概述：本周焊管价格小幅趋强运行，贸易商窄幅跟进报价。本周气温稍有回升，但临近年底，需求量继续下滑，市场交投情况并不理想，北方部分市场因气温过低，已进入有价无市状态，贸易商元旦假期放假1-3天不等。目前焊管利润仍处于倒挂状态，价格支撑仍在。
一、本周回顾
【价格方面】
本周全国主要城市焊管价格小幅趋强运行。据Mysteel数据显示：截至12月29日，全国28个主要城市焊管4寸*3.75mm平均价格为4338元/吨，周环比上涨8元/吨；镀锌管4寸*3.75mm平均价格为4953元/吨，周环比上涨12元/吨。唐山市场原料带钢价格表现坚挺，焊管成本支撑作用仍在。
表1：全国主要城市焊管、镀锌管价格汇总(单位：元/吨)
【管厂调价】
本周全国主流焊管厂出厂价格小幅上涨，其中华北地区管厂涨幅居前，管厂端价格虽持续上涨，但整体利润情况还是处于倒挂状态，且出货下滑明显。马上进入2024年，下游工程多数已进入收尾阶段，下游采购量较小，贸易商出货清淡，虽管厂上调出厂价格，但贸易商跟进幅度较小，利润同样倒挂严重，为了规避风险，贸易商不敢过多储备库存，在需求持续下滑的背景下，焊管价格趋弱运行为主。
表2：国内主流焊管厂挂牌价调整情况(单位：元/吨)
【利润方面】
利润方面，以天津地区为例，本周焊管利润空间为-18元/吨，周环比减少26元/吨，月环比减少58元/吨，年同比减少16元/吨；镀锌管利润为-9.3元/吨，周环比增加8.9元/吨，月环比减少37.0元/吨，年同比减少37.3元/吨。
图1：近年来镀锌管利润变化情况
【区域评述】
华北市场：本周华北市场焊管价格窄幅震荡，幅度10-20元/吨。价格方面：北京市场焊管4寸*3.75mm价格周环比下跌20元/吨，报4230元/吨。镀锌管方面，邯郸市场镀锌管4寸*3.75mm价格周环比上涨10元/吨，报4840元/吨。据悉，本周原料价格震荡运行，叠加近期黑色系期货价格震荡调整，市场多数观望，需求锐减，市场进入有价无市状态，临近元旦，下游补货积极性不高，短期内商家谨慎补货，继续观望。
东北市场：本周东北市场焊管、镀锌管价格多持稳运行，个别市场焊管价格小幅上涨。市场方面，黑色系期货价格震荡运行，目前东北市场需求低靡，受气候等因素影响，用管需求主要在室内，市场成交清淡，整体呈现有价无市状态。近期多数商家弹性办公，采取调休机制，补库意愿偏弱，因此当地主流管厂维持偏低产量，按订单生产。原料方面，今日唐山355带钢市场价格3910元/吨，周环比价格跌40元/吨，原料价格虽小幅调整，但仍然存在支撑。
华东市场：本周华东地区焊管、镀锌管价格震荡趋弱运行。主流市场周累计调整幅度为10-30元/吨。上海、南京市场镀锌管价格周累计下调20、30元/吨，上海、杭州市场无缝管价格较上周五调整20、10元/吨。原料唐山热轧带钢价格较上周五下跌20元/吨，在价格小幅震荡之后，原料价格居高不下，管厂跟调动力不足，市场成交逐渐减弱，贸易商跟调意愿不强。库存方面连续下降，华东焊管社会库存呈现小幅回暖态势，为冬储做准备。心态方面：商家对年末钢材走势持观望态度，谨慎补库。
华南市场：本周华南焊管、镀锌管价格震荡上行。具体来看，广州焊管4寸3.75mm报4520元/吨，乐从报4470元/吨；广州镀锌管4寸3.75mm报5520元/吨，乐从报5470元/吨。南宁焊管4寸3.75mm报4580元/吨，镀锌管4寸3.75mm报5060元/吨。市场方面，本周华南地区镀锌厂上调镀锌费，本地管厂顺势跟涨并调整出厂价格表，但华南区域贸易商因出货不畅，仅小幅跟涨。另外，据了解近期乐从市场热卷库存处于近年来地位，导致管厂部分规格缺货，目前广东市场镀锌管资源偏紧。
华中市场：焊管方面，本周黑色系期货继续维持震荡，唐山355带钢上涨30元/吨，华中市场焊管、镀锌管价格有所探涨，华中市场下游交投氛围趋于冷清，不过当下到货价格仍偏高，贸易商转换低价让利出货模式，逐步倾向于挺价保住利润。其次，虽然受季节性因素影响需求下滑明显，但社会库存偏低，叠加近期管厂环保限产，供应压力较小。再加上原料成本仍处高位，价格驱动或仍将以预期与成本为主，供需矛盾尚未凸显下，华中市场焊管、镀锌管价格回调风险较小。
西南市场：本周西南市场焊管、镀锌管价格稳中偏强运行，上涨10-50元/吨。库存方面：焊管、镀锌管社会库存为28.29万吨，周环比增加0.01万吨。瑞丰带钢价格震荡运行，管厂出厂价格居高不下，产量持续减少，厂库及原料库存同步减少。下游月底补货疲软，市场成交趋弱，商家利润收窄，心态谨慎，且临近年底，贸易商收款提上日程，补库意愿不强，均以消耗库存为主。
西北市场：西北地区本周焊管、镀锌管价格持稳运行，个别城市调整，西安焊管涨20元/吨。今日黑色系期货价格尾盘翻绿，市场交投氛围整体不佳，本周期货市场小幅震荡调整。原料价格及管厂价格同样跟调，355带钢价格周环比下调40报3910元/吨，本周市场主流管厂出厂价格小幅调整，西北地区钢管价格持稳运行，因西北地区受天气影响，下游及终端采购不佳，故贸易商跟调意愿不强，以稳价出货为主，对后市持谨慎观望态度。据调研统计，西北地区市场贸易商仍维持低位库存，少数贸易商有累库迹象并在下月价格合适时进行冬储，总体社会库存微幅增加。
二、下周预测
【供应方面】
本周焊管产量明显减少，厂内库存同步下降。本周焊管产量为31.13万吨，周环比减少2.76万吨，产能利用率为55.49%，周环比下降4.91%；镀锌管产量为23.94万吨，周环比减少3.07万吨，产能利用率为59%，周环比下降7.57%。受环保限产影响，北方管厂供应明显缩减，厂内库存大幅下降，市场整体供应压力较小，节后随着环保限产结束，管厂产量或将有所回升。本周管厂库存（含镀锌管）为71.67万吨，较上周下降7.21%，月环比下降1.1%。
表3：全国主要城市焊管、镀锌管产量、库存汇总(单位：万吨)
【成交方面】
本周全国焊管成交量较上周呈现小幅下降趋势，从全国日均成交量来看，本周全国日均成交量16845吨，较上周日均成交量减少955，跌幅为5.37%。
表4：Mysteel焊管（含镀锌管）成交量(单位：吨)
【市场预测】
今年钢材价格来看，整体走势上涨或下跌的幅度较为和缓，原料价格高位，对于成材价格支撑作用较强，年底时间节点，市场供应跟随需求逐步降低，厂家生产意愿不强，钢材成本端和利润短时间内或维持今年的情况，市场供需处于弱平衡的关系，管厂排产较为灵活，目前价格并不会去主动冬储。2023年基建项目发力明显，房地产新开工面积下滑虽较明显，但经过今年一年时间的沉淀，房地产行业各项配套政策及“工具箱”逐步完善，且从第四季度开始，各项经济政策扶持力度加大，降准、降息等政策对于目前经济刺激作用仍在。钢材价格已脱离预期及基本面，转为交易现实，1月份钢材价格也将维持目前窄幅波动的局面，今年过年时间较去年偏晚，年后开工之后，随着需求上升，钢材价格也将会趋强运行。短期来看，预计下周国内焊管价格或维持窄幅震荡运行。
【前瞻观点】
预计2024年整体进口煤政策会延续2023年宽进口的基调，炼焦煤进口量继续提升；其中，由于蒙古方面基础设施条件改善，叠加俄罗斯关税可能由于美国加息周期见顶，受益于美元汇率下降而有所下调，但澳煤出口方向逐渐转为“印度+印尼”，澳洲对华出口难有明显增量：预计将会继续巩固“蒙煤+俄煤”为主流进口来源的炼焦煤进口模式。