概述：本周黑色系期货趋弱盘整为主，原料铁矿石价格偏弱运行，主流无缝管厂利润增加；海外方面，美元指数震荡运行，美股小幅拉涨。国内方面，主流房企销售不及预期，政策面支持或将继续。截至3月1日全国28个主要城市无缝管均价环比上涨5元/吨，多数市场价格持稳。
一、本周回顾
【价格方面】
无缝管价格：据mysteel盘点数据显示：截至3月1日全国28个主要城市108*4.5mm无缝管均价4922元/吨，周环比上涨5元/吨，节后多数市场无缝管价格出现小幅补涨。
原料方面：截至本周五，本周山东管坯价格下跌40元/吨，江苏管坯价格下跌40元/吨。
表1：全国各城市无缝管价格（108*4.5mm）
管厂调价方面：据Mysteel调研（34家样本无缝管厂），本周部分无缝管厂出厂价格小幅下调20-50元/吨。
表2：无缝管厂挂牌价格调整
【利润方面】
从无缝管利润表现来看，管坯价格震荡走弱，本周山东、江苏管厂利润小幅增加，以20#热轧，Ф108*4.5mm无缝管为例，山东地区样本企业无缝管厂利润为-30元/吨，持平，江苏地区样本企业无缝管厂利润为120元/吨，周环比增加20元/吨。
图3：山东无缝管厂利润（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
图4：江苏无缝管厂利润（单位：元/吨）
各地区评述：
【华东地区】华东无缝管：本周山东热轧管坯价格较上周五小幅下调40元/吨，部分山东主流管厂无缝管出厂价格下调30-50元/吨，山东磐金除外。华东主流市场无缝管价格涨跌互现。上海市场无缝管价格较上周五上调30元/吨，杭州市场无缝管价格周累计下调10元/吨，南京市场无缝管价格较上周持稳。管厂方面，本周样本管厂产量小幅及厂内库存双增。市场方面，春节后下游返工情况不佳，市场需求改善程度有限，价格上涨略显乏力，商家多以降库兑现冬储利润为主，心态谨慎。预计短期内华东地区无缝管价格或将震荡盘整运行为主。
【华南地区】本周华南地区无缝管价格稳中偏强运行。具体来看，无缝管108*4.5mm广州市场报5080元/吨，乐从市场报5030元/吨，周环比上涨20元/吨；广西市场报4950元/吨，周环比持平。原料方面，本周管坯价格震荡偏弱，管坯价格下跌40元/吨。主流无缝管管厂价格以稳为主，市场情绪偏谨慎，管厂陆续复产，库存小幅增加。市场方面，本周黑色系期货反复震荡，市场情绪一般。元宵后，市场整体出货需求不及预期，华南市场多数反馈年后出货恢复6成左右；近期多地寒潮，天气不佳，车辆来往不便，市场到货有所影响，市场冬储资源继续入库，库存小幅增加。华南地区下游开工总体偏慢，长期看主要资金紧张。市场总体价格相较年前变化不大，微幅调整。综上所述，预计下周华南地区无缝管价格震荡盘整运行。
【华中地区】无缝管方面，本周管坯价格有所下跌，华中管厂报价皆稳，华中市场无缝管价格基本持稳,多数管厂正常生产,少部分管厂人仍然停产检修。元宵过后，市场下游陆续开工，需求有所好转，但恢复幅度不大，贸易商反馈询价数量较往年同比较少，商家情绪偏谨慎观望，加之本周期货震荡运行，市场受寒潮影响仍在，出货量远不及往年，商家目前仍以稳价出货为主。综上，预计下周华中无缝管价格或震荡运行。
【东北地区】本周东北无缝管市场价格持稳运行，108*4.5mm哈尔滨报4950元/吨，沈阳报4900元/吨，长春报4930元/吨。市场方面，本周原料价格震荡下跌，管坯价格下跌40元/吨，整体钢材价格呈现窄幅的走势，元宵节后，下游反馈情况较为一般，但重要会议临近，加上前期黑色钢材原料价格充分调整，情绪稍有好转，价格或有支撑。市场后面，本地管厂暂无调价动作，贸易商报价稍有暗降，但整体价格偏稳。现北方气温仍是零度以下，成交一般，仍以减少冬储库存为主，大部分贸易商据库存情况报价，综上，预计东北无缝管市场价格或以稳为主运行。
【华北地区】本周华北地区无缝管价格小幅上涨，北京市场108*4.5mm报4970元/吨，环比上涨20元/吨，天津市场报4880元/吨，环比上涨20元/吨。由于主流管厂价格出现上调，本周华北区域无缝管价格小幅跟涨，但实际成交价格上涨困难。库存方面，本周管厂库存继续增加，贸易商库存处于相对高位，短期市场以出货为主。综上，随着北方天气转暖，市场需求将逐步释放，预计下周华北地区无缝管价格窄幅震荡调整。
【西南地区】本周西南地区无缝管价格暂稳，重庆市场报4990元/吨，成都市场报4910元/吨，贵阳报4900元/吨，昆明报4910元/吨。上游方面，受坯料价格走弱影响，山东不少管厂价格上调后回落，而西南区域本地管厂调价暂稳。市场方面，元宵过后，下游工地陆续开工，市场成交量明显增加，但客户普遍反馈，节后新上项目较少，因此中长期并不看好市场，短期还是以走量为主。综合来看，短期西南市场无缝管价格平稳运行为主，市场冬储资源将陆续消化。
【西北地区】本周西北市场无缝管价格趋稳运行，成交较差，坯料价格震荡运行，黑色期货方面近期震荡波动较大，原料价格震荡趋弱运行。元宵节过后，西北市场厂家及商家虽已开工，但气温暂未回温，下游施工项目暂未完全开工，需求较低，且天气较差，影响出货和运输，综上，预计西北无缝管市场价格或以稳为主运行。
二、下周预测
【库存方面】
根据mysteel研全国无缝管（123家）商家库存情况来看，本周全国无缝管社会库存76.96万吨，环比增加0.65万吨。据mysteel调研全国（33家）无缝管生产企业情况来看，厂内库存72.15万吨，周环比增加2.03万吨，月同比增加17.39万吨；原料库存35.46万吨，周环比增加0.83万吨，月同比增加5.02万吨。节后产线陆续复产，下周管厂产量或继续小幅增加，厂内库存或四连增。
图5：全国无缝钢管社会库存变化 （单位：万吨）
图6：样本生产企业库存变化（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
【供应方面】
全国无缝管厂周生产情况调查统计（32家生产企业，122条产线）本周产量30.09万吨，周环比增加0.52万吨，月同比增加4.17万吨；产能利用率65.38%，周环比上涨1.12%，月同比上涨9.05%；开工率48.36%，周环比持平，月同比上涨4.92%，预计短期管厂产量将继续小幅回升，厂库累积。
图7：样本管厂产能利用率、开工率变化情况
数据来源：钢联数据
【市场预测】
从价格方面来看：
本周黑色系期货震荡运行，原料价格趋弱运行，部分主流管厂小幅下调价格，管厂利润有所修复，然成本端支撑依然明显。
从基本面来看：市场商家元宵节后陆续开工，但多数下游工地还未完全开工，市场需求缓慢释放，贸易商基本以少量成交为主。近期全国多雨雪天气，需求端表现一般，下周需求或进一步释放。
从心态方面来看：元宵过后需求释放或加速，进入旺季，短期还是以谨慎乐观。
下周宏观政策力度或有提升，成本端依然有支撑。
综合来看，预计下周全国无缝管价格将窄幅震荡运行。