概述：回顾11月国内焊管市场，价格整体呈现震荡上涨态势，11月份整体盈利水平高于后半年其他月份，主要原因在于价格上行，贸易商出掉前期大部分低价资源，补库暂观望。11月初，气温刚转冷，叠加价格偏强运行，市场询单、订单情况尚可，随着冷空气逐步南下，北方大部分区域进入采暖季节，下游需求量下降，但原料价格表现较为坚挺，并未有价格下跌的趋势。
12月份，随着冷空气继续南下，下游施工条件受限，市场询单、订单情况进一步减量，短期内仍需政策面提振市场信心。进入12月，国内焊管价格，市场又将面临哪些风险，笔者从价格、供需及原料角度出发对12月焊管价格走势作推演预判。
一、价格与利润情况
1、11月份焊管价格震荡趋强
11月焊管价格趋强运行。据Mysteel数据显示：截至12月1日，全国28个主要城市焊管4寸*3.75mm平均价格为4298元/吨，月环比上涨130元/吨；镀锌管4寸*3.75mm平均价格为4907元/吨，月环比上涨129元/吨。目前原料带钢价格一直在3900元/吨徘徊，以唐山市场355带钢为例，月环比价格上涨130元/吨，焊管成本支撑仍在，管厂挺价出货，贸易商跟调价格，部分市场让利促成交。
2、焊管镀锌管价差扩大 利润空间收窄
截至本月底，天津焊管与镀锌管价差为640元/吨，周环比扩大40元/吨，年同比缩小230元/吨。
利润方面，以天津地区为例，本周焊管利润空间为40元/吨，周环比减少54元/吨，月环比减少22元/吨，年同比减少86元/吨；镀锌管利润为27.7元/吨，周环比减少55.8元/吨，月环比减少61.6元/吨，年同比减少171.5元/吨。管厂利润维持在成本线边缘，长流程带钢产能利用率相对平稳，焊管需求情况一般，市场补库意愿不强。
二、供给端
1、产量维持正常情况
截止本周，焊管产量微幅增加，厂库由下降转为回升。本周焊管产量为39.8万吨，较上周增长1.5%，厂内库存止降回升，焊管厂内库存周环比增长3.68%，镀锌管厂内库存周环比下降0.13%。焊管利润情况一直维持在成本线边缘，市场仍缺乏信心，叠加需求情况表现尚可，供应情况并未有较大改变。
2、管厂厂库下降
库存方面，11月份焊管厂库库存回落明显，焊管社会库存小幅增加。截止12月1日，本周焊管产量为39.8万吨，较上周增长1.5%，厂内库存止降回升，焊管厂内库存周环比增长3.68%，镀锌管厂内库存周环比下降0.13%。本周社会库存为85.1万吨，较上周下降0.13%，月环比下降1.12%。
三、11月焊管全国焊管成交量小幅下降
本周全国成交量呈现小幅下降趋势。从日均成交总量来看，本周全国日均成交为19975吨，较上周日均成交量减少641吨，周环比下降3.1%，同比增长15.3%。从区域上看，全国各区域成交量增均呈现下降趋势，其中东北、华中降幅明显。进入12月份，淡季效应凸显，下游施工条件受限，市场交投情况表现一般。
四、原料端
1、带钢产能利用率较上月小幅回升
本周部分带钢厂恢复生产，整体供应开始增加。从我网调研数据显示，Mysteel全国重点热轧带钢生产企业本周开工率70.09%，周环比上升4.67个百分点；月环比上升4.67个百分点；产能利用率为73.98%，周环比上升0.73个百分点；月环比上升3.55个百分点；本周钢厂实际产量为215.49万吨，周环比增加2.13万吨；月环比增加10.35万吨；钢厂厂内库存为37.46万吨，周环比 减少1.69万吨；月环比减少5.94万吨。
目前钢厂的成本压力依旧较大，因此短期内仍将继续维持现有水平。库存方面：本周库存水平继续下降，目前下游厂商库存也处于低位，后续仍有补库预期。
2、11月份管带价差继续收窄
从11月管带价差表现来看，管带价差继续收窄，主要原因在于焊管价格波动相较于带钢来说幅度较小，焊管承压出货，去库较为缓慢。截止12月底，管带价差为190元/吨，月环比减少40元/吨，与去年同期相比减少150元/吨。
3、卷带差收窄
从本月价格表现来看，热卷与带钢11月价差，月初卷带价差为60元/吨，月末至50元/吨，卷带差收窄10元/吨。
五、10月国内焊管出口量、进口量双降
海关总署数据显示，2023年10月中国出口焊管34.19万吨，月环比下降18.11%，同比增长5.64%；1-10月中国累计出口焊管367.09万吨，同比增长15.88%。10月中国进口焊管0.806万吨，月环比下降1.26%，同比下降9.91%；1-10月中国累计进口焊管7.508万吨，同比下降32.95%。2023年10月中国净出口焊管33.38万吨，月环比下降18.45%，同比下降6.08%；1-10月中国累计净出口焊管359.58万吨，同比增长17.67%。
六、12月市场展望
对于12月焊管市场，笔者认为焊管价格仍有支撑，12月价格或窄幅震荡运行。
十一月是市场信心缓慢恢复的一个月，焊管整体盈利水平也强于前几个月份，低价资源随着价格小幅上涨陆续出清，高价资源暂偏观望，需寻找合适时机入场。目前来看市场经过快一年的沉淀、洗礼，开年的高预期带来的失落也逐步被消化，今年的主要发力点也集中在基建和制造业领域，整体价格走势也相对和缓。需静待花开，共盼春来。
供需层面来看，目前焊管产量微幅增加，厂库由下降转为回升。随着天气转冷，施工条件受限，需求量下滑。市场情绪面来看，市场盼降心切，希望低价入场，但较为坚挺的原料价格，以及政策面扶持，价格或难出现较大降幅，美联储短时间内降息成大概率事件，市场信心恢复，指日可待。从目前原料带钢及焊管价格走势来看，钢材自身价值属性已经回归，有两点条件仍不具备，第一是市场信心，第二是市场实际需求。稳增长的背景下，两者都是缓慢恢复的，市场参与者仍需稳健经营。
综合来看，11月国内焊管供需关系维持弱平衡态势。目前焊管利润维持在成本线边缘，需求量虽有下滑，但原料端成本支撑仍在，12月份并不具备下跌的条件，短期内价格下探空间几无，市场信心缓慢恢复需政策面继续引导，因此预计12月份国内焊管价格或窄幅震荡运行。