概述：本周原料带钢价格弱稳，唐山市场355带钢价格周内下跌10元/吨，整体窄幅波动，焊管价格部分区域出现小幅下调，主要原因为部分厂家已给出冬储政策，贸易商到货成本压力缓解，让利促成交。目前来看，商家多按需补库，冬储仍在观望阶段，之前对于市场的预期逐步消磨殆尽，囤货过年的意愿不强。
一、本周回顾
【价格方面】
本周全国主要城市焊管价格趋弱运行。据Mysteel数据显示：截至1月19日，全国28个主要城市焊管4寸*3.75mm平均价格为4328元/吨，周环比下跌5元/吨；镀锌管4寸*3.75mm平均价格为4926元/吨，周环比下跌4元/吨。本周各市场出货量继续下滑，市场持续累库。
表1：全国主要城市焊管、镀锌管价格汇总(单位：元/吨)
【管厂调价】
本周全国主流焊管厂出厂价格窄幅调整，波动幅度-20-40元/吨，部分厂家价格持稳。本周原料带钢价格表现较为，仍在3800-3900区间波动，焊管成本支撑较强，焊管、镀锌管价格仍处于倒挂状态。进入一月下旬，近期贸易商小幅补库，多地管厂已有放假安排，贸易商价格多窄幅跟进。综上，预计下周管厂价格或将窄幅调整为主。
表2：国内主流焊管厂挂牌价调整情况(单位：元/吨)
【利润方面】
利润方面，以天津地区为例，本周焊管利润空间为-30元/吨，周环比减少16元/吨，月环比减少38元/吨，年同比减少140元/吨；镀锌管利润为-28.5元/吨，周环比减少24.6元/吨，月环比减少10.3元/吨，年同比减少150.4元/吨。
图1：近年来镀锌管利润变化情况
【区域评述】
华北市场：本周华北市场焊管价格稳中趋弱运行，幅度20元/吨。价格方面：北京市场焊管4寸*3.75mm价格周环比持平，报4190元/吨。镀锌管方面，邯郸市场镀锌管4寸*3.75mm价格周环比下跌20元/吨，报4790元/吨。目前唐山市场355带钢价格3870元/吨，整体表现较为坚挺。临近年关，部分管厂已出检修及放假安排，利润仍处于倒挂，整体生产意愿不强。目前对后市高预期逐步熄温，利空情绪或提前被消化。
东北市场：本周东北市场焊管、镀锌管价格持稳运行。市场方面，目前东北市场整体处于半休市状态，传统淡季下，成交清淡，商家出货情况一般。供应方面，目前当地部分主流管厂已放假停产，其余厂家逐步缩减产量，以按订单生产为主，因此目前基本面呈供需双弱格局。目前部分厂家已出冬储政策，部分商家有冬储操作，但尚未触发大规模冬储行情。原料方面，唐山355带钢市场价格3870元/吨，周环比价格跌10元/吨，成本端价格无明显变化，市场商家跟涨跟降意愿不强。
华东市场：本周原料带钢价格区间震荡，整体偏弱，黑色系期货区间波动，调整幅度较小，本周管厂挺价意愿较强，镀锌管出厂价格累计上调20元/吨。管厂方面，本周焊管产量明显减少，场内库存继续累增，华东市场有部分贸易商还是观望中，大家补货积极性 并不高。市场方面，目前下游采购步骤放缓，市场出货基本已经冷清下来，商家主要以收款为主，价格基本持稳。
华南市场：本周黑色期货区间震荡，原料带钢价格小幅波动，整体偏弱运行，管厂挺价意愿较强，北方主流管厂出厂整体上涨，但华南市场贸易商出货价格均稳。本周有资源陆续到库，但商家出货较慢，市场库存整体小幅增加。年底下游 开工陆续减少，焊管需求整体萎缩，市场出货较差。
华中市场：焊管方面，本周唐山355带钢价格周环比下跌10元/吨 ，华中市场焊管、镀锌管价格小幅跟跌。春节将至，华中市场下游需求明显缩减，当前市场冬储意愿较弱，社会库存仍有小幅下降。原料端价格底部开始显现，节前下调幅度有限，另外在管厂与社会库存压力均较小背景下，节前补库预期对价格推动或将有限。
西南市场：本周西南市场焊管价格主稳个弱，成都市场焊管、镀锌管价格降10-20元/吨。库存方面：焊管、镀锌管社会库存为29.41万吨，周环比增加0.53万吨。瑞丰带钢价格震荡偏弱，部分管厂出厂价格小幅震荡。西南地区部分下游工地因资金周转不畅停工放假，需求减少，市场交投偏弱，贸易商多以按需补库为主，冬储意愿不佳。
西北市场：本周西北地区焊管、镀锌管价格弱势运行，本周黑色系期货价格震荡回升，市场交投氛围较弱。原料方面，价格窄幅震荡，355带钢价格周环比基本持稳，管厂价格涨跌互现，整体变化幅度不大，贸易商多以暗降出货为主，市场成交不佳。上游方面，全国焊管产量明显回落，厂内库存继续增加，贸易商补货积极性不佳，冬储意愿不强。据悉，西北地区受季节性因素影响较大，短期内市场成交或继续萎缩，价格以稳为主。
二、下周预测
【供应方面】
本周焊管产量明显减少，厂内库存持续累增。本周焊管产量为30.25万吨，周环比减少3.31万吨，产能利用率为53.93%，周环比下降5.89%；镀锌管产量为24.06万吨，周环比减少2.39万吨，产能利用率为59.3%，周环比下降5.89%。本周全国管厂产量明显减少，春节将至，市场需求收缩明显，叠加焊管利润持续倒挂，管厂产量或将继续减少。当前市场整体冬储意愿较弱，不过社会库存近期仍有环比增加，管厂库存表现有所分化，焊管库存小幅下降，镀锌管库存继续累增。本周管厂库存（含镀锌管）为80.66万吨，较上周增长1.1%，月环比增长4.97%。
表3：全国主要城市焊管、镀锌管产量、库存汇总(单位：万吨)
【成交方面】
本周全国焊管成交量较上周呈现小幅下降趋势，从全国日均成交量来看，本周全国日均成交量13453吨，较上周日均成交量减少1466吨，跌幅为9.8%。
表4：Mysteel焊管（含镀锌管）成交量(单位：吨)
【市场预测】
目前焊管利润情况虽有所缓和，但利润处于倒挂状态。叠加淡季市场，需求逐步下降，管厂生产意愿偏低。目前原料带钢价格窄幅波动，对后市大跌预期渐消，贸易商多稳健经营，部分厂家虽已出冬储政策，但整体储货意愿不高。宏观面消息暂无重大利好或利空，钢价难有大幅调整。综合来看，预计下周国内焊管价格或维持内窄幅震荡运行。
【前瞻观点】
今日黑色系期货价格延续震荡上行。原材料较成材上涨动能偏强，铁水产量持续回升，原料需求持续回暖，铁矿石期货价格领涨。目前在钢厂利润持续低迷的情况下近期钢厂冬储政策陆续出台，低价资源采购情况尚可，对下方有一定的支撑。