概述：本周黑色系期货冲高回落，煤、焦期货价格明显下跌，市场心态相对谨慎，基本面表现一般；海外方面，美国ADP就业人数超预期，美债收益率盘中升破4%，美元指数持续上行。国内方面，12月财新中国服务业pmi升至52.9，人民币汇率走弱，政策力度稳健适度。截至1月5日全国28个主要城市无缝管均价环比上涨13元/吨，多数市场小幅补涨。全国多数地区环保限产持续影响，管厂产线检修，本周供应端继续维持低位；下游需求量持续下滑，贸易商谨慎补库，社会库存小幅增长。
一、本周回顾
【价格方面】
无缝管价格：据mysteel盘点数据显示：截至1月5日全国28个主要城市108*4.5mm无缝管均价4881元/吨，周环比上涨13元/吨，全国主流市场价格多数小幅补涨10-30元/吨，部分市场价格持稳。
原料方面：截至本周五，本周管坯价格小幅拉涨，山东热轧管坯周环比持稳，江苏管坯上涨30元/吨。本周原料价格高位震荡运行，成本支撑明显。
表1：全国各城市无缝管价格（108*4.5mm）
管厂调价方面：据Mysteel调研（34家样本无缝管厂），本周无缝管厂出厂价格部分持稳，多数管厂价格上调30-50元/吨。
表2：无缝管厂挂牌价格调整
【利润方面】
从无缝管利润表现来看，管坯价格高位震荡，本周管厂利润仍处于亏损状态，以20#热轧，Ф108*4.5mm无缝管为例，山东地区样本企业无缝管厂利润为-150元/吨，环比上周持平，江苏地区样本企业无缝管厂利润为100元/吨，周环比缩减30元/吨。
图1：山东无缝管厂利润（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
各地区评述：
【华东地区】华东无缝管：本周原料管坯价格涨跌互现，无缝管厂出厂价格小幅上涨，华东主流市场贸易商出货价格同步上行。本周主流管厂无缝管产量下降，管厂库存小幅减少，目前管厂库存处于较高水平。本周华东地区无缝管成交明显 减少，淡季需求特征显著，市场厂家整体成交一般。临近春节放假，多数贸易商还是以消化库存为主，为后期冬储做准备，因此预计后期市场价格波动不大，主要以稳为主。
【华南地区】本周华南地区无缝管价格小幅上涨。具体来看，无缝管108*4.5mm广州市场报5040元/吨，乐从市场报4990元/吨，广西市场报4920元/吨，周环比上涨10元/吨。原料方面，本周山东管坯价格下跌10元/吨，江苏管坯价格上涨20-30元/吨；主流管厂无缝管出厂价格上调20-80元/吨。本周管厂开工率回增，无缝管厂内库存小幅下降。市场方面，本周期货市场小幅震荡调整，市场情绪一般。原料价格支持钢价持续上涨，但淡季行情市场下游需求总体偏弱，市场出货情况较上周有所恢复，但总体依旧一般。华南市场贸易商多随行就市，按需补库，社会库存小幅下降。综总所述，预计下周华南地区无缝管价格或稳中偏强运行。
【华中地区】本周东北无缝管市场价格暂稳运行，108*4.5mm哈尔滨报4900元/吨，沈阳报4790元/吨，长春报4850元/吨。市场方面，本周原料价格稳中偏涨，期螺窄幅震荡运行，由于各地管厂检修不断，市场供应大幅缩减，管厂方面价格小幅上涨。但本周东北继续处于淡季需求水平，年内已无新增开工，冬储政策基本已发布，大部分贸易商冬储资源陆续到库，市场库存小幅增加，本地管厂出库多以冬储为主，但市场贸易商出货较少，虽本地管厂上调出厂价格，为保证年内降低总库存量，市场贸易商报价有以稳。综上，预计东北无缝管市场价格或以稳为主运行。
【东北地区】本周东北无缝管市场价格持稳运行，108*4.5mm哈尔滨报4880元/吨，沈阳报4770元/吨，长春报4830元/吨。市场方面，本周原料价格小幅偏强运行，期螺震荡下跌为主，无缝管原料管坯价格上涨20元/吨。本周东北继续处于淡季需求水平，加上本周后期多地降雪影响，成交降至年内低点，加上冬储政策发布临近，大部分贸易商以降库准备冬储为主，本地管厂出库量有限，市场贸易商出货有限，库存整体变化较少，管厂后续北方地区冬储铺垫，上调出厂价格难度较大。本周全国各地降雪，出库情况有所影响，整体钢材情绪偏弱，部分无缝管厂有下调出厂价格，贸易商报价仍是偏稳。综上，预计东北无缝管市场价格或窄幅震荡为主运行。
【华北地区】本周华北地区无缝管价格稳中小涨，北京市场108*4.5mm无缝管价格报4890元/吨，天津市场报4800元/吨。上游方面，管坯价格震荡调整，周五有所走弱，目前处于需求淡季，调坯企业利润状态不佳，管厂生产积极性一般，预计后期生产端会处于相对偏弱的状态。需求方面，本周河北地区天气状态有所转好，但气温偏低，下游开工减少，后期需求将继续萎缩。综上，预计下周华北地区无缝管价格窄幅震荡运行。
【西南地区】本周西南地区无缝管价格小幅上涨，重庆市场108*4.5mm价格报4960元/吨，成都市场报4880元/吨，昆明市场报4910元/吨，贵阳市场报4850/吨。管厂方面，受成本抬升影响，本地管厂上调出出厂价格，贸易商订货成本提高，本地管厂产线生产基本处于正常状态，市场规格相对充足。市场方面，周初受价格上涨影响市场出货量增加，但周中后成交再次转弱，需求端整体表现一般。西南地区不少客户仍有旧货资源，市场价格上涨乏力。综上，西南市场目前处于供需两弱格局，预计下周继续维持窄幅调整态势。
【西北地区】西北地区：本周西北地区无缝管价格持稳运行，108*4.5mm西安市场无缝管价格报4780元/吨，兰州市场报4900元/吨，乌鲁木齐市场报5000元/吨。周五期货尾盘翻绿，贸易商心态悲观。本周管坯价格小幅震荡调整。市场方面，西北地区陆续休市放假，部分地区低温结冰，施工受阻，工地开工率小幅减小，多数终端下游按需采购，故市场交投氛围偏弱，叠加贸易商竞价严重，价格涨时多持稳出货，价格跌时立马跟跌，持稳出货的情况较为普遍，市场库存多以快进快出为主。综上，预计下周西北地区无缝管价格或将继续持稳运行。
二、下周预测
【库存方面】
根据mysteel研全国无缝管（123家）商家库存情况来看，本周全国无缝管社会库存69.55万吨，环比增加0.82万吨；临近年末，无缝管市场需求逐渐下滑，市场贸易商现有补库相对谨慎，多数表示目前多以消化现有库存为主。据mysteel调研全国（33家）无缝管生产企业情况来看，厂内库存68.18万吨，周环比减少0.82万吨，月同比减少1.69万吨；原料库存27.6万吨，周环比减少0.05万吨，月同比增加1.78万吨。管厂出库压力较大，市场需求不畅，在供应收缩情况下，本周厂内库存小幅收缩。山东地区管厂环保检修结束，商家高价位采坯谨慎，多以消化原库存为主。预计下周厂内库存或持平。
图2：全国无缝钢管社会库存变化 （单位：万吨）
图3：样本生产企业库存变化（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
【供应方面】
全国无缝管厂周生产情况调查统计（32家生产企业，122条产线）本周产量26.36万吨，周环比减少0.05万吨，月同比减少3.59万吨；产能利用率57.28%，周环比下降0.11%，月同比下降7.8%；开工率47.54%，周环比上涨8.2%，月同比持平；管厂订单情况一般，管坯价格高位震荡，管厂生产积极性一般，叠加多地环保限产影响，供应持续维持低位。下周陆续检修结束，预计下周供应或小幅回升。
图4：样本管厂产能利用率、开工率变化情况
数据来源：钢联数据
【成交方面】
本周（1月第1周）Mysteel无缝管贸易企业成交量 （样本企业共计123家）为14032吨，环比上周14758吨减少725吨，11月日均成交较去年同期上升12.54%。本周成交量较上周小幅下降，市场整体需求表现较为一般。全国区域来看：华南、华北地区成交小幅增加，全国其他地区成交呈现不同程度下降。
【市场预测】
从价格方面来看：
本周黑色系期货价格冲高回落，原料管坯价格维持相对高位，目前生产仍有成本支撑，管厂挺价意愿偏强，管厂出厂价格小幅拉涨。
从基本面来看：本周美元指数低位反弹，红海局势影响到部分大宗商品价格。国内人民币汇率有所走弱，政策支持精准发力，市场信心小幅改善。现阶段供应端受环保影响管厂产能利用率维持低位，供应释放有限；淡季效应明显，下游需求难以大面积好转，商家补库依旧谨慎，供需或继续保持双弱态势。
从心态方面来看：本周货盘面高位回落，市场情绪相对谨慎，出货氛围一般，商家多继续观望为主。
综合来看，预计下周全国无缝管价格或在原材料价格支撑下继续盘整运行。