大幅上调，市场情绪明显提振，不过近日下游需求表现改善并不明显，贸易商担忧价格冲高回落，补库有所谨慎，社会补库水平变化不大。当下管厂库存降至近年最低位，供应压力不大，且在成本强支撑下成材价格具有较强韧性，不过市场反馈出货表现仍较一般，短期或有回调风险。
西南市场：本周西南市场焊管、镀锌管价格上涨10-50元/吨。库存方面：焊管、镀锌管社会库存为28.41万吨，周环比减少0.34万吨。瑞丰带钢价格震荡偏强，上涨70元/吨，管厂出厂价格随之上调。西南市场受黑色期货拉涨影响，情绪有所提振，但下游拿货积极性并不高，市场交投氛围无明显好转，涨价支撑力不足，商家心态悲观谨慎，加之受管厂出厂价格坚挺影响，贸易商补库意愿降低，多以出货为主。
西北市场：西北地区本周焊管、镀锌管价格涨跌互现，西安、乌鲁木齐市场价格周环比上涨40-60元/吨，兰州市场焊管价格周环比下跌20元/吨，镀锌管价格周环比上涨20元/吨。本周黑色系期货价格震荡偏强运行，市场交投氛围一般，今日期货市场上涨动力不足。原料价格本周小幅上涨，355带钢价格周环比上涨70元/吨，管厂价格同步上行，全国焊管产量小幅增加，厂内库存降至近年最低位，贸易商多小幅跟涨出货为主，本周市场主流管厂价格累计上调80元/吨，市场成交有好转。但西北地区天气寒冷，施工条件受限，下游及终端采购仍不及预期，贸易商多维持按需补货为主。
二、下周预测
【供应方面】
本周焊管产量微幅增加，厂内库存降至历史低位。本周焊管产量为39.33万吨，周环比增加0.34万吨，产能利用率为70.12%，周环比增长0.6%；镀锌管产量为31.29万吨，周环比减少0.78万吨，产能利用率为77.5%，周环比下降1.93%。本周宏观预期增强，管厂出厂价格不断提涨，焊管、镀锌管利润继续增加，不过市场对于高价资源接受度不高，贸易商并未大规模补库。在管厂库存处于历史低位背景下，且当下成材利润较为可观，预计下周管厂产量或有小幅增加。本周管厂库存（含镀锌管）为76.42万吨，较上周下降3.95%，月环比下降12.18%。
表3：全国主要城市焊管、镀锌管产量、库存汇总(单位：万吨)
【成交方面】
本周全国焊管成交量较上周呈现小幅下降趋势，从全国日均成交量来看，本周全国日均成交量21025吨，较上周日均成交量增加509吨，跌幅为2.36%。
表4：Mysteel焊管（含镀锌管）成交量(单位：吨)
【市场预测】
本周原料带钢价格表现延续强势，焊管成本支撑上移，焊管利润空间较上周扩大。次轮涨价初期，刺激部分观望入场采购，后期受淡季效应影响，需求表现偏弱，原料价格再次拉涨后，市场恐高情绪显现，商家维持稳健操作。但目前宏观利好仍在，短期焊管价格仍有支撑。综合来看，预计下周国内焊管价格或震荡偏强运行。
【前瞻观点】
10日黑色系期货价格延续震荡上行。宏观影响主导作用明显，盘面各品种再次突破短期前高，市场情绪仍然较强。产业端来看，本周全国247家钢厂日均铁水产量238.72万吨，较上周降2.68万吨，减量主要体现在集中检修方面，但钢厂利润逐渐修复以及前期部分检修陆续结束，后期复产预期有所增加，供应端有增量预期，在目前钢材去库态势仍然保持的情况下，成本支撑与宏观共同影响，短期使得钢价延续走强态势。