概述：本周焊管价格涨跌互现，整体涨幅小于降幅，近期市场情况来看，黑色系期货价格波动幅度较大，近期全国范围内降温，施工条件变差，另外本周仍有部分市场降雪天气影响，市场发运受限，市场需求情况较差。目前焊管厂产量情况同比减少，利润倒挂。但原料端价格上涨增加焊管成本，短期焊管价格或被迫跟涨。
一、本周回顾
【价格方面】
本周全国主要城市焊管价格小幅趋强运行。据Mysteel数据显示：截至12月22日，全国28个主要城市焊管4寸*3.75mm平均价格为4330元/吨，周环比下跌8元/吨；镀锌管4寸*3.75mm平均价格为4941元/吨，周环比下跌13元/吨。原料带钢价格涨到3960元/吨，价格处于高位，但部分市场尚未跟涨，整体呈现涨跌互现走势。
表1：全国主要城市焊管、镀锌管价格汇总(单位：元/吨)
本周全国主流焊管厂多数上调出厂价格，涨幅30-90元/吨，部分厂家价格持稳。本周原料带钢价格小幅走高，仍在3900-4000区间波动，焊管成本支撑继续上移，管厂利润情况较差，焊管、镀锌管价格处于倒挂。进入十二月下旬，淡季效应明显，成交量下滑，近期市场价格波动幅度较大，但市场出货受限，贸易商价格多窄幅跟进。综上，预计下周管厂价格或将窄幅调整为主。
表2：国内主流焊管厂挂牌价调整情况(单位：元/吨)
【利润方面】
利润方面，以天津地区为例，本周焊管利润空间为8元/吨，周环比减少38元/吨，月环比减少86元/吨，年同比减少56元/吨；镀锌管利润为-18.2元/吨，周环比减少70.8元/吨，月环比减少101.7元/吨，年同比减少127.5元/吨。
图1：近年来镀锌管利润变化情况
【区域评述】
华北市场：本周华北市场焊管价格小幅走低，幅度20-60元/吨。价格方面：天津市场焊管4寸*3.75mm价格周环比下跌20元/吨，报4130元/吨。镀锌管方面：天津市场镀锌管4寸*3.75mm价格周环比下跌60元/吨，报4750元/吨。本周受大幅降温影响，需求锐减，市场成交低迷，叠加近期黑色系期货价格波动幅度较大，部分市场进入有价无市状态，贸易商整体出货情况并不理想，临近周末，宏观利好信息出台，刺激期货走强，原料、管厂价格小幅上探，市场方面多继续观望，出货为主。
东北市场：本周东北市场焊管、镀锌管价格窄幅调整。市场方面，目前东北市场整体处于半休市状态，因当地市场处于传统淡季，成交清淡，多数商家弹性办公。供应方面，因目前商家减少拿货，厂家亦维持较低的产量，仅以按订单生产为主。库存方面，本周东北市场焊管社会库存为2.98万吨，较上周库存小幅增加0.01万吨，因部分市场协议户上月未完成协议量，商家库存稍有增加。原料方面，唐山355带钢市场价格3960元/吨，周环比价格涨50元/吨，成本端价格依然坚挺。
华东市场：本周华东地区焊管、镀锌管价格在震荡趋弱运行。主流市场周累计调整幅度为20-50元/吨。上海市场焊管、镀锌管价格周累计下调30、50元/吨，南京市场焊管价格周累计分别下调30元/吨，杭州市场焊管、镀锌管价格周累计下调50、20元/吨。原料唐山热轧带钢价格较上周五上涨20元/吨，在价格连续小幅拉涨之后，原料价格上涨过热，管厂跟涨动力增强，市场成交始终不温不火，贸易商跟调意愿不强。库存方面连续六周下降，华东焊管社会库存呈现小幅回暖态势，为冬储做准备。心态方面：商家对年末钢材走势持观望态度，谨慎补库。
华南市场：本周华南镀锌管价格暂无变化。具体来看，广州焊管4寸3.75mm报4520元/吨，乐从报4470元/吨，周环比上涨50元/吨；广州镀锌管4寸3.75mm报5480元/吨，乐从报5430元/吨，周环比持平；南宁镀锌管4寸3.75mm报5060元/吨，周环比下跌40元/吨，焊管4寸3.75mm报4550元/吨，周环上涨30元/吨 。本周黑色期货震荡上涨，原料价格整体跟涨明显，北方主流管厂出厂价格累涨80元/吨左右，管厂产量有所下降，场内库存增加。受北方地区雨雪天气影响，华南市场贸易商补库受阻，多数资源滞留在途，市场社会库存小幅减少。今日唐山地区发布调坯型钢厂停产检修计划，短期支撑原材料价格，有成本支撑管厂方面价格较为坚挺。
华中市场：本周黑色系期货震荡走强，唐山355带钢上涨50元/吨，华中市场焊管、镀锌管价格涨跌不一，因市场出货不佳，各贸易商多灵活调价以促进成交，叠加下游需求表现乏力，市场补库较为谨慎。当下原料成本高位仍是成材价格的核心支撑，叠加限产政策，市场情绪明显提振，且市场到货价格高位，贸易商挺价意愿较强。
西南市场：本周西南市场焊管、镀锌管价格小幅震荡，调整10-20元/吨。库存方面：焊管、镀锌管社会库存为28.28万吨，周环比增加0.01万吨。瑞丰带钢价格震荡运行，管厂出厂价格居高不下，且产量减少，厂库有所增加，原料库存大幅回落。下游需求不佳，成交趋弱，加之年底商家收款工作提上日程，欠款生意十分谨慎，补货速度也随之放缓。
西北市场：西北地区本周焊管、镀锌管价格震荡偏弱运行，西安、兰州、乌鲁木齐市场价格下跌20-30元/吨，乌鲁木齐市场持稳。本周黑色系期货价格先跌后涨，市场情绪明显受挫，原料价格本周小幅上行，唐山355带钢环比上涨40元/吨，管厂出厂价格调整频繁，市场价格有所回落。市场成交环比收缩，本周西北社会库存微增，贸易商补库意愿不强，多按需采购，积极出货为主。综上，预计下周西北地区焊管、镀锌管价格或窄幅震荡运行。
二、下周预测
【供应方面】
本周焊管产量大幅减少，厂内库存持续回升。本周焊管产量为33.88万吨，周环比减少4.35万吨，产能利用率为60.4%，周环比下降7.75%；镀锌管产量为27.01万吨，周环比减少4.26万吨，产能利用率为66.6%，周环比下降10.87%。当前市场到货价格高位，贸易商多倒挂出货，叠加下游需求表现乏力，市场补库节奏较为谨慎，管厂库存持续回升。本周管厂库存（含镀锌管）为76.84万吨，较上周增长3.71%，月环比增长7.7%。
表3：全国主要城市焊管、镀锌管产量、库存汇总(单位：万吨)
【成交方面】
本周全国焊管成交量较上周呈现小幅增长趋势，从全国日均成交量来看，本周全国日均成交量17800吨，较上周日均成交量增加727，涨幅为4.3%。
表4：Mysteel焊管（含镀锌管）成交量(单位：吨)
【市场预测】
目前市场行情波动较大，管厂挺价意愿偏强，贸易商跟涨乏力，部分市场稳价出货为主，年底部分贸易商为完成返利政策，有补库行为，但市场防范风险意识较强。近期宏观利好频出，加之环保限产影响，市场对2024年市场信心表现较强，多项指标显示，经济增长虽有压力，但仍有较强的动能拉动。短期来看，预计下周国内焊管价格或维持震荡运行。
【前瞻观点】
今日黑色系期货价格延续震荡上行。盘面延续上涨态势，螺纹主力合约再次站上4000大关，原料涨幅大于成材，成材盘面利润继续收缩。存款利率下降释放积极信号，基本面矛盾暂不显著，目前短期钢价有一定上升驱动，但长期需求走弱态势较为明确，价格上涨空间有限。
从价差方面来看，期现价差方面，其余黑色系品种价差收窄。区域价差方面，螺纹南北价差小幅走阔，热卷南北价差则是有些分化。
从市场交投活跃度来看，黑色系市场资金今日流出11.19亿，主要流出体现在螺纹和铁矿。