西南四省市价格持续走低
24年开年以来西南四省镀锌管价格并未实现开门红，市场价格在上涨2天之后就开始持续震荡下行，目前4寸*3.75mm镀锌管为例，成都市场价格在4630元/吨，昆明4690元/吨，贵阳4640元/吨，重庆4680元/吨，成都市场镀锌管价格基本处于西南价格洼地。年后跌幅累计分别为110元/吨、240元/吨、110元/吨、70元/吨。较23年同比跌幅为560元/吨、560元/吨、600元/吨、570元/吨。
管厂产量逐步减少厂库微增 社库减
上周焊管产量增速明显放缓，较往年比产量尚未达到高位，厂内库存有所增加，不过压力不大，上周焊管厂内库存周环比增长0.11%，镀锌管厂内库存周环比增长1%。西南地区管厂产量有所增加，库存处于常规水平，原料备货量不大，灵活性较强。
社会库存下降 商家心态谨慎
上周焊管社会库存整体继续下降，西南地区降幅较为明显。受行情下跌影响，市场情绪较为悲观，多降低自身库存规避风险，上周社会库存为90.74万吨，周环比下降1.84%。其中成都区域降幅较大，从降幅来看，基本占到西南区域80%的降幅量，商家心态整体偏谨慎，低价走量出货为主，适当补库。
上周焊管、镀锌管均价下跌，全国焊管均价周环比下跌88元/吨，全国镀锌管均价周环比下跌83元/吨。唐山窄带钢价格周环比下跌150元/吨，钢坯价格周环比下跌120元/吨。热卷现货价格环比下跌120元/吨，螺纹期货价格环比下跌201元/吨，热卷期货价格环比下跌149元/吨。从产量来看，热卷今年全国总体产量有所减少，减幅在5.16%，南方地区不降反增，增幅在11.22%，供应宽松。
整体成交有所放量 西南地区弱持平
上周全国成交量呈现小幅增长趋势。从日均成交总量来看，上周全国日均成交量16711吨，较上上周日均成交量增加224吨，周环比增长1.4%，同比下降33.1%。从区域上看，全国各区域成交量涨跌互现，其中东北增幅明显，华中、西北降幅明显。
下游需求增加
3月四川省加快水网工程建设保障经济社会高质量发展现场推进会议举行。今年全省水利投资将达800亿元以上，预计在建水利工程总投资规模将近3000亿元，再创新高。其中，引大济岷工程力争6月底前批复可研报告并开工建设，黄河干流四川段防洪治理、毗河二期、观口水库等大中型工程争取今年开工，加快建设亭子口灌区一期等47个在建大中型工程；力争建成红鱼洞水库及灌区、向家坝灌区北总干渠一期一步、龙塘水库及灌区3个重大工程
据悉，今年拟开工的引大济岷工程，被四川省确定为“世纪工程”，计划投资约700亿元，将把大渡河的水引入岷江，可新增灌面179万亩、改善591万亩，惠及3600万人。
今年四川省纳入国债支持的水利项目568个（其中在建109个、拟建459个），总投资规模718亿元，落实国债资金254亿元，在全国排位靠前。水利厅规划计划处相关负责人介绍，将确保国债项目6月底前拟建项目将全部开工，12月底前国债项目全部完成。
总结
原料：带钢价格小幅下跌，长流程及调坯带钢企业即期利润处于亏损状态，唐山地区调坯企业产能利用率周环比下降，唐山带钢社会库存维持高位。热卷产量全国有所减少，南方区域产量增加，供应宽松。（偏空）
需求：下游需求增加，短期内适当延迟，后续逐步释放。（中性）
产量/库存：管厂产量小幅增加，社会库存减少，整体压力较小。（偏多）
市场：价格持续走低，利润持续收窄，几乎降无可降。（中性）
目前库存迎来拐点，原燃料价格持续走低，利润空间逐步显现，预计近期行情或迎来止跌。
