概述：本周期钢市场先扬后抑，下半周走势趋弱；本周中央金融委召开会议，唐山、聊城启动重污染天气Ⅱ级应急响应；人民币对美元汇率创超3个月新高。截至11月17日全国28个主要城市无缝管均价环比上涨29元/吨，主流市场涨幅不一，个别城市持稳观望。原料价格涨势放缓，管厂部分拉涨，高价位成单不畅，淡季需求乏力，刺激作用一般；全国无缝管样本企业成交总量继续收缩，社会库存连续呈下降趋势，市场氛围偏冷。
一、本周回顾
【价格方面】
无缝管价格：据mysteel盘点数据显示：截至11月24日全国28个主要城市108*4.5mm无缝管均价4855元/吨，周环比上涨29元/吨，全国主流市场价格多数上涨10-90元/吨，个别市场本周持稳运行。
原料方面：截至本周五，本周管坯价格震荡小幅上调，山东热轧管坯周环比上调10元/吨，江苏管坯周度累涨20-30元/吨。原料价格涨势趋缓，近日开始小幅回调，管厂成本相对偏高，出厂价格坚挺，采坯节奏按需为主。
表1：全国各城市无缝管价格（108*4.5mm）
管厂调价方面：据Mysteel调研（34家样本无缝管厂），本周无缝管厂出厂价格多数持稳，部分仍维持上调之势，涨幅20-50元/吨。
表2：无缝管厂挂牌价格调整
【利润方面】
从无缝管利润表现来看，本周管厂利润窄幅收缩，以20#热轧，Ф108*4.5mm无缝管为例，山东地区样本企业无缝管厂利润为50元/吨，环比上周减少30元/吨，江苏地区样本企业无缝管厂利润为370元/吨，环比小幅缩减30元/吨。
图1：山东无缝管厂利润（单位：元/吨）
各地区评述：
【华东地区】本周山东热轧管坯累计上调10元/吨，山东主流管厂无缝管出厂价格上调20-50元/吨不等，华东主流市场无缝管价格小幅跟涨30元/吨。上海市场无缝管价格较上周持平，杭州、南京市场无缝管价格周累计上调30元/吨。管厂方面，本周管厂产量有所减少，厂内库存小幅增加。市场方面，连续三周原料管坯大幅上涨之后市场稍显乏力，本周管厂以及市场涨幅放缓，淡季属性下市场成交偏弱，本周华东无缝管社会库存依旧小幅减少，商家谨慎补库。预计短期内华东地区无缝管价格或将震荡偏弱运行。
【华南地区】本周华南地区无缝管价格偏强运行。具体来看，无缝管108*4.5mm广州市场报4990元/吨，乐从市场报4940元/吨，周环比上涨40元/吨；广西市场报4880元/吨，周环比上涨20元/吨。原料方面，本周山东管坯价格上涨10元/吨，江苏管坯价格上涨10-20元/吨。原料价格持续上涨，管厂利润收窄，多数管厂价格上调50-70元/吨。本周管厂价格持续上涨，产量小幅下降，库存连续下降，管厂订单情况一般。市场方面，本周黑色期货震荡偏强，市场情绪相对缓和，目前原材料价格仍然处于高位，管厂和贸易商小幅拉涨，但下游需求呈下滑趋势，供需矛盾明显，总体华南市场出货情况仍旧一般。贸易商也随行就市，社会库存小幅下降，多以出货为主。综上，预计下周华南地区无缝管价格或震荡盘整运行。
【华中地区】无缝管方面，本周山东管坯价格上涨10元/吨，江苏管坯价格上涨10-20元/吨，本周华中管厂产量及开工率微幅降低，厂内库存出现四连降，管厂订单情况一般。本周市场商家出货总体尚可，无缝管价格小幅上涨，近日多部门对铁矿石价格进行调控，原料价格有下跌风险。综上，预计下周华中无缝管价格或震荡趋弱运行。
【东北地区】本周东北无缝管市场价格小幅偏强运行，108*4.5mm哈尔滨报4880元/吨，沈阳报4770元/吨，长春报4830元/吨。市场方面，本周原料价格小幅偏强运行，期螺窄幅震荡运行，无缝管原料管坯价格上涨10-20元/吨。东北地区本周天气影响较大，成交较上周减少，因大雪天气，部分地区户外已无法开工，下游需求多为室内维修替换，需求量有限。管厂迫于原料价格上涨，贸易商方面维持低库存运行，报价本周先抑后扬，市场关于原料价格会议讨论后，情绪有所减弱。对于下月计划，贸易商提货较少，东北冬歇期较长，出货时日缩短，不利于贸易商进行冬储准备，贸易商对于价格涨跌已无明显感观变化，报价以库存情况为主。综上，预计东北无缝管市场价格或窄幅震荡为主运行。
【华北地区】本周华北地区无缝管价格小幅上涨，北京市场108*4.5mm报4850元/吨，环比上涨10元/吨，天津市场报4760元/吨，环比上涨30元/吨。本周主流管厂普遍上调出厂价格，上游成本端抬升明显，新到货资源价格明显上涨。由于华北地区贸易商库存相对偏大，市场仍有不少低价资源，因此贸易商多让利出货，无缝管成交价格上涨幅度有限。需求方面，由于北方多霜冻天气，下游施工受阻，终端采购量已经开始萎缩，整体需求变现一般。综上，尽管成本端价格上涨明显，短期华北地区无缝管价格上行压力较大，预计下周华北地区无缝管价格窄幅波动为主。
【西南地区】本周西南地区无缝管价格偏强运行。成都市场108*4.5mm无缝管价格报4830元/吨，重庆市场报4850元/吨，昆明市场报4850元/吨，贵阳市场报4830元/吨。本周本地管厂价格上调明显，贸易商提货成本增加，市场被动跟调，从调整幅度来看，部分主要为直发的小规格上涨较为明显，但涨后贸易商心态仍然较弱。由于目前市场供应相对充足，但需求动能不足，短期市场供需面变化不大，近期涨价主要由成本抬升所致。综合来看，短期成本变化推动西南市场价格上涨，但持续上涨的动力不足，预计下周西南市场无缝管价格震荡盘整运行。
【西北地区】本周西北地区无缝管价格持稳运行，108*4.5mm西安市场无缝管价格报4810元/吨，兰州市场报4930元/吨，乌鲁木齐市场报5000元/吨。周五期货尾盘翻红，贸易商心态转好。本周管坯价格小幅震荡趋强运行。市场方面，西北地区已经供暖，部分地区低温结冰，施工受阻，工地开工率小幅减小，多数终端下游按需采购，故市场交投氛围偏弱，叠加贸易商竞价严重，价格涨时多持稳出货，价格跌时立马跟跌，持稳出货的情况较为普遍，市场库存多以快进快出为主。综上，预计下周西北地区无缝管价格或将继续持稳运行。
二、下周预测
【库存方面】
根据mysteel调研全国无缝管（123家）商家库存情况来看，本周全国无缝管社会库存70.24万吨，环比下降0.93万吨，市场需求不佳，临济月底资金方面亦有不足，商家补库意愿不强，库存已连续几周下降。据mysteel调研全国（33家）无缝管生产企业情况来看，厂内库存69.24万吨，周环比减少1.82万吨，月同比减少7.43万吨；山东有一段时间的环保限产，加之高价位订单不佳，管厂生产积极性不高，产量、库存双降。
图2：全国无缝钢管社会库存变化 （单位：万吨）
图3：样本生产企业库存变化（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
【供应方面】
全国无缝管厂周生产情况调查统计（32家生产企业，122条产线）本周产量30.54万吨，周环比减少2.17万吨，月同比减少0.65万吨；产能利用率66.37%，周环比下降4.72%，月同比下降1.41%；受环保限产影响，本周管厂产量环比下降，管坯价格偏高，管厂对高价原料接受度一般，原料库存有所下降。
图4：样本管厂产能利用率、开工率变化情况
数据来源：钢联数据
【成交方面】
本周（11月第4周）Mysteel无缝管贸易企业成交量 （样本企业共计123家）为14032吨，环比上周14758吨减少725吨，11月日均成交较去年同期上升12.54%。本周成交量较上周小幅下降，市场整体需求表现较为一般。全国区域来看：华南、华北地区成交小幅增加，全国其他地区成交呈现不同程度下降。
【市场预测】
从价格方面来看：本周黑色系期货价格先强后弱，原料管坯价格涨势放缓，目前生产仍有成本支撑，管厂出厂价格持稳，市场本周多补涨为主，下周原料或震荡趋弱，市场价格多盘整运行。
从基本面来看：本周宏观利好基本消化，河北、聊城地区环保限产，对无缝管产量有一定影响，供应面或小幅收窄；下游需求并未好转，本周成交总量继续收缩，下周临近月底，需求很难好转，供需或保持双弱。
从心态方面来看：本周货盘面震荡走弱，市场情绪趋平静，出货氛围冷清，商家多继续观望为主。
综合来看，预计下周全国无缝管价格或盘整运行。