概述：本周黑色系期货高位窄幅震荡，煤、焦期货价格小幅走弱，市场心态相对谨慎，基本面表现一般；海外方面，美国初请失业金人数超预期，美元指数继续下行，红海局势影响，原油价格冲高回落。国内方面，11月规上企业工业利润同比明显增长，后期货币政策力度或加大。截至12月29日全国28个主要城市无缝管均价环比上涨10元/吨，多数市场小幅拉涨。全国多数地区环保限产，管厂产线继续检修，本周供应端呈现大幅收缩；下游需求量持续下滑，贸易商谨慎补库，社会库存小幅增长。
一、本周回顾
【价格方面】
无缝管价格：据mysteel盘点数据显示：截至12月29日全国28个主要城市108*4.5mm无缝管均价4868元/吨，周环比上涨10元/吨，全国主流市场价格多数小幅拉涨10-30元/吨，部分市场持稳。
原料方面：截至本周五，本周管坯价格涨跌分化，山东热轧管坯周环比下调40元/吨，江苏管坯上涨10元/吨。本周原料价格高位震荡运行，成本支撑明显。
表1：全国各城市无缝管价格（108*4.5mm）
管厂调价方面：据Mysteel调研（34家样本无缝管厂），本周无缝管厂出厂价格部分持稳，多数管厂价格上调30-50元/吨。
表2：无缝管厂挂牌价格调整
【利润方面】
从无缝管利润表现来看，管坯价格高位震荡，本周管厂利润仍处于亏损状态，以20#热轧，Ф108*4.5mm无缝管为例，山东地区样本企业无缝管厂利润为-150元/吨，环比上周降50元/吨，江苏地区样本企业无缝管厂利润为130元/吨，周环比缩减60元/吨。
图1：山东无缝管厂利润（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
各地区评述：
【华东地区】华东无缝管：本周山东热轧管坯较上周累计下调20元/吨，江苏管坯价格跌10元/吨。山东主流管厂无缝管出厂价格调整30-50元/吨，华东地区主要城市无缝管价格微幅震荡运行，108*4.5mm上海市场周累计涨20报4820元/吨，南京市场周累计持稳运行报4720元/吨，杭州市场周累计涨10元/吨报4820元/吨。管厂方面，本周管厂产量大幅下降，库存微减。市场方面，管坯价格居高不下，本周管厂多数持稳运行，华东地区多以出货为主，本周华东无缝管社会库存小幅增加，商家谨慎补库。预计短期内华东地区无缝管价格或将继续小幅震荡运行。
【华南地区】价格方面，本周华南地区无缝管价格震荡盘整运行。具体来看，无缝管108*4.5mm广东地区报5030元/吨，乐从地区报4910元/吨，广西地区报4980元/吨，周环比持平。原料方面，本周山东管坯价格下跌40元/吨，江苏管坯价格上涨10元/吨。主流管厂价格多数基本持稳，部分管厂上调30元/吨，管厂订单情况一般，受环保限产影响，开工率大幅下降。市场方面，本周黑色系期货继续维持震荡，市场情绪一般。淡季凸显，下游交投氛围趋于冷清，市场整体出货较差，当下到货价格仍偏高，贸易商转换低价让利出货模式，逐步倾向于挺价保住利润，市场社会库存总体变化不大。部分管厂冬储政策陆续发布，贸易商多处观望状态。综合来看，预计下周华南地区无缝管价格或窄幅震荡运行。
【华中地区】无缝管方面，本周山东管坯价格下跌40元/吨，江苏管坯价格上涨10元/吨，本周华中管厂产量及开工率大幅降低，厂内库存微幅减少，管厂订单情况一般。市场方面，本周华中市场无缝管就价格上涨10元/吨，商家出货总体一般，当前原料价格支撑力度依旧较强，商家库存维持中位水平，冬储意愿偏弱。综上，预计下周华中无缝管价格或持稳运行。
【东北地区】本周东北无缝管市场价格持稳运行，108*4.5mm哈尔滨报4880元/吨，沈阳报4770元/吨，长春报4830元/吨。市场方面，本周原料价格小幅偏强运行，期螺震荡下跌为主，无缝管原料管坯价格上涨20元/吨。本周东北继续处于淡季需求水平，加上本周后期多地降雪影响，成交降至年内低点，加上冬储政策发布临近，大部分贸易商以降库准备冬储为主，本地管厂出库量有限，市场贸易商出货有限，库存整体变化较少，管厂后续北方地区冬储铺垫，上调出厂价格难度较大。本周全国各地降雪，出库情况有所影响，整体钢材情绪偏弱，部分无缝管厂有下调出厂价格，贸易商报价仍是偏稳。综上，预计东北无缝管市场价格或窄幅震荡为主运行。
【华北地区】本周华北地区无缝管价格继续持稳运行，北京市场108*4.5mm无缝管价格报4870元/吨，天津市场报4780元/吨。本周主流管厂价格上调，但市场跟涨困难，贸易商报价基本与前期持平。下游方面，进入寒冬北方需求萎缩明显，华北地区本月出货量明显减少，且临近年底，市场客户基本以收款为主。综上，节前华北地区无缝管价格运行相对稳定，市场呈现供需双弱格局。
【西南地区】本周西南地区无缝管价格小幅上涨，成都市场108*4.5mm无缝管价格报4870元/吨，重庆市场报4950元/吨，昆明市场报4900元/吨，贵阳市场报4840元/吨。由于本地管厂价格上调，市场报价基本跟调，客户盈利状态较前期有所好转，但短期需求端还是有一定压力，目前贸易商库存处于中等水平，库存周转相对较慢。下游方面，元旦期间部分下游客户可能停工，节前市场出货情况一般。综上，预计节后西南地区无缝管价格窄幅震荡运行为主。
【西北地区】西北地区：本周西北地区无缝管价格持稳运行，108*4.5mm西安市场无缝管价格报4780元/吨，兰州市场报4900元/吨，乌鲁木齐市场报5000元/吨。周五期货尾盘翻绿，贸易商心态不好。本周管坯价格小幅震荡趋弱运行。市场方面，西北地区已经供暖，部分地区低温结冰，施工受阻，工地开工率小幅减小，多数终端下游按需采购，故市场交投氛围偏弱，叠加贸易商竞价严重，价格涨时多持稳出货，价格跌时立马跟跌，持稳出货的情况较为普遍，市场库存多以快进快出为主。综上，预计下周西北地区无缝管价格或将继续持稳运行。
二、下周预测
【库存方面】
根据mysteel研全国无缝管（123家）商家库存情况来看，本周全国无缝管社会库存68.74万吨，环比增加0.49万吨；进入12月后，无缝管市场需求逐渐下滑，市场贸易商现有补库相对谨慎，多数表示目前多以消化现有库存为主。据mysteel调研全国（33家）无缝管生产企业情况来看，厂内库存69万吨，周环比减少0.03万吨，月同比减少0.67万吨；原料库存27.65万吨，周环比减少0.86万吨，月同比增加1.55万吨。管厂出库压力较大，市场需求不畅，在供应收缩情况下，本周厂内库存小幅收缩。部分山东地区管厂产线检修，商家采坯谨慎，多以消化原库存为主。预计下周厂内库存或继续小幅下降。
图2：全国无缝钢管社会库存变化 （单位：万吨）
图3：样本生产企业库存变化（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
【供应方面】
全国无缝管厂周生产情况调查统计（32家生产企业，122条产线）本周产量26.41万吨，周环比减少3.5万吨，月同比减少5.11万吨；产能利用率57.39%，周环比下降7.6%，月同比下降11.1%；开工率39.34%，周环比下降14.75%，月同比下降13.11%；管厂订单情况一般，管坯价格高位震荡，管厂生产积极性一般，叠加多地环保限产影响，山东地区多数管厂产线检修，供应下降明显。下周陆续检修结束，预计下周供应或小幅回升。
图4：样本管厂产能利用率、开工率变化情况
数据来源：钢联数据
【成交方面】
本周（12月第5周）Mysteel无缝管贸易企业成交量 （样本企业共计123家）为13815吨，环比上周14123吨减少308吨，12月日均成交较去年同期上升6.50%。本周成交量较上周小幅下降，市场整体需求表现一般。全国区域来看：西南、华南、华北地区成交明显下降，西北、东北地区成交小幅增长。
数据来源：钢联数据
【市场预测】
从价格方面来看：
本周黑色系期货价格高位震荡运行，原料管坯价格维持相对高位，目前生产仍有成本支撑，管厂挺价意愿偏强，管厂出厂价格小幅拉涨。
从基本面来看：本周美元指数继续走弱，红海局势影响到部分大宗商品价格。国内工业利润同比增长，政策支持精准发力，市场信心小幅改善。现阶段供应端受环保影响管厂开工率维持低位，供应释放有限；淡季效应明显，下游需求难以大面积好转，商家补库依旧谨慎，供需或继续保持双弱态势。
从心态方面来看：本周货盘面高位震荡，市场情绪相对谨慎，出货氛围一般，商家多继续观望为主。
综合来看，预计下周全国无缝管价格或在原材料价格支撑下继续盘整运行。