概述：本周焊管价格震荡趋强，焊管成本支撑继续加强，市场交投情况表现一般。进入12月，淡季效应凸显，尤其是下周即将到来的大面积降温，北方市场下游施工条件严重受限，诱发市场观望情绪，贸易商库存周转速度偏慢，补库较为犹豫。
一、本周回顾
【价格方面】
本周全国主要城市焊管价格趋强运行。据Mysteel数据显示：截至12月8日，全国28个主要城市焊管4寸*3.75mm平均价格为4332元/吨，周环比上涨34元/吨；镀锌管4寸*3.75mm平均价格为4953元/吨，周环比上涨46元/吨。发稿日原料带钢价格再次上涨，迫使管企被动跟涨。
表1：全国主要城市焊管、镀锌管价格汇总(单位：元/吨)
本周全国主流焊管厂价格大幅拉涨，涨幅在30-140元/吨，管厂整体涨价过快，下游接受程度一般，出货情况周比未见明显增量。本周原料带钢价格涨100元/吨，管厂成本支撑较强，但是进入传统淡季，下游需求下滑较快，加之价格快速拉涨，终端采购较为谨慎，需求方面对高价支撑乏力，管厂价格或将维持高位震荡格局。
表2：国内主流焊管厂挂牌价调整情况(单位：元/吨)
【利润方面】
利润方面，以天津地区为例，本周焊管利润空间为8元/吨，周环比减少32元/吨，月环比减少92元/吨，年同比减少164元/吨；镀锌管利润为17.2元/吨，周环比减少10.5元/吨，月环比减少111.9元/吨，年同比减少230.4元/吨。
图1：近年来镀锌管利润变化情况
【区域评述】
华北市场：华北市场焊管价格趋强运行，幅度20-90元/吨。价格方面：北京市场焊管4寸*3.75mm价格周环比上涨20元/吨，报4250元/吨。镀锌管方面：唐山市场镀锌管4寸*3.75mm价格周环比上涨40元/吨，报4740元/吨。目前市场进入淡季，价格持续上涨，市场进入有价无市状态，贸易商整体出货情况并不理想，原料带钢价格波动较大，管带价差继续收窄，焊管利润空间减小。焊管成品价格较前期大幅上涨，贸易商多持观望态度，比较纠结拿货点位。。
东北市场：本周东北市场焊管、镀锌管价格普遍小幅上涨，涨幅20-40元/吨。市场方面，临近周末，黑色系期货价格震荡趋强运行，厂家方面偏于挺价，多次上调出厂价格，但因目前东北市场焊管成交清淡，商家跟涨意愿一般，多以出货为主。库存方面，本周东北市场社会库存微降，商家补库意愿较低，仍维持低位水平。原料方面，今日唐山355带钢市场价格3960元/吨，周环比价格涨60元/吨，原料价格坚挺运行，仍对焊管价格存在支撑。
华东市场：本周华东地区焊管、镀锌管价格在震荡趋强运行。主流市场周累计调整幅度为50-100元/吨。南京市场焊管、镀锌管价格周累计上调20、50元/吨，杭州市场焊管、镀锌管价格周累计分别上调30、50元/吨。原料唐山热轧带钢价格较上周五上涨80元/吨，在连续四周价格提涨之后，原料价格上涨过热，管厂跟涨动力增强，市场成交始终不温不火，贸易商小幅跟涨。库存方面连续四周华东焊管社会库存呈现小幅下降态势，商家对年末钢材走势持观望态度，谨慎补库。
华南市场：本周华南焊管、镀锌管价格上涨。具体来看，广州焊管4寸3.75mm报4460元/吨，周环上涨50元/吨，乐从焊管报4410元/吨，周环上涨50元/吨，广州镀锌管4寸3.75mm报5430元/吨，周环上涨70元/吨，乐从镀锌管报5380元/吨，周环上涨70元/吨；南宁镀锌管4寸3.75mm报5100元/吨，周环上涨20元/吨焊管4寸3.75mm报4500元/吨，周环上涨50元/吨。本周原料价格上涨，为焊管价格提供强有力的支撑，黑色期货强势上行，市场交投氛围有所改善。管厂方面，北方主流管厂出厂价格累涨140元/吨，管厂产量小幅减少，场内库存止降回升。贸易商出库情况好转，库存以随处随进为主，在到货价格高位支撑下华南市场价格韧性较强。
华中市场：本周唐山355带钢上涨100元/吨，华中市场焊管跟涨幅度不一，管厂频繁上调价格下，市场到货价格处于高位，不少贸易商出货价格仍是倒挂，涨价意愿较强。当下市场下游需求并无明显增量，市场防范风险意识较强，补库操作较为谨慎，华中社会库存变化不大。当下市场宏观预期较强，叠加原料持续拉涨，成本支撑钢管价格高位，在预期转弱前，市场成材价格回调难度较大。综上预计下周华中市场焊管价格或稳中探涨 。
西南市场：本周西南市场焊管、镀锌管价格上涨20-90元/吨。库存方面：焊管、镀锌管社会库存为27.82万吨，周环比减少0.1万吨。瑞丰带钢价格震荡趋强运行，较上周五涨80-120元/吨，管厂出厂价格上调，贸易商利润收窄，随之上涨价格，但下游需求疲软，市场整体表现欠佳，商家心态悲观谨慎，补库意愿不强，多以少量补缺为主，库存持续减少。
西北市场：西北地区本周焊管、镀锌管价格小幅上涨，本周黑色系期货价格震荡偏强运行，市场交投氛围一般。原料价格本周大幅上涨，355带钢价格周环比上涨100元/吨，管厂价格震荡偏强运行，贸易商多小幅跟涨出货为主，市场成交一般。全国焊管产量小幅减少，厂内库存仍处低位，开工率小幅降低。西北地区天气寒冷，施工条件受限，下游及终端采购意愿不足，贸易商多维持按需补货为主。
二、下周预测
【供应方面】
本周焊管产量明显减少，厂内库存小幅回升。本周焊管产量为37.77万吨，周环比减少2.03万吨，产能利用率为67.33%，周环比下降3.62%；镀锌管产量为31.46万吨，周环比减少0.2万吨，产能利用率为77.9%，周环比下降0.5%。本周管厂调价频繁，市场到货价格高位，不过下游需求反馈并无明显增量，市场防范风险意识较强，贸易商补库较为谨慎，管厂在利润收缩下大概率继续放缓生产节奏。虽然当下管厂库存有小幅回升，但仍处于历史低位水平，管厂库存压力较小。本周管厂库存（含镀锌管）为73.81万吨，较上周增长1.84%，月环比下降3.4%。
表3：全国主要城市焊管、镀锌管产量、库存汇总(单位：万吨)
【成交方面】
本周全国焊管成交量较上周呈现小幅增长趋势，从全国日均成交量来看，本周全国日均成交量20564吨，较上周日均成交量增加589吨，涨幅为2.95%。
表4：Mysteel焊管（含镀锌管）成交量(单位：吨)
【市场预测】
本周原料带钢价格表现延续坚挺势头，焊管成本支撑进一步加强，焊管利润空间周比继续收窄，焊管、镀锌管价格倒挂。本周管厂调价频繁，但贸易商调价意愿较低，本轮涨价后，诱发市场避险情绪，贸易商谨慎补库，若后市需求持续降低但价格居高不下，贸易商或有进一步降库意识。综合来看，预计下周国内焊管价格或维持震荡偏强运行。
【前瞻观点】
今日黑色系期货价格表现分化。分品种来看，螺纹钢、热卷、铁矿石收涨，而焦煤焦炭表现较弱。受铁水产量下滑，以及焦炭第三轮提涨迟迟没有落地，双焦情绪偏空，而成材来说，螺纹表现中性而热卷大幅去库需求较好，动能相比原料端更强，盘面利润今日也是有所走阔。后期来看，市场对于宏观预期向好，短期成材基本面尚可，价格震荡走强为主，但应注意重要会议结果以及可能出现的预期差。
从价差方面来看，期现价差方面，双焦小幅走阔，其余黑色系品种价差收窄。区域价差方面，螺纹南北价差小幅走阔，热卷南北价差则是未有明显变化。
从市场交投活跃度来看，黑色系市场资金今日流出18.47亿，其中铁矿品种流出20.86亿，资金流出但价格上涨，铁矿01合约价格目前超过1000，可能触发部分止损出现。