概述：12月钢市整体行情处于纠结之中，在冬储预期及原料高位支撑下，全国焊管价格有小幅探涨，不过淡季效应逐渐增强，全国下游施工明显减少，市场情绪趋于谨慎，在需求持续低迷背景下，焊管价格是否有回调风险？笔者将从价格、利润、产业政策及供需等方面作简要分析。
一、价格处于中位线水平
以天津焊管价格为例，焊管价格在经历上半年大幅下跌后，自6月开始维持震荡偏强走势，市场对于2023年6月后的价格上涨，普遍认为这并非需求的推动，更多的是原料高位支撑与预期带来的情绪面的反弹，大家担忧价格“虚涨”后有回调风险。但截止12月27日，4寸3.75mm焊管价格为4130元/吨，而2023年焊管均价为4145元/吨，当前价格处于中位线偏下水平，下半年拉涨的部分更多的是对于上半年价格跌幅的修复。往年岁末年初的焊管价格多以窄幅震荡走强为主，如今的焊管价格水平，也并不在高位，从价格角度判断焊管价格后市回调空间有限。
二、利润亏损 市场挺价意愿较强
最新数据显示，唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本3934元/吨，与12月27日普方坯出厂价格3680元/吨相比，钢厂平均亏损254元/吨。全国247家钢厂样本中，钢厂盈利占比不足四成，在利润持续性亏损下，钢厂主要为修复利润，且当下钢厂库存偏低位，在各地检修下，钢厂生产压力较低，挺价底气较足。
管厂方面同样，12月下半旬利润再度步入盈亏边缘，带钢12月结算价较上月上涨了90元/吨，而即使管厂在本月有多轮提涨，市场跟涨却较少，市场出货价格同厂家到货价格空间相差无几，焊管价格被迫承压运行，在出货不佳，库存低位背景下，利润成为市场的核心诉求。
三、环保限产 管厂供给明显收缩
因天气污染，京津冀地区自25日起陆续出台环保限产政策，京津冀地区作为焊管主要生产区，对于焊管供应影响较大。据Mysteel直缝焊管生产企业（29家）周度调研数据显示，本周全国焊管产能利用率为55.49%，月环比下降15.46%，全国镀锌管产能利用率为59%，月环比下降19.42%。进入年末，管厂本就有减产之势，再加上北方环保限产政策，管厂产量明显下降。再从管厂库存数据来看，本周管厂库存（含镀锌管）为71.67万吨，周环比减少5.17万吨，年同比减少18.62万吨，厂内库存降至近三年最低点。因此管厂无论是生产压力还是库存压力均较小，市场供应明显收缩，即使下游需求持续萎缩，焊管基本面矛盾也并未凸显。
四、总结
当前焊管价格处于中位线水平，下游交投氛围趋于冷清，市场转换低价让利出货模式，逐步倾向于挺价保住利润。其次，虽然受季节性因素影响需求下滑明显，但市场焊管库存偏低，叠加近期管厂环保限产，供应压力较小。再加上原料成本仍处高位，价格驱动或仍将以预期与成本为主，供需矛盾尚未凸显下，焊管价格回调风险较小。