概述：本周钢材市场价格继续受宏观影响带动，焊管价格成本支撑持续走高，焊管利润受到挤压，但随着后期黑色系期货盘面走弱，部分市场恐高情绪显现，焊管价格涨跌互现。目前淡季行情下，冷空气继续南下，下游施工条件变差，市场整体接单情况表现一般。综合来看，目前钢材价格整体支撑仍在，焊管价格易涨难跌。
一、本周回顾
【价格方面】
本周全国主要城市焊管价格趋强运行。据Mysteel数据显示：截至11月24日，全国28个主要城市焊管4寸*3.75mm平均价格为4294元/吨，周环比上涨16元/吨；镀锌管4寸*3.75mm平均价格为4901元/吨，周环比上涨13元/吨。本周黑色系期货盘面高位，焊管价格被动跟涨，不过涨后市场接受度较低，部分市场让利出货。
表1：全国主要城市焊管、镀锌管价格汇总(单位：元/吨)
本周全国主流焊管厂出厂价格涨跌互现，成交情况来看较上周有明显下滑，价格经过连续拉涨，下游恐高情绪凸显，进入冬季，北方地区出货明显受阻，南方虽施工情况尚可，但今年工程量较往年下降较多，赶工期现象不明显，所以价格高位，需求下滑，商家操作较谨慎，库存继续维持低位，销量不佳，焊管高价支撑度较低，综上预计下周主流焊管厂价格震荡趋弱调整为主 。
表2：国内主流焊管厂挂牌价调整情况(单位：元/吨)
【利润方面】
利润方面，以天津地区为例，本周焊管利润空间为94元/吨，周环比减少18元/吨，月环比增加6元/吨，年同比减少38元/吨；镀锌管利润为83.5元/吨，周环比减少41.5元/吨，月环比增加5.3元/吨，年同比减少138.2元/吨。图1：镀锌管利润变化情况（单位：元/吨）
【区域评述】
华北市场：本周华北市场焊管价格窄幅波动为主，幅度0-40元/吨。价格方面：北京市场焊管4寸*3.75mm价格周环比下跌20元/吨，报4210元/吨。镀锌管方面：唐山市场镀锌管4寸*3.75mm价格周环比下跌40元/吨，报4720元/吨。目前市场进入淡季，天气骤然转冷，焊管出货情况表现一般，管厂出厂价格虽多次上调，但实际市场跟涨乏力。原料带钢价格波动较大，管带价差收窄，焊管利润空间减小。焊管成品价格较前期大幅上涨，贸易商多持观望态度，比较纠结拿货点位，需多关注原燃料价格、宏观预期政策、限产政策。
东北市场：本周东北市场焊管、镀锌管价格普遍趋强运行，涨幅10-50元/吨。市场方面，黑色系期货价格震荡运行，周初期货盘面价格强势上涨，因此东北市场焊管现货价格亦随之小幅上涨。原料方面，今日唐山355带钢市场价格3930元/吨，周环比价格涨20元/吨，原料价格小幅上涨。不过虽然价格上涨，因东北市场淡季效应明显，本周普遍出现强降雪天气，叠加下游需求清淡，多以室内项目为主，因此本周东北市场成交依旧清淡。商家库存无明显变化，仍以按需补货为主，市场恐高情绪渐浓。
华东市场：本周华东地区焊管、镀锌管价格先扬后抑，整体呈现震荡小幅回落态势。主流市场周累计上调幅度为20-30元/吨。上海市场镀锌管价格周累计上调30元/吨，南京市场焊管、镀锌管价格周累计上调20-30元/吨，杭州市场焊管、镀锌管价格周累计上调20元/吨。原料唐山热轧带钢价格较上周五持稳，在连续三周价格大幅提涨之后，原料上涨过热势头稍显不足，管厂跟涨动力不足开始小幅回调，市场成交始终不温不火，挺价动能有限。库存方面连续两周华东焊管社会库存呈现小幅下降态势，商家对年末钢材走势持观望态度，谨慎补库。预计短期内华东地区焊管、镀锌管价格或将理性回调，整体价格于区间内震荡运行。
华南市场：本周华南焊管、镀锌管价格上涨。具体来看，广州焊管4寸3.75mm报4410元/吨，乐从报4360元/吨；广州镀锌管4寸3.75mm报5360元/吨，乐从报5310元/吨。南宁焊管4寸3.75mm报4450元/吨，镀锌管4寸3.75mm报5080元/吨。库存方面，据Mysteel调研，本周华南地区焊管、镀锌管样本企业库存为18.01万吨，周环比增加0.09万吨；市场方面，本周黑色系期货先扬后抑，原料价格涨幅较大，市场恐高情绪较浓。临近月底，华南地区贸易商库存高位，目前商家还是以出货为主。
华中市场：华中焊管方面，本周唐山355带钢上涨10元/吨，本周华中市场焊管价格有所分化，在市场原料走弱背景下，管厂出厂价格陆续下调价格，市场情绪趋于谨慎。当下华中市场需求表现一般，原燃料有走弱趋势，且目前管厂利润尚可，短期或有一定回调空间，不过华中市场到货价格偏高，贸易商挺价意愿较强。
西南市场：本周西南市场焊管、镀锌管价格上涨20-50元/吨。库存方面：焊管、镀锌管社会库存为28.06万吨，周环比减少0.15万吨。瑞丰带钢价格小幅震荡，管厂出厂价格有所上调。受黑色期货拉涨影响，市场情绪有所提振，成交有所回暖。下游拿货积极性整体偏空，且管厂出厂价格坚挺，商家补库意愿不强，多以少量补缺为主。
西北市场：西北地区本周焊管、镀锌管价格震荡调整，西安焊管涨30元/吨，兰州焊管、镀锌管涨30元/吨。今日黑色系期货价格尾盘翻红，市场交投氛围整体一般，本周期货市场小幅震荡调整。原料价格及管厂价格同样跟调，355带钢价格周环比下调30报3900元/吨，本周市场主流管厂出厂价格小幅上调，西北地区钢管价格震荡偏强运行，西北地区下游及终端采购一般，故贸易商跟调意愿不强，以稳价出货为主，对后市持谨慎观望态度。据调研统计，西北地区市场贸易商仍维持低位库存，少数贸易商有累库迹象，总体社会库存微幅增加。
二、下周预测
【供应方面】
本周焊管产量微幅增加，管厂库存继续下降。本周焊管产量为39.21万吨，周环比增加0.3万吨，产能利用率为69.9%，周环比增长0.5%；镀锌管产量为30.6万吨，周环比减少1.73万吨，产能利用率为75.8%，周环比下降4.28%。本周原料有所走弱，市场成交趋于平淡，不过管厂库存继续去化，且当前焊管、镀锌管利润尚可，预计下周管厂产量将维持现有水平。本周管厂库存（含镀锌管）为71.34万吨，较上周下降4.38%，月环比下降12.7%。
表3：全国主要城市焊管、镀锌管产量、库存汇总(单位：万吨)
【成交方面】
本周全国焊管成交量较上周呈现小幅下降趋势，从全国日均成交量来看，本周全国日均成交量20617吨，较上周日均成交量减少544吨，跌幅为2.6%。
表4：Mysteel焊管（含镀锌管）成交量(单位：吨)
【市场预测】
本周原料带钢价格表现仍显强势，焊管成本支撑上移，管带价差收窄，焊管利润空间较上周降低。本周焊管成交量较上周有所减量，主要在于淡季效应，需求处于下滑趋势，价格持续拉涨，对于市场交投或起到相反作用，市场观望情绪或有增加。目前来看，原料端价格下行较难，焊管成本压力不减。综合来看，预计下周国内焊管价格或维持震荡运行。
【前瞻观点】
今日全国建筑钢材成交环比放量，整体表现一般偏差。今日早盘期螺弱势震荡，上午国内主要城市建筑钢材整体暂稳，个别延续弱势。从成交方面来看，早盘成交偏弱，商家反馈下游采购积极性较差，午后期螺拉升，市场心态有所好转，下游采购小幅放量，实际成交价格止跌企稳，个别小幅上涨。短期来看，市场现货资源规格不齐且库存持续下降，贸易商不愿低价出货，因此预计近期建筑钢材价格延续震荡运行。
今日热卷成交环比小幅放量，整体表现一般偏差。今日期卷尾盘拉涨，早盘现货市场报价暂稳，成交一般，期货拉涨期间低价资源成交较好，价格高位持稳后成交变差。整体来看，低价资源成交尚可，下游对高价资源依旧保持谨慎观望态度。投机需求尚可。供应端钢厂产量增加，但目前依旧保持去库趋势。原料端的强势运行带动价格成材价格上涨。综合来看预计近期热卷价格震荡运行。